Akcie společnosti Delta Air Lines se v úterý dostaly pod tlak poté, co letecký dopravce zveřejnil výsledky za čtvrté čtvrtletí. Přestože společnost dokázala překonat očekávání na úrovni zisku a za celý rok vykázala rekordní tržby, investory zklamaly upravené čtvrtletní tržby, které mírně zaostaly za konsensem analytiků. Reakce trhu byla okamžitá a ukázala, jak citlivé jsou akcie leteckých společností na i relativně malé odchylky od očekávání.
V předobchodní fázi akcie Delty oslabily až o 5,7 %, než část ztrát během běžného obchodování umazaly. Přesto zůstaly v červených číslech a patřily k nejslabším titulům v sektoru dopravy. Pokles přišel navzdory tomu, že čistý zisk společnosti meziročně výrazně vzrostl. Delta vykázala čistý zisk 1,22 miliardy dolarů, zatímco ve stejném období předchozího roku činil 843 milionů dolarů. Na úrovni zisku tak společnost potvrdila svou schopnost generovat solidní výsledky i v náročném provozním prostředí.
Delta Air Lines, Inc. (DAL)
Klíčovým problémem však byly tržby. Provozní tržby sice vzrostly o 2,9 % na 16 miliard dolarů, ale upravené tržby dosáhly 14,61 miliardy dolarů, což bylo mírně pod očekáváním analytiků oslovených agenturou FactSet, kteří počítali s 14,68 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 1,55 dolaru, což bylo sice těsně nad konsensem 1,53 dolaru, ale zároveň znamenalo pokles oproti 1,85 dolaru ve stejném období před rokem. Právě kombinace slabších tržeb a nižšího meziročního EPS stála za negativní reakcí trhu.
Výsledky přicházejí v kontextu mimořádně náročného čtvrtletí, které bylo poznamenáno dlouhým uzavřením americké vlády. Analytici Deutsche Bank označili výsledky Delty za „silné“ vzhledem k okolnostem, ale investoři se soustředili především na to, že uzavření vlády mělo hmatatelný dopad na poptávku po letecké dopravě. Wall Street přitom již v posledních měsících snižoval své odhady pro Delta Air Lines i další dopravce. Ještě na konci října činil konsensus FactSet pro čtvrtletní zisk na akcii 1,75 dolaru a očekávané tržby 14,92 miliardy dolarů, což ukazuje, jak výrazně se očekávání v průběhu času posunula.
Za celý rok však Delta dokázala dosáhnout rekordních výsledků. Upravené tržby vzrostly o 2,3 % na historicky nejvyšších 58,3 miliardy dolarů. Prezident společnosti Glen Hauenstein zdůraznil, že klíčovou roli sehrály vysoké marže a diverzifikované zdroje příjmů, které nyní tvoří zhruba 60 % celkových tržeb. Tyto segmenty, zahrnující zejména prémiové služby a věrnostní programy, rostly meziročně vysokým jednociferným tempem a pomohly zmírnit dopady výkyvů v základní poptávce.
Výhled do dalšího období je opatrně optimistický. Společnost očekává, že v prvním čtvrtletí dosáhne zisku na akcii v rozmezí 50 až 90 centů, což je zhruba v souladu s aktuálním konsensem trhu kolem 72 centů. Delta zároveň uvedla, že poptávka v prosinci zůstala zdravá a na začátku roku 2026 vykazovala zlepšující se trend. To naznačuje, že negativní dopady uzavření vlády byly do značné míry dočasné.
Samotné uzavření vlády přitom mělo podle odhadů Delty stát společnost ve čtvrtém čtvrtletí přibližně 200 milionů dolarů. Když tento odhad firma zveřejnila již v prosinci, akcie tehdy paradoxně posílily, protože investoři byli uklidněni tím, že dopad nebyl horší. Aktuální reakce trhu ale ukazuje, že nervozita přetrvává a investoři vyžadují jasnější důkazy o udržitelném růstu tržeb.
Generální ředitel Ed Bastian byl během uzavření vlády hlasitým kritikem situace ve Washingtonu a opakovaně upozorňoval, že letecké společnosti se staly „politickým fotbalovým míčem“. Patová situace ohledně financování federálních institucí trvala 43 dní a stala se nejdelším uzavřením vlády v historii USA. Nejistota vedla k poklesu rezervací, protože část cestujících si před svátky zvolila alternativní plány. Situaci navíc zhoršila omezení letů na hlavních letištích, která byla zavedena kvůli obavám z nedostatku personálu.
Navzdory těmto problémům analytici zůstávají vůči sektoru opatrně pozitivní. Podle BofA Securities mají letecké společnosti v letošním roce „konstruktivní fundamentální zázemí“, zejména díky stabilnější poptávce a příznivému srovnávacímu základu po loňské makroekonomické volatilitě. Akcie Delty však za posledních 12 měsíců posílily pouze o zhruba 9 %, což je výrazně méně než přibližně 20% růst indexu S&P 500. To naznačuje, že investoři zůstávají vůči sektoru obezřetní a budou bedlivě sledovat další vývoj tržeb i rezervací.
