Společnost Applovin, která se zaměřuje na digitální reklamu a v posledních letech zaznamenala výrazný růst, zažila v březnu těžké období.
Akcie firmy se podle údajů S&P Global Market Intelligence propadly o více než 18 %, což představovalo jeden z největších měsíčních poklesů v jejím novodobém vývoji.
Tento vývoj nenastal v izolaci – předcházel mu těžký únor a doprovázel jej výprodej v celém technologickém sektoru. Přesto se právě Applovin stal terčem mimořádně silného tlaku, který pramení především z opakovaných obvinění od prodejců krátkých pozic.
Už v únoru byla společnost vystavena dvěma samostatným zprávám od známých analytických skupin Fuzzy Panda a Culper Research, které zpochybňovaly férovost a udržitelnost jejího obchodního modelu. Zdálo se, že to pro akcie bude tvrdá zkouška – ale v březnu přišla další, třetí vlna kritiky.
Tu vedl hedgeový fond Muddy Waters, známý svou útočnou taktikou a historií vlivných short-sellerských reportů. Ve své zprávě z 27. března fond tvrdí, že Applovin používá sporné metody v rámci své reklamní platformy. Konkrétně měl software společnosti neoprávněně sbírat ID uživatelů a údaje z jiných platforem, aby vytvořil cílené reklamní profily, což by znamenalo porušení pravidel ochrany dat v obchodech s aplikacemi.
Dalším bodem obžaloby byl údajně nadhodnocený účinek reklamního enginu, který podle Muddy Waters nepřináší firmám reálné zvýšení poptávky. Zatímco Applovin tvrdí, že nové výdaje inzerentů na její platformě přinášejí dvojnásobný přínos oproti reklamě na sociálních sítích, podle fondu je skutečný efekt pouhých 25 až 35 %. Tato čísla se přitom opírají o tvrzení samotných klientů z oblasti e-commerce.
Vedení společnosti kontruje právní i technologickou cestou
Vedení Applovin se k těmto tvrzením postavilo ostře. Generální ředitel Adam Foroughi reagoval na březnovou zprávu osobním blogovým příspěvkem, v němž uvedl, že podobná obvinění lze „zdiskreditovat během několika minut“.
Aby podpořil své tvrzení, zveřejnil také dotaz položený umělé inteligenci Grok AI, který porovnával jejich technologii cílení s jinými standardy v odvětví. Podle vedení firmy nejde o žádné obcházení pravidel, ale o technologicky pokročilý systém, který přináší měřitelné výsledky.
Zároveň Applovin najal renomovanou právní kancelář Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan, která má detailně prověřit všechna obvinění. Cílem je očistit jméno společnosti a jednou provždy uzavřít sérii short-sellerských útoků. Tento právní krok zároveň signalizuje investorům, že firma není pasivní a bere svou reputaci velmi vážně.
Je třeba zmínit, že Applovin není v poslední době pouze v defenzivě. V březnu také oznámila zájem o americkou divizi TikToku, kterou by mohla získat v případě, že bude čínská mateřská společnost ByteDance nucena ji odprodat. Tato informace naznačuje, že vedení firmy věří ve svou pozici a nebojí se výrazných kroků na poli expanze.
Širší kontext: technologický výprodej a geopolitika
Na březnovém propadu akcií Applovin se ale nepodílela pouze série kritických reportů. Na pozadí tohoto vývoje došlo také k výraznému poklesu v celém technologickém sektoru. Důvodem byly obavy ze změn v obchodní politice Spojených států. Nově představené celní opatření administrativy Donalda Trumpa překvapilo i tržní skeptiky svou razancí. Digitální reklamní platformy jako Applovin byly mezi nejvíce zasaženými, a to jak z hlediska sentimentu, tak kvůli potenciálním dopadům na globální obchodní toky.
Společnost Applovin tedy čelí několika výzvám najednou – reputačním útokům, negativnímu tržnímu klimatu a celkové nejistotě v rámci technologického sektoru. Přesto je otázkou, zda aktuální situace nenabízí také příležitost k přehodnocení její pozice.
Příležitost nebo varování?
Z historického pohledu je jasné, že prodejci krátkých pozic mají motivaci vytvářet tlak na společnosti, jejichž akcie zažily rychlý růst. Applovin od začátku roku zhodnotil téměř o 60 %, což z ní udělalo snadný terč. Zároveň platí, že podobné zprávy často ovlivní sentiment více než fundamenty. To může znamenat, že aktuální pokles je do určité míry vyvolaný psychologií trhu, nikoliv skutečnými problémy společnosti.
Na druhou stranu bude rozhodující, jak Applovin zvládne nejen obranu proti nařčením, ale i reálné obchodní výsledky v příštích čtvrtletích. Pokud se firmě podaří udržet růst tržeb, obhájit své technologie a případně se zapojit do strategických akvizic, může se ukázat, že současný propad byl jen dočasný výkyv.
Pro investory to znamená, že by neměli reagovat unáhleně, ale spíše vyhodnotit všechny dostupné informace. Současná situace může být testem důvěry ve vedení firmy a její technologický směr. A právě tyto momenty často rozhodují o dlouhodobém úspěchu na burze.
