Akcie společnosti Meta Platforms (META) vstoupily do roku 2026 pod výrazným tlakem.
Od začátku roku ztratily přibližně 8,5 % hodnoty a ještě výraznější pokles přišel už na konci roku 2025, kdy investory znepokojily ambiciózní investiční plány firmy. Od zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí na konci října se kurz akcií propadl zhruba o pětinu. Takto rychlý a citelný pokles logicky vyvolává otázku, zda jde pouze o krátkodobou reakci trhu, nebo o signál hlubšího problému. Současně se však nabízí i opačný pohled: zda se nejedná o atraktivní vstupní bod do akcie společnosti, jejíž byznys zůstává velmi silný.
Pro posouzení této otázky je klíčové oddělit emoce trhu od reálných dat. A právě ta ukazují, že hospodářské výsledky Meta Platforms jsou nadále velmi solidní, přičemž tempo růstu se v posledních čtvrtletích dokonce zrychluje.
Zrychlující se růst a silný vliv umělé inteligence
Z pohledu provozní výkonnosti má Meta za sebou velmi úspěšné období. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 vzrostly její tržby meziročně o 26 %, což představuje zrychlení oproti 22% růstu ve druhém čtvrtletí. Tento vývoj naznačuje, že růstový trend společnosti nejen přetrvává, ale dokonce nabírá na síle. Klíčovou roli v tomto zlepšení sehrála umělá inteligence, která se stále výrazněji promítá do fungování hlavního zdroje příjmů firmy – reklamy.
Vedení společnosti opakovaně zdůraznilo, že vylepšení systémů založených na AI pro řazení a cílení reklam patřilo mezi hlavní faktory stojící za silnými výsledky reklamního byznysu. Generální ředitel Mark Zuckerberg při hovoru k výsledkům uvedl, že roční tržby z komplexních reklamních nástrojů založených na AI již překročily 60 miliard dolarů. To je jasný důkaz, že umělá inteligence není v případě Mety pouze experimentem nebo marketingovým pojmem, ale plnohodnotným zdrojem ekonomické hodnoty.
Vedle reklamy se do popředí dostává také AI asistent Meta AI. Ten je integrován napříč platformami společnosti a nově má i vlastní samostatnou aplikaci. Podle vedení již tento nástroj využívá více než 1 miliarda aktivních uživatelů měsíčně, což ukazuje na mimořádně rychlou adopci v rámci globální uživatelské základny Mety.
Vysoká ziskovost a překvapivě umírněné ocenění
Navzdory masivním investicím zůstává Meta jednou z nejziskovějších technologických společností na světě. Provozní zisk ve třetím čtvrtletí meziročně vzrostl o 18 % a dosáhl 20,5 miliardy dolarů. Ještě výmluvnější je vývoj volného peněžního toku, který se jen za toto čtvrtletí vyšplhal téměř na 11 miliard dolarů. To dokládá, že společnost je schopna generovat značné množství hotovosti i v období zvýšených výdajů.
Z investičního hlediska je zajímavé také ocenění akcií. Meta se aktuálně obchoduje přibližně za 27násobek zisku, což je na firmu s takovou růstovou dynamikou a ziskovostí relativně konzervativní hodnota. Při pohledu na poměr ceny k očekávanému zisku v příštích čtyřech čtvrtletích je ocenění ještě nižší – kolem 21násobku. To naznačuje, že trh již do ceny akcie započítal významnou část rizik spojených s vysokými investicemi.
Dalším pozitivním signálem je výhled na závěrečné čtvrtletí roku. Vedení společnosti očekává, že tržby ve čtvrtém čtvrtletí dosáhnou 56 až 59 miliard dolarů, zatímco ve stejném období předchozího roku činily přibližně 48 miliard dolarů. To by znamenalo pokračování velmi silného růstu i během klíčové vánoční sezóny.
Investiční rizika: masivní kapitálové výdaje pod drobnohledem
Hlavním důvodem, proč akcie Meta v posledních měsících oslabily, nejsou slabé výsledky, ale obavy investorů z rozsahu plánovaných investic. Společnost výrazně navyšuje kapitálové výdaje, zejména v oblasti výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci. Pro celý rok 2025 Meta zvýšila odhad kapitálových výdajů na 70 až 72 miliard dolarů a pro třetí čtvrtletí 2026 počítá s částkou, která má výrazně přesáhnout 100 miliard dolarů.
Tyto částky jsou bezprecedentní a logicky vyvolávají otázky, zda se firmě podaří dosáhnout odpovídající návratnosti. Pokud by se očekávané přínosy AI investic nenaplnily, mohlo by to v budoucnu negativně ovlivnit ziskovost i vývoj akcií. Právě tento scénář je hlavním rizikem, které dnes trh zohledňuje.
Na druhé straně je třeba zdůraznit, že Meta již nyní dokazuje schopnost přetavit investice do AI v reálné tržby a zisk. Reklamní byznys posílený umělou inteligencí i rychlá adopce AI asistenta naznačují, že investice nejsou samoúčelné, ale navázané na konkrétní produkty a služby.
Pokles jako příležitost, nikoli varování
Celkový obraz Meta Platforms je i přes pokles ceny akcií nadále velmi silný. Společnost vykazuje zrychlující se růst tržeb, vysokou ziskovost a jasné důkazy, že umělá inteligence již dnes přináší hmatatelné finanční výsledky. Současně se akcie obchodují za ocenění, které je vzhledem k této dynamice relativně umírněné.
Rizika spojená s vysokými kapitálovými výdaji nelze ignorovat, nicméně trh je již do značné míry započítal do ceny akcie. Z tohoto pohledu lze současný pokles vnímat spíše jako příležitost k nákupu kvalitní růstové společnosti za nižší cenu, než jako varování před zhoršujícím se fundamentem. Pro investory s delším časovým horizontem tak Meta Platforms zůstává jedním z nejzajímavějších titulů v sektoru velkých technologických firem.
