Akcie společnosti Meta Platforms (META) se ve čtvrtek propadly o více než 11 %, i když technologický gigant vykázal ve třetím čtvrtletí silné výsledky.
Investory však vyděsila informace, že výdaje a kapitálové investice porostou v příštím roce ještě rychleji než letos. Meta zároveň upozornila na významnou daňovou zátěž, která negativně ovlivnila zisk na akcii, a naznačila, že rok 2026 přinese další nárůst nákladů v souvislosti s rozvojem infrastruktury a umělé inteligence.
Na první pohled šlo o solidní čtvrtletí – tržby překonaly očekávání analytiků a růst zůstal robustní. Přesto reakce trhu ukázala, že po prudkém letošním růstu ceny akcií je nálada investorů citlivá. Jakmile se objevily zprávy o novém vlně výdajů, investoři začali vybírat zisky.
Meta oznámila, že ve třetím čtvrtletí dosáhla tržeb 51,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 26 % a přibližně 8% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí. Firma tak překonala odhady analytiků a potvrdila, že poptávka po reklamním prostoru na jejích platformách – především Facebooku, Instagramu a WhatsAppu – zůstává vysoká.
K růstu výrazně přispěly dva faktory: 14% nárůst počtu zobrazení reklam a 10% zvýšení jejich průměrné ceny. Tyto výsledky naznačují, že reklamní model Meta je nadále silný, přičemž algoritmy doporučování obsahu a reklamy – posílené umělou inteligencí – zlepšují efektivitu monetizace.
Na druhé straně však celkové výdaje vzrostly o 32 % a dosáhly 30,7 miliardy dolarů. Největší nárůst zaznamenaly kapitálové výdaje, které se více než zdvojnásobily z 9,2 miliardy dolarů před rokem na 19,4 miliardy dolarů. Meta tak nyní investuje do budování výpočetní infrastruktury, datových center a vývoje vlastních čipů pro AI s nebývalou intenzitou.
Výsledkem je sice pokles čistého zisku, ale nikoli z důvodu slabého výkonu. Firma oznámila, že zisk na akcii (EPS) byl ovlivněn velkým nepeněžním daňovým nákladem, který snížil výsledné číslo na 1,05 dolaru. Bez tohoto jednorázového vlivu by ale zisk činil 7,25 dolaru na akcii, což překonává konsenzus analytiků (6,71 USD).
Jinými slovy: Meta vydělává více, ale utrácí ještě rychleji – a to je přesně to, co nyní investory zneklidňuje.
Rok 2026: výdaje porostou „výrazně rychleji“
Klíčovým momentem konferenčního hovoru s investory bylo vystoupení finanční ředitelky Susan Li, která otevřeně přiznala, že výdaje v roce 2026 porostou ještě rychleji než v roce 2025. Důvodem je především expanze datových center, růst nákladů na cloudovou infrastrukturu a rozsáhlé investice do umělé inteligence.
Li zdůraznila, že výdaje na AI a infrastrukturu jsou pro společnost „zásadní dlouhodobou investicí“, která by měla přinést vyšší efektivitu a nové zdroje příjmů. Přesto však přiznala, že v krátkodobém horizontu se tyto investice projeví růstem nákladů a tlakem na provozní marže.
Podle vyjádření managementu se kapitálové výdaje příští rok zvýší „výrazně více“ než letos, což naznačuje, že Meta počítá s dalším rozšiřováním výpočetních kapacit a vývojem nových produktů založených na generativní AI. Tyto investice zahrnují nejen výstavbu datových center, ale také vývoj vlastních čipů pro strojové učení a jejich implementaci do reklamních systémů i spotřebitelských aplikací.
Investoři tak čelí paradoxu: Meta vykazuje silný růst tržeb i zisku, ale její výdajová strategie je natolik ambiciózní, že krátkodobě tlumí pozitivní efekt těchto čísel.
Proč trh reagoval tak ostře
Akcie Meta během letošního roku výrazně posílily a patřily k nejlepším titulům v indexu S&P 500. Od začátku roku se jejich hodnota téměř zdvojnásobila, což zvýšilo citlivost trhu na jakékoli signály, že tempo růstu nemusí být udržitelné.
Zveřejnění výsledků proto investoři vnímali jako příležitost k realizaci zisků. I přes silné fundamenty se zdá, že trh začíná přeceňovat rizika spojená s nákladovou stránkou podnikání. Meta nyní stojí před úkolem dokázat, že obrovské investice do AI a infrastruktury skutečně přinesou měřitelný výnos – nejen z hlediska tržeb, ale i ziskovosti.
Dalším faktorem nervozity je daňová zátěž, která snížila vykázaný zisk. Společnost uvedla, že šlo o nepeněžní účetní položku, nikoli o problém likvidity, ale investoři zareagovali zdrženlivě.
V širším kontextu navíc Meta soutěží o dominanci v oblasti generativní umělé inteligence, kde se utká s konkurenty, jako jsou Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) či Amazon (AMZN). Tlak na inovace i výkon infrastruktury proto nutí společnost investovat agresivně, aby si udržela technologický náskok.
Výhled: Meta investuje do budoucnosti, trh chce vidět výsledky
Přestože pokles akcií o 12 % může na první pohled působit dramaticky, nejde o známku krize. Meta má za sebou silné čtvrtletí, rekordní tržby a stále mimořádně vysoké marže. Zároveň má dostatek hotovosti na to, aby financovala své ambiciózní projekty.
Roky 2025 a 2026 se však stanou testem trpělivosti investorů. Společnost bude muset prokázat, že investice do AI a infrastruktury se skutečně promítnou do vyšší efektivity a dlouhodobého růstu. Z krátkodobého hlediska to znamená, že volatilita akcií zůstane vysoká – trh bude citlivě reagovat na každou novou informaci o výdajích či maržích.
Pro dlouhodobé investory však Meta zůstává silným příběhem: roste, zvyšuje výkonnost svých platforem a upevňuje pozici v technologické budoucnosti, kterou formuje umělá inteligence. Pokles akcií tak spíše odráží přirozenou korekci po mimořádném růstu než změnu v základní kondici firmy.
Shrnutí:
Meta Platforms zaznamenala rekordní tržby, ale investory vyděsily plány na masivní růst výdajů v příštích letech. Akcie reagovaly prudkým poklesem, přesto firma zůstává silným hráčem v technologickém sektoru. Výzvou pro rok 2026 bude vyvážit inovaci, růst a kontrolu nákladů – klíčový test, který ukáže, zda se obrovské investice do AI skutečně vyplatí.
