Technologický gigant Meta Platforms (META) zažil v posledních týdnech prudký výprodej akcií, který překvapil i zkušené investory.
Důvodem však nebyly špatné výsledky – naopak, jádro byznysu společnosti, především reklama, zůstává mimořádně silné. To, co investory vyděsilo, jsou bezprecedentní plány vedení na zvýšení výdajů, zejména do infrastruktury pro umělou inteligenci (AI).
Meta provozuje pět z největších sociálních platforem světa – Facebook, Instagram, WhatsApp, Messenger a Threads – a všechny tvoří základní pilíře jejího ziskového ekosystému. Management v čele s Markem Zuckerbergem teď směřuje obrovské prostředky do vývoje a rozšiřování AI nástrojů, které mají tyto platformy posílit, zlepšit personalizaci obsahu a zvýšit efektivitu reklamního systému.
Otázkou však zůstává, zda tento investiční maraton přinese výsledky, které ospravedlní tak vysoké výdaje. Právě tato nejistota stojí za dramatickým poklesem ceny akcií.
Růst, který zůstává silný
Navzdory negativním reakcím trhu Meta v posledním čtvrtletí ukázala, že její reklamní stroj jede naplno. Tržby společnosti za třetí čtvrtletí roku 2025 dosáhly 51,2 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 26 % – a dokonce zrychlení oproti předchozímu čtvrtletí, kdy růst činil 20 %.
Počet zobrazení reklam na všech platformách se zvýšil o 14 %, zatímco průměrná cena za reklamu vzrostla o 10 %. To ukazuje, že Meta úspěšně kombinuje větší objem s rostoucí hodnotou každého zobrazení – vzácná kombinace, kterou se konkurenčním firmám, jako je Alphabet nebo X (dříve Twitter), dlouhodobě nedaří dosáhnout.
Také aktivita uživatelů zůstává vysoká. Počet denně aktivních účtů napříč aplikacemi Meta vzrostl o 8 %, což znamená, že přes rostoucí konkurenci si firma stále udržuje vedoucí pozici v globální pozornosti.
Menší zklamání však přinesl pokles volného peněžního toku, který klesl z 15,5 miliardy dolarů před rokem na 10,6 miliardy dolarů. Tento propad není důsledkem zhoršení výkonnosti, ale odrazem toho, že Meta již začala výrazně utrácet za nové datové servery, čipy a další infrastrukturu potřebnou k rozvoji svých AI projektů.
Obří investice do AI vyvolávají obavy
Klíčovým důvodem, proč akcie Meta po výsledcích oslabily, nejsou čísla o růstu tržeb, ale především výhled výdajů. Vedení společnosti oznámilo, že plánuje masivní zvýšení kapitálových výdajů (CapEx) i celkových nákladů v příštích dvou letech.
Pro rok 2025 Meta očekává celkové výdaje ve výši 116–118 miliard dolarů a kapitálové výdaje v rozmezí 70–72 miliard dolarů. To je výrazný nárůst oproti předchozímu roku, kdy výdaje činily zhruba 90 miliard.
Finanční ředitelka Susan Li během konferenčního hovoru upozornila, že se na rok 2026 chystá ještě výraznější růst nákladů, protože Meta „bude agresivně investovat, aby splnila své kapacitní potřeby“. Naznačila, že kapitálové výdaje příštího roku mohou překročit i 100 miliard dolarů, přičemž většina prostředků půjde do AI infrastruktury – konkrétně do výpočetního výkonu a rozšiřování datových center.
Trh reagoval okamžitě: zatímco fundamenty zůstaly silné, investoři se začali obávat, že firma spálí značnou část současných peněžních toků, aniž by bylo jasné, kdy se tyto investice vrátí. Akcie, které se ještě v říjnu obchodovaly nad 700 dolary, nyní spadly na 603 USD, čímž ztratily přibližně 15 % své hodnoty během několika dnů.
Pro investory tak vzniká zásadní otázka: jsou tyto výdaje rizikovou sázkou, nebo dlouhodobou příležitostí?
Potenciál pro trpělivé investory
Meta má za sebou mimořádně silnou finanční historii – a to je důvod, proč mnozí analytici stále vidí současný pokles jako příležitost k nákupu. Firma si drží hrubou marži kolem 82 % a její hlavní reklamní segment zůstává vysoce ziskový. Navíc Meta stále nevypácí dividendy, takže může všechny volné prostředky reinvestovat do rozvoje technologií.
Z dlouhodobého hlediska mají investice do AI potenciál zvýšit efektivitu cílení reklamy, zlepšit algoritmy doporučování obsahu a otevřít nové možnosti monetizace, například v oblasti virtuální reality a metaverse, kde Meta zůstává průkopníkem.
Současně ale nelze přehlédnout, že akcie jsou nyní vhodné pouze pro investory s dlouhým horizontem a silnými nervy. Další čtvrtletí pravděpodobně přinesou kolísání výsledků, protože výdaje porostou rychleji než zisky. Meta se v podstatě nachází ve fázi, kdy přebudovává svou infrastrukturu, aby mohla obstát v nadcházející éře AI konkurence.
Investoři by měli pečlivě sledovat, jak se nové investice promítnou do růstu výnosů. Pokud se podaří zvýšit ziskovost reklamních systémů a úspěšně monetizovat AI funkce napříč platformami, mohla by se Meta v horizontu několika let stát ještě dominantnějším hráčem než dnes.
