Akcie giganta v oblasti umělé inteligence (AI) Nvidia (NVDA) zaznamenaly v pondělí poobchodním obchodování významný nárůst, který signalizuje pozitivní vývoj cen na burze. Konkrétně akcie posílily o 2,3 % poté, co prezident Donald Trump údajně zveřejnil na sociální síti Truth Social zprávu, že americká vláda povolí společnosti Nvidia exportovat její nové čipy pro umělou inteligenci, model H200 AI, vybraným zákazníkům v Číně. Tato zpráva představuje zásadní obrat v obchodních vztazích a regulacích, které se dotýkají klíčového asijského trhu.
Součástí dohody, která umožňuje tento export, je však specifická finanční podmínka: Nvidia bude muset vládě odvést 25 % ze svých příjmů plynoucích z prodeje těchto čipů čínským zákazníkům. Ačkoliv se jedná o značnou částku, vzhledem k tomu, že Nvidia se dlouhodobě pyšní vysokými ziskovými maržemi, měla by být schopna tento odvod zaplatit a přitom si stále udržet významnou ziskovost z prodeje těchto pokročilých čipů. Pro investory je jistě tato varianta – tedy získání alespoň nějakého zisku z prodeje čipů AI pro datová centra do Číny – mnohem výhodnější než absence jakéhokoliv příjmu z tohoto rozsáhlého trhu. Trump údajně také potvrdil, že stejná dohoda, jež umožňuje export AI čipů do Číny, se bude vztahovat i na hlavní konkurenty Nvidie, jako jsou Advanced Micro Devices (AMD) a Intel.
Představení čipu H200 a konkrétní omezení
H200 je nejnovější čip pro AI datová centra vyvinutý společností Nvidia a určený speciálně pro čínský trh, kde platí přísnější vývozní omezení. Tento model je výkonnější než jeho předchůdce, čip H20, který byl dosud předchozím produktem Nvidie navrženým speciálně pro prodej v Číně. Je však důležité podotknout, že čip H200 není tak výkonný jako nejnovější generace grafických procesorů (GPU) Nvidie založených na architektuře Blackwell, které společnost v současné době prodává zákazníkům ve Spojených státech a v dalších spojeneckých zemích. Tato diferencovaná nabídka je přímým důsledkem snahy o balancování komerčních zájmů a požadavků národní bezpečnosti.
Regulační prostředí v oblasti exportu AI čipů do Číny bylo v minulosti nestabilní. Na začátku tohoto roku americká vláda zavedla vývozní omezení na starší model H20, což fakticky omezilo možnosti Nvidie prodeje tohoto čipu do Číny z důvodů národní bezpečnosti. V srpnu však došlo k jistému obratu, kdy administrativa oznámila, že začne vydávat licence společnosti Nvidia na prodej čipu H20 vybraným čínským zákazníkům, přičemž Nvidia měla odvádět vládě 15 % ze svých příjmů z těchto prodejů.
Historické problémy s H20 a očekávání pro H200
Přestože Trumpova administrativa povolila prodej čipu H20, podle zpráv čínská vláda vydala nařízení čínským společnostem, aby se zdržely nákupu tohoto čipu od Nvidie. V důsledku toho Nvidia v posledních několika čtvrtletích prodala velmi málo nebo vůbec žádné čipy H20, což se negativně projevilo na jejích výsledcích pro daný segment trhu.
Nyní se ovšem objevuje klíčová otázka, zda čínská vláda přijme podobná opatření i v případě novějšího a pokročilejšího čipu H200. Panuje však optimismus, že k tomu nedojde. Čip H200 je výrazně výkonnější než čip H20 a údajně převyšuje i výkonnost čipů AI vyráběných v současnosti čínskými společnostmi. Jinými slovy, čínské společnosti by měly mít silný komerční zájem o nákup čipů H200, pokud chtějí udržet krok s globálním vývojem v oblasti umělé inteligence. Zájmy komerční sféry by zde mohly převážit nad politickými doporučeními, což by bylo pro Nvidii zásadní.
Pozitivní dopady pro Nvidii a její investory
Rozhodnutí prezidenta Trumpa o schválení exportu čipu H200 do Číny je v některých kruzích vnímáno jako kontroverzní, jelikož někteří se obávají, že Čína získá přístup k těmto výkonnějším AI čipům. Nicméně, pro společnost Nvidia a její investory je tato zpráva o čipu H200 nesporně dobrou zprávou.
Pokud čínská vláda nenavede čínské společnosti k tomu, aby se zdržely nákupu čipu H200, lze očekávat, že Nvidia v budoucích čtvrtletních zprávách zaznamená nárůst tržeb a zisků plynoucích z tohoto významného trhu. I přes nutnost odvodu 25 % z příjmů americké vládě je zisk z prodeje na čínském trhu pro Nvidii klíčový. Otevření dveří pro H200 představuje obchodní příležitost a zmírnění regulační nejistoty, což pozitivně ovlivňuje vnímání akcií Nvidie investory, což se projevilo i v posílení akcií v poobchodním obchodování.
