Světové akciové trhy v pátek mírně oslabily poté, co se obchodníci připravovali na zveřejnění klíčových údajů o inflaci v USA, které mají zásadní význam pro další směřování měnové politiky Federálního rezervního systému (Fed). Navzdory nedávnému růstu trhů na rekordní maxima se investoři nyní zaměřují na signály z americké ekonomiky, které by mohly rozhodnout o budoucích krocích Fedu v oblasti úrokových sazeb. Přestože globální akcie zaznamenaly v posledních týdnech výrazný růst tažený hlavně technologickým sektorem, současná nervozita naznačuje, že trh je citlivý na jakékoli nové makroekonomické údaje.
Podle analytiků je aktuální napětí na trzích způsobeno kombinací politických rizik, měnové politiky a geopolitických faktorů. Obchodníci vyhodnocují nejen stav americké inflace, ale i rostoucí politické napětí v Evropě, nejistotu ohledně nezávislosti Fedu a očekávané kroky OPEC+ v souvislosti s ropným trhem.
Tlak na evropské trhy a politická rizika ve Francii
Evropský akciový index STOXX 600 v pátek oslabil a směřuje k prvním týdenním ztrátám za poslední čtyři týdny. Podobně oslabilo i euro, zatímco hlavní národní indexy, například francouzský CAC 40 a německý DAX, klesly shodně o 0,6 %. Tento vývoj naznačuje, že evropské akcie se dostávají pod tlak nejen kvůli očekávaným údajům z USA, ale i kvůli domácím politickým problémům.
Napětí na trzích zesílilo zejména ve Francii, kde premiér Francois Bayrou vyhlásil na 8. září hlasování o důvěře své vládě. Podle mnoha analytiků existuje vysoká pravděpodobnost, že hlasování vláda prohraje, což by mohlo vyvolat politickou krizi a dále zatížit evropské trhy.
Situaci dokresluje také fakt, že rozdíl mezi francouzskými a německými desetiletými dluhopisy se zvýšil na 78 bazických bodů, což odráží rostoucí rizikovou prémii, kterou investoři požadují za držení francouzského dluhu. Jak uvedl Michael Metcalfe ze společnosti State Street, investoři nyní stojí před rozhodnutím: „Buď přijmete fiskální riziko v eurech, nebo riziko nezávislosti Fedu v dolarech. Tento týden to vypadá na remízu.“
Asijské trhy a růst technologického sektoru
V Asii přineslo páteční obchodování smíšené výsledky. Nejvýraznějším pozitivním příkladem jsou čínské akcie, které zaznamenaly nejlepší měsíc za téměř rok s více než 10% růstem. Investoři v Číně vnímají pozitivně známky oživení ekonomiky, zejména v technologickém sektoru, který je hlavním motorem růstu.
Japonský index Nikkei 225 naopak v pátek mírně oslabil, přesto si za srpen připsal 4% zisk. Společně s nejširším regionálním indexem MSCI pro Asii a Tichomoří mimo Japonsko zaznamenává japonský trh pětiměsíční růstovou sérii, což naznačuje pokračující důvěru investorů v asijské trhy.
Jediným výrazným výkyvem na čínském trhu byl pokles technologického indexu STAR 50 o 1,7 %, a to poté, co v předchozí seanci zaznamenal prudký růst o více než 7 %. Akcie čipové společnosti Cambricon Technologies pak klesly o více než 6 %, když firma vydala varování pro investory, aby zvážili rychlý růst cen akcií od konce července. Podle Franka Benzimry ze společnosti Société Générale je to signál, že trh může být krátkodobě překoupený a hrozí korekce.
Před očekávaným zveřejněním PCE a CPI v USA
Hlavní pozornost trhu se nyní upírá k pátečnímu zveřejnění údajů o cenovém indexu PCE, což je preferovaný ukazatel inflace sledovaný Fedem. Investoři očekávají, že data ukáží, jaký dopad měly na ceny nedávné americké obchodní tarify, které zavádí prezident Donald Trump.
Podle Khoona Goha z ANZ bude zveřejnění PCE jen prvním ze tří klíčových dat, která budou určovat budoucí politiku Fedu. Po PCE budou následovat údaje o mzdách a poté důležitý CPI index, který ukáže vývoj spotřebitelských cen. Tyto výsledky dohromady napoví, zda Fed bude pokračovat v očekávané politice snižování sazeb.
Podle nástroje CME FedWatch aktuálně obchodníci počítají s 85% pravděpodobností snížení úrokových sazeb na zářijovém zasedání Fedu. Před měsícem byla tato pravděpodobnost jen 63 %, což ukazuje, jak rychle se mění očekávání trhu.
Guvernér Fedu Christopher Waller ve čtvrtek prohlásil, že chce zahájit snižování úrokových sazeb už příští měsíc a očekává, že po prvním snížení budou následovat i další kroky, aby se sazba Fedu přiblížila k neutrální úrovni. Tyto komentáře přispěly k tomu, že americký dolar oslabil o 2 % vůči koši hlavních měn – jeho největší měsíční pokles za poslední rok.
Dopady na měny, komodity a kryptoměny
Posilující očekávání snižování sazeb má výrazný dopad i na měnové trhy. Euro v pátek oslabilo o 0,1 % na 1,1677 USD, přičemž tlak na měnu zvyšují politické obavy ve Francii. Britská libra klesla o 0,2 % na 1,3477 USD, ale přesto se chystá zakončit měsíc se ziskem přes 2 %.
Ceny ropy v pátek rovněž mírně klesly. Futures na Brent oslabily o 0,6 % na 68,20 USD za barel, zatímco americká WTI klesla na 64,21 USD. Pokles cen odráží rostoucí obavy z nadbytečné nabídky a slabší poptávky po konci letní sezóny v USA.
Zlato jako tradiční bezpečné útočiště v pátek kleslo o 0,2 % na 3 408,78 USD za unci, což souvisí s mírně posilujícím dolarem v průběhu týdne. Kryptoměny zaznamenaly výraznější pohyby – bitcoin oslabil o 2 % a jeho cena se pohybovala těsně pod hranicí 110 000 USD.
