Na začátku roku 2025 to vypadalo, že dominance společnosti Nvidia na poli čipů pro umělou inteligenci je ohrožena. Akcie výrobce čipů se propadly o 37 % na hodnotu 94,21 dolaru, když čínská společnost DeepSeek představila své vlastní pokročilé jazykové modely a do hry vstoupily nové celní politiky spojené s Trumpovou administrativou. Investoři znejistěli a objevily se obavy, že by Nvidia mohla přijít o svůj náskok v klíčovém segmentu AI.
V té době byla otázka, zda Nvidia dokáže zvrátit negativní sentiment a přesvědčit trh o své další růstové trajektorii. Odpověď na sebe nenechala dlouho čekat. Od dubnového minima došlo k obratu, který lze s klidem označit za jeden z největších comebacků technologické historie. Ve středu akcie společnosti vzrostly o více než 4 % a uzavřely na rekordní hodnotě 154,31 dolaru, čímž překonaly své dosavadní maximum ze začátku ledna.
Nvidia Corp. (NVDA)
Nvidia nejenže překonala své vlastní maximum, ale zároveň se stala nejcennější veřejně obchodovanou společností na světě. S tržní kapitalizací ve výši 3,76 bilionu dolarů nechala za sebou dokonce i technologického obra Microsoft, jehož hodnota se v ten den zastavila na 3,66 bilionu dolarů. Od dubnového dna tak Nvidia přidala na hodnotě přibližně 1,42 bilionu dolarů.
Za tímto dramatickým obratem nestojí jen důvěra investorů, ale i konkrétní posuny ve výrobě a výhledech. Analytici Barclays zvýšili začátkem června cílovou cenu akcií Nvidia na 200 dolarů. Důvodem je rostoucí důvěra v platformu Blackwell, novou architekturu čipů zaměřenou na akceleraci výpočtů pro umělou inteligenci. Očekávání jsou obrovská, a to jak z pohledu poptávky po čipech, tak z hlediska technologického náskoku.
Tým Barclays vidí v platformě Blackwell zásadní posun: umožňuje efektivnější provoz tzv. agentické AI, tedy systémů, které dokáží samostatně plnit úkoly bez přímého zásahu člověka. To je směr, kterým se celý sektor AI aktuálně ubírá, a Nvidia je v tomto ohledu o krok napřed. Podle Barclays je dodavatelský řetězec připraven zvládnout očekávaný růst a přechod na vyšší výrobní kapacity v druhé polovině roku.
Z hlediska čísel to znamená nejen vyšší objemy, ale i zlepšení hrubé marže. Nvidia v květnu oznámila upravenou hrubou marži 61 %, ale cílem je dosažení úrovně kolem 70 %. Pomoci má právě zavedení čipů nové generace Blackwell Ultra a stabilizace dodavatelského řetězce.
Pozitivní tón přidali i analytici Bernstein Research, kteří poukázali na to, že navzdory přetrvávajícím exportním restrikcím vůči Číně zůstává poptávka po AI čipech dostatečně silná. Podle jejich slov jsou výdaje zákazníků na Nvidia čipy „natolik robustní“, že kompenzují dopady čínských zákazů, konkrétně zákazu prodeje speciálně navržených čipů H20.
Ztráty ve výši 8 miliard dolarů, které byly původně predikovány pro aktuální čtvrtletí, už nejsou podle Bernstein na pořadu dne. Naopak – pokud by došlo k uvolnění vývozních pravidel, nebo by Nvidia nalezla nové cesty k odbytu, může se tento výpadek změnit v čistý zisk.
Celkově lze říct, že trh znovu věří ve strategii a schopnosti Nvidie určovat tempo vývoje v oblasti AI. K tomu přispívá nejen silná pozice v oblasti hardwaru, ale i komplexní přístup ke klíčovým technologiím, které pohánějí umělou inteligenci budoucnosti.
Při současné hodnotě akcií a výhledu na 200 dolarů vidí Barclays v růstu Nvidie další 38% potenciál. Pokud by se tento scénář naplnil, mohla by se tržní kapitalizace společnosti přiblížit hranici 4,9 bilionu dolarů – a to by byl výkon, který zatím žádná jiná firma na světových burzách nepředvedla.
Nvidia tak znovu dokazuje, že inovace a strategická odvaha mohou během několika měsíců zvrátit nepříznivý vývoj a posunout firmu na absolutní vrchol globálního trhu.
