Společnost Indie Semiconductor (NASDAQ: INDI), výrobce čipů pro automobilový sektor, zveřejnila své finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2025 a způsobila tím rozruch mezi investory.
Ačkoli firma naplnila očekávání trhu, pokud jde o upravenou ztrátu na akcii, tržby nedosáhly plánovaných hodnot. Společnost navíc zklamala i výhledem pro druhý kvartál, čímž posílila obavy o udržitelnost svého růstu.
Akcie firmy nejprve po oznámení propadly o téměř 10 %, v průběhu dne však ztráty částečně korigovaly a končily s poklesem kolem 1,5 %. Přesto to nic nemění na faktu, že tržní sentiment zůstává slabý a investoři nyní pečlivě zvažují, zda má akcie v jejich portfoliích ještě své místo.
Analytici očekávali, že společnost v prvním kvartálu vykáže upravenou ztrátu 0,08 USD na akcii při tržbách okolo 54,7 milionu dolarů. Společnost skutečně tuto ztrátu potvrdila – ale pouze na upravené bázi. Podle účetních standardů GAAP činila ztráta až 0,18 USD na akcii, tedy více než dvojnásobek.
Co se týče tržeb, Indie Semiconductor vykázala hodnotu 54,1 milionu dolarů, čímž zaostala za očekáváním trhu. Přesto jde o meziroční nárůst o 3 %, což může být pro některé investory alespoň částečně uklidňující zpráva. Firma nicméně změnila svůj výhled na druhé čtvrtletí, kdy očekává tržby pouze mezi 50 až 53 miliony USD – tedy méně než v předchozím období a méně, než predikovalo analytické konsenzuální očekávání ve výši 56 milionů USD.
Z pohledu růstových ambicí je tento výhled znepokojivý. Nejenže neukazuje na dynamiku, ale naznačuje potenciální stagnaci, která v sektoru rychle se vyvíjejících technologií bývá obvykle vnímána velmi negativně.
Hotovostní bilance firmy zůstává záporná nepřetržitě sedmým rokem
Snad ještě vážnějším problémem než samotný výkon v oblasti tržeb je dlouhodobě záporný volný peněžní tok. Firma se již sedm let v řadě nedokázala dostat do kladných čísel v tomto klíčovém ukazateli. V aktuálním čtvrtletí tomu nebylo jinak – Indie Semiconductor opět utrácela více, než vydělala, což znamená, že pro financování svého provozu musí stále sahat po hotovosti nebo vnějších zdrojích.
To je zvláště alarmující u firmy, která působí v náročném oboru vývoje čipů, kde jsou vysoké náklady na výzkum, vývoj, výrobu i integraci technologií do automobilových systémů. V takovém prostředí by měl být pozitivní cash flow alespoň v určité fázi růstu dosažitelný. Prozatím se však nic takového neděje.
Společnost také nevyplácí žádnou dividendu, což znamená, že investoři spoléhají výhradně na růst ceny akcie – který se však v posledních měsících nekoná. Od svého ročního maxima 7,82 USD akcie spadly až na úroveň 2,5 USD, a to při hrubé marži 41 %, která sama o sobě není špatná, ale nestačí na pokrytí provozních ztrát.
Výhled zůstává utlumený a další směr je nejasný
Ve druhém čtvrtletí roku 2025 firma očekává tržby v rozmezí 50 až 53 milionů dolarů. Analytici přitom počítali se 56 miliony, což představuje výrazný rozdíl. To znamená, že společnost sama připouští, že výsledky z prvního čtvrtletí nebyly ojedinělým výkyvem, ale že problémy se mohou přenést i do dalších období.
Navíc není jisté, jakým způsobem se firma hodlá s touto situací vypořádat. Nejsou oznámeny žádné zásadní restrukturalizační kroky, neprobíhá ani žádné výraznější posílení výzkumu nebo obratu v produktové strategii. Tato pasivita ve světle slabých čísel může být vnímána jako známka slabého řízení, případně jako nedostatek strategických příležitostí.
Situaci navíc ztěžují vnější faktory, včetně geopolitických rizik, cel na technologie nebo problémů v dodavatelských řetězcích. Jako výrobce automobilových čipů je Indie Semiconductor silně závislá na spolupráci s automobilkami, jejichž investiční cykly se mohou v období ekonomické nejistoty zpomalit.
Měli by investoři akcie prodat?
Na základě dostupných údajů a zveřejněného výhledu se zdá, že Indie Semiconductor bude v krátkodobém horizontu čelit dalším výzvám. Pokračující ztráty, slabé tržby a nedostatečný peněžní tok nevytvářejí atraktivní prostředí pro nové investice.
I když firma má technologický potenciál a působí v důležitém segmentu, její současná finanční situace nevzbuzuje důvěru. Pokud investor hledá stabilitu, zhodnocení kapitálu nebo dividendový výnos, akcie INDI v tuto chvíli těmto kritériím neodpovídají. Vzhledem k nízké ceně se sice může zdát, že akcie nabízí příležitost, ale bez fundamentální změny v hospodaření zůstává investice vysoce riziková.
