Tato společnost také kombinuje výkonné portfolio čipů i softwaru, ne nepodobné tomu, co buduje Nvidia.
S tím, jak se trh s umělou inteligencí (AI) a akcelerovanými výpočty v datových centrech rozhořel, si uvědomil, že jde o víc než jen o humbuk. Společnost Nvidia (NASDAQ: NVDA) je zatím výrazným vítězem: Jen za posledních pět let vzrostly akcie o neuvěřitelných 1 850 %, čímž překonaly průměrné tržní výnosy.
Nvidia však není jedinou polovodičovou akcií, která na trhu vítězí. Také Broadcom (AVGO) si vede více než dobře, když za pouhých pět let dosáhla výnosu 390 %. S rostoucím upgradem infrastruktury datových center, který upřednostňuje více umělé inteligence a zrychlených výpočtů, může Broadcom poměrně hodně získat. Zde je důvod.
Společnost Broadcom má několik vrstev produktů s umělou inteligencí
Jen před několika měsíci Broadcom ohlásil prudký růst své divize polovodičů Networking. Společnost Broadcom vykázala 46% meziroční růst tohoto segmentu a očekává 35% celoroční růst v oblasti Networking, protože její zákazníci z oblasti velkých datových center (jako je Alphabet) se stále více spoléhají na Broadcom v oblasti služeb umělé inteligence na zakázku.
Pro zajímavost, v posledním čtvrtletí (1. čtvrtletí fiskálního roku 2024) téměř polovina příjmů společnosti Broadcom z polovodičů pocházela ze segmentu Networking. Vzhledem k tomu, že ostatní oblasti podnikání (chytré telefony, telekomunikace a průmyslové polovodiče) by mohly v roce 2024 poněkud ochabnout, Broadcom očekává, že tento rok opustí jako lídr v prodeji polovodičů pro umělou inteligenci pro datová centra. Celkově se očekává, že segment čipů bude oproti roku 2023 tikat nahoru o střední až vysoké jednociferné procento.
Jádrem úspěchu společnosti Broadcom v oblasti AI jsou její čip Jericho3-AI Fabric a čip Tomahawk 5 Ethernet switch. Obě tato zařízení pomáhají napájet servery, které koordinují obrovské množství dat proudících datovým centrem. Tato zařízení pomáhají zákazníkům společnosti Broadcom spojovat dohromady desítky tisíc čipů GPU (podobných těm, které vyvíjí společnost Nvidia) pro trénink AI. A jak se modely AI zvětšují a stále více zákazníků je začíná používat po jejich vyškolení, Broadcom pracuje na tom, aby mohl navléknout dohromady 1 milion GPU a vytvořit tak masivní superpočítače budoucnosti.
V dnešní době je však Broadcom víc než jen firmou vyrábějící čipy a výpočetní hardware. Po megaakvizici společnosti VMware, která se zabývá podnikovým softwarem pro cloud computing, koncem roku 2023 nyní nabízí nástroje pro správu, které její zákazníci z datových center potřebují, až budou všechny ty nové čipy nainstalovány. Součástí portfolia podnikového softwaru je Private AI Foundation. Podobně jako VMware Cloud Foundation spolupracuje Private AI Foundation se společností Nvidia a dalšími firmami na tom, aby daly dohromady všechny hardwarové a softwarové nástroje, které organizace potřebuje k provozování svých nově získaných schopností v oblasti umělé inteligence.
Díky tomu je Broadcom vynikající sázkou nejen na polovodiče AI, ale také na software AI.
Obchodní výhoda společnosti Broadcom
Dlouholetí akcionáři společnosti Broadcom vědí, že nikdy nepůjde o nejrychleji rostoucí byznys. Je to dáno především jeho vysoce diverzifikovanou povahou. Ale to, co jí chybí v celoplošném růstu, Broadcom dohání ziskovostí. To je vlastně charakteristickým znakem managementu generálního ředitele Hocka Tana: akvizice doplňkových podniků a jejich následná úprava soukromým kapitálem, kdy se získaný subjekt omezí na nejziskovější hlavní činnost.
To je to, co Broadcom právě dělá se společností VMware – odděluje menší části podniku a prodává je nebo se zaměřuje na největší zákazníky. Je to kontroverzní, ale zdá se, že to skutečně posunulo dříve stagnující provoz VMware opět do růstového režimu. Tan a vedoucí tým oznámili, že očekávají, že tržby VMware po zbytek letošního roku porostou v každém následujícím čtvrtletí o dvouciferná procenta.
Ještě před několika měsíci jsem se zdráhal označit Broadcom za nejlepší polovodičovou akcii k nákupu. Ale poté, co jsem viděl některé velké výsledky hospodaření technologických společností (například Meta, Google a Amazon) s očekáváním velkého nárůstu výdajů na datová centra v letošním roce i v dalších letech, měním názor.
Akcie se stále obchodují za přibližně 31násobek klouzavého 12měsíčního volného peněžního toku, stejně jako po poslední aktualizaci výsledků. Ale vzhledem k tomu, že v příštích několika letech pravděpodobně dojde k záplavě nových výdajů na datová centra a umělou inteligenci, může být Broadcom obrovským vítězem jak na poli čipů, tak softwaru. Dnešní cena akcií by tak pro tohoto osvědčeného otloukánka trhu mohla být stále ještě dlouhodobě výhodná. Mám v plánu svou pozici na Broadcomu ještě trochu rozšířit.
