Akcie společnosti CoreWeave (CRWV) patří v posledních měsících mezi výrazně sledované tituly v oblasti umělé inteligence. Firma vstoupila na burzu v březnu 2025 a rychle si získala pozornost investorů, kteří hledají expozici na infrastrukturní část AI trhu. Přestože zájem o akcie výrazně vzrostl a od začátku roku posílily o 26 %, jejich cena zůstává o více než polovinu níže oproti dřívějším maximům.
Hlavním důvodem zvýšeného zájmu je úzká vazba na společnost Nvidia (NVDA). CoreWeave poskytuje firmám přístup k výpočetnímu výkonu a špičkovým čipům Nvidia, což z ní dělá přímého hráče v oblasti AI infrastruktury. Pro investory, kteří věří v dlouhodobý růst umělé inteligence a pokračující dominanci Nvidie, se tak může zdát jako logická investice. Samotná vazba na silného technologického lídra ale automaticky neznamená, že jde o bezpečný titul.
Silné napojení na Nvidii jako hlavní investiční příběh
Role Nvidie v příběhu CoreWeave je zásadní. Nvidia do společnosti investovala a nedávno svůj podíl navýšila o 2 miliardy dolarů, což odpovídá přibližně 23 milionům akcií. Tímto krokem téměř zdvojnásobila svou účast a stala se druhým největším investorem firmy. Tento signál důvěry vyvolal výraznou reakci trhu a přispěl k růstu ceny akcií.
Kapitál od Nvidie má CoreWeave umožnit rozšiřovat kapacity a budovat další datová centra. To je klíčové, protože právě infrastruktura je základem pro poskytování AI výpočetního výkonu. Více kapacit znamená větší schopnost obsluhovat klienty a těžit z rostoucí poptávky po AI výpočtech.
Na první pohled může hlubší partnerství s Nvidií působit jako ochranný prvek. Přítomnost velkého technologického investora dodává firmě důvěryhodnost a zajišťuje přístup ke klíčovým čipům. To ale samo o sobě negarantuje návratnost pro akcionáře. Investoři často reagují na podobné zprávy rychle, ale dlouhodobý vývoj závisí především na hospodářských výsledcích.
Rychlý růst tržeb, ale přetrvávající ztráty
Z fundamentálního pohledu je situace smíšená. CoreWeave sice vykazuje mimořádně silný růst tržeb, ale zároveň se potýká se ztrátovostí. Během prvních devíti měsíců roku 2025 se tržby ztrojnásobily na 3,6 miliardy dolarů. Takové tempo růstu je v technologickém sektoru výjimečné a potvrzuje silnou poptávku po službách firmy.
Na druhé straně zůstává problémem ziskovost. Čistá ztráta dosáhla 715 milionů dolarů. Oproti předchozímu roku jde sice o zlepšení, ale pouze o 12 % proti ztrátě 812 milionů dolarů ve stejném období. Jinými slovy, růst tržeb zatím nevede k odpovídajícímu zlepšení hospodářského výsledku.
Tato kombinace ukazuje, že firma je ve fázi agresivního růstu a investic. Rychlá expanze infrastruktury je kapitálově náročná a zatěžuje výsledovku. Investoři tak stojí před otázkou, zda současné ztráty představují dočasnou fázi, nebo dlouhodobější strukturální problém. Čísla sama o sobě ukazují, že ziskovost zatím není na dohled.
Riziko korekce a závislost na jednom partnerovi
Akcie CoreWeave zůstávají citlivé na vývoj kolem Nvidie. Silná expozice vůči jednomu technologickému partnerovi znamená, že výkon akcie může být nepřímo svázán s tím, jak se daří právě této firmě. Pokud by se sentiment kolem Nvidie změnil, může se to promítnout i do vnímání CoreWeave.
Menší tržní kapitalizace sama o sobě neznamená větší růstový potenciál. Investoři někdy hledají „menší verze“ úspěšných firem v naději na vyšší zhodnocení, ale velikost firmy není zárukou výnosu. V některých případech může být přímá investice do zavedeného hráče stabilnější variantou.
Historie také ukazuje, že investice Nvidie do jiných společností nemusely být pro akcionáře vždy úspěšné. Příkladem je SoundHound AI, kterou Nvidia nakonec prodala a jejíž akcie loni klesly o 50 %. Samotná přítomnost strategického investora tedy nezaručuje pozitivní vývoj ceny akcií.
CoreWeave je firma s výrazným růstovým příběhem, ale i se zřejmými riziky. Kombinace vysokých ztrát, kapitálové náročnosti a závislosti na jednom klíčovém partnerovi z ní dělá titul, který vyžaduje pečlivé posouzení. Růst tržeb je působivý, ale bez odpovídající cesty k ziskovosti zůstává investiční teze neúplná.
Rozhodnutí o nákupu proto nemůže stát pouze na krocích jiných investorů či velkých firem. Z dostupných čísel vyplývá, že přes silný růst a pozornost trhu nejde o jednoznačně přesvědčivý fundamentální příběh. Pro řadu investorů může být důležitější sledovat, zda se firmě podaří přetavit růst tržeb do reálné ziskovosti.
