Společnost Lucid Group (NASDAQ: LCID) zaznamenala v posledních týdnech značný pokles hodnoty svých akcií, a to navzdory tomu, že vykázala nejlepší čtvrtletní dodávky elektromobilů ve své historii.
Tento paradox znepokojuje investory i analytiky, protože se zdá, že pozitivní zprávy nestačí k obnovení důvěry na trhu. Vysvětlení však není složité – za poklesem akcií stojí kombinace několika faktorů, které mají přímý vliv na finanční stabilitu a budoucí výhled firmy.
Začátek roku 2025 se pro Lucid z hlediska produkce nesl v rekordním duchu. Společnost dodala celkem 3 109 vozidel, čímž překonala své dosavadní čtvrtletní maximum. Kromě toho vyrobila 2 212 vozů a dalších 600 kusů bylo expedováno do Saúdské Arábie, kde proběhne jejich finální montáž. Tyto výsledky přesně odpovídaly predikcím Wall Street, což je samo o sobě pozitivní znamení a mohlo by naznačovat stabilizaci výroby.
Avšak na burze se tyto údaje nesetkaly s nadšením. Investoři nereagovali na samotná dodaná čísla, ale na širší souvislosti. A těmi jsou zejména finanční nároky firmy, nedostatečný růst tržeb a nejistota v dodavatelském řetězci.
Jedním z hlavních důvodů poklesu akcií je oznámení, že Lucid plánuje získat 1 miliardu dolarů prostřednictvím konvertibilního dluhu. Společnost vydá 5% prioritní dluhopisy splatné v roce 2030, což bude pravděpodobně dokončeno kolem 8. dubna. I když tento krok není zcela nečekaný – Lucid totiž zakončil rok 2024 s likviditou okolo 6,13 miliardy USD – je třeba mít na paměti, že podle odhadů analytiků by společnost mohla během roku 2025 spotřebovat až 3,5 miliardy USD. To znamená, že další navýšení kapitálu v budoucnu není vyloučené, což přirozeně snižuje hodnotu akcií a zvyšuje opatrnost investorů.
Slabá prognóza tržeb
Dalším důležitým faktorem, který negativně ovlivnil cenu akcií, je nižší než očekávaná prognóza tržeb za první čtvrtletí. Společnost Lucid odhadla své příjmy na přibližně 234 milionů USD, zatímco očekávání trhu směřovalo k hodnotám kolem 250 milionů USD. I když se na první pohled nejedná o dramatický rozdíl, kontext je zásadní.
Zejména v situaci, kdy firma vykazuje rekordní počet dodaných vozidel, je nižší příjem signálem, že Lucid buď prodával za nižší ceny, nebo že složení prodaných vozidel bylo méně výnosné. To může znamenat větší podíl levnějších modelů nebo slevových akcí, které sice pomáhají objemům, ale snižují hrubou marži, která je už tak hluboko v negativních číslech (aktuálně kolem -114 %).
Slabší než očekávané tržby v kombinaci s nákladným provozem tak ukazují, že finanční výkonnost firmy zatím stále zaostává za ambicemi, což vyvolává pochybnosti o tom, zda Lucid dokáže v budoucnu fungovat ziskově bez dalšího externího financování.
Nová cla a změny ve vedení
Kromě finančních ukazatelů se Lucid musí vyrovnávat i s vnějším tlakem, který aktuálně přichází hned ze dvou směrů. Prvním je politika cel, kterou oznámil prezident Trump. Nové 25% clo na některé dovážené automobilové komponenty, které začne platit již příští měsíc, může výrazně ovlivnit výrobní náklady firmy.
Ačkoliv většina vozů Lucid se vyrábí na území Spojených států, společnost je částečně závislá na dodávkách některých komponent ze zahraničí. Pokud tyto komponenty novým clem skutečně projdou, bude nutné přepočítat výrobní náklady, což může vést k dalšímu zhoršení marží nebo nutnosti zvýšit konečné ceny vozidel.
Druhou nejistotou je změna ve vedení firmy. Zakladatel společnosti Peter Rawlinson odstoupil z funkce generálního ředitele a nahradil ho Marc Winterhoff. Tato změna může být součástí širší restrukturalizace nebo strategického posunu, ale investoři na podobné novinky obvykle reagují opatrně. Každá výměna vedení totiž znamená možnou změnu priorit, přístupů a plánů, což v období nejistoty nepůsobí uklidňujícím dojmem.
Výhled: na co se zaměřit v dalších měsících
Přestože současné události vyvíjejí na společnost značný tlak, je důležité mít na paměti, že nejde o konec hry. Lucid má před sebou několik klíčových milníků, které mohou situaci výrazně ovlivnit. Tím nejbližším je zveřejnění oficiálních hospodářských výsledků za první čtvrtletí, ke kterému by mělo dojít 6. května.
Ještě důležitější však může být spuštění prodeje očekávaného modelu SUV Gravity. Tento vůz by mohl otevřít společnosti nové tržní segmenty a přispět k výraznému nárůstu jak dodávek, tak celkových příjmů. Úspěch tohoto modelu bude klíčovým faktorem pro obnovu důvěry investorů.
Závěrem lze říct, že aktuální pokles akcií Lucid je důsledkem kombinace slabšího finančního výhledu, nutnosti externího financování a vnějších rizik, jako jsou cla a změny ve vedení. Přestože krátkodobý výhled může být nejistý, společnost má stále šanci upevnit svou pozici, pokud se jí podaří efektivně zvládnout tyto výzvy a zároveň využít potenciál nových modelů.
