To, co by mělo být pro akcie nejkrásnějším obdobím roku, se změnilo v mimořádně náročnou jízdu.
Techničtí analytici poukazují na chování trhu, které by pro akcie mohlo znamenat další potíže. Akcie a dluhopisy porušily korelaci nižších výnosů dluhopisů a vyšších akcií. V poslední době jsou to nižší ceny akcií a nižší výnosy, což znamená, že investoři stále odhazují akcie, ale opět nakupují dluhopisy.
„Vzhledem k tomu, že trh přesouvá svou pozornost od Fedu k ekonomice, domníváme se, že korelace mezi dluhopisy a akciemi se bude nadále uvolňovat. Špatným údajům by nyní měly odpovídat vyšší ceny dluhopisů (nižší sazby) a nižší akcie,“ tvrdí Jonathan Krinsky, hlavní tržní technik společnosti BTIG. Když byly tahouny akciového trhu technologie a růst, byla korelace nižších výnosů a vyšších akcií za zenitem.
Ostře sledovaný výnos desetiletých státních dluhopisů se nachází hluboko pod svým říjnovým maximem nad 4,30 %. V pondělí ráno byl na úrovni 3,55 %.
Krinsky také upozornil, že minulý týden byl pro index S&P 500 pátým záporným týdnem mimo tento rok, což znamená, že index dosáhl nižšího minima.
„Všechny čtyři předchozí zaznamenaly v následujícím týdnu další pokles,“ napsal ve víkendové poznámce.
Prolomení hranice
Technický analytik společnosti Oppenheimer Ari Wald uvedl, že v grafu indexu S&P 500 vidí varování.
„Index S&P 500 byl minulý týden odmítnut na svém klesajícím trendu z roku 2022, který označuje rezistenci kolem 4 070 bodů,“ napsal ve své víkendové poznámce. „Podle našeho názoru je několikaměsíční základna indexu neporušená a neudržení se nad mezerou CPI z 10. listopadu na úrovni 3 815 by bylo dalším varováním pro oživení.“
Index S&P 500 v pátek uzavřel na úrovni 3 852 bodů.
Wald uvedl, že sleduje ETF fond ARK Innovation Fund, neboli ARKK, jako ukazatel nízké hybnosti a tržního rizika.
„ARKK se dostal do bezprostředního testu podpory 32 dolarů, která se datuje k jeho minimům z prosince 2018 a března 2020, a prolomení na nová minima by podle našeho názoru bylo medvědí pro tržní riziko,“ řekl Wald. ARKK v pátek uzavřela na 33,26 USD.
„Podle našeho názoru je základna indexu [S&P 500] neporušená,“ napsal. Dodal však, že pokud se ARKK prolomí, povede nás to „k názoru, že prodej relativní slabosti je atraktivním zajištěním proti špatnému obchodování“.
Scott Redler, partner společnosti T3live.com, uvedl, že trh se nachází v „zemi nikoho“. Když index S&P minulý týden překonal hranici 3 906 bodů, otevřel tím dveře pro pohyb k úrovni 3 818 bodů, vysvětlil. Pokud by k tomu došlo, další pohyb níže by mohl být na 3 740, řekl.
‚Tis the season to be jolly‘ (Je sezóna veselí)
Prosinec je pro akcie obvykle dobrým obdobím roku – zejména konec měsíce, kdy se rozjíždí takzvaná Santa rally.
Letos v prosinci index S&P 500 zatím klesl asi o 6 % a podle analytiků je santovská rally stále možná, ale méně pravděpodobná.
Podle časopisu Stock Trader’s Almanac existuje období Santa rally, které nastává v posledních pěti obchodních dnech v prosinci a prvních dvou v lednu, což je období, které je obvykle pozitivní.
Wald z Oppenheimer uvedl, že od roku 1928 dosáhl index S&P 500 v tomto období průměrného zisku 1,7 % a v 79 % případů se obchodoval výše. Letošní mikulášské období začíná 26. prosince a končí 4. ledna.
Wald poznamenal, že almanach nese varování, pokud je toto období negativní. Je to tak: „Pokud se Santa neozve, mohou na Broad a Wall přijít medvědi.“ V takovém případě se akcie v následujícím jednom až dvou čtvrtletích obvykle vyvíjejí podprůměrně. Když došlo k poklesu, index S&P 500 v průměru ztratil 1,2 % během tří měsíců následujících po negativním výnosu v těchto sedmi obchodních seancích, poznamenal Wald.
Zisk 1,4 % v roce 2021 byl dvanáctým kladným obdobím za posledních 14 let. Po tomto zisku však index S&P o měsíc později klesl o 4,6 %; o tři měsíce později o 4,6 % a o šest měsíců později o 19,6 %.
„Volal Santa a medvědi přišli na Broad & Wall,“ řekl.
