Advanced Micro Devices [AMD] patří mezi přední výrobce čipů na světě, avšak její výkonnost na akciovém trhu v posledních třech letech byla zklamáním. Zatímco jiné polovodičové společnosti a sektor jako celek zaznamenaly výrazný růst, akcie AMD za stejné období klesly přibližně o 10 %. Důvodem je především nižší než očekávaný růst tržeb, což investory nenadchlo. Přesto však existují důvody, proč by se situace mohla obrátit a AMD by se mohlo stát atraktivní investicí.
Vývoj polovodičového sektoru a postavení AMD
Akcie polovodičových společností jsou v poslední době mezi investory oblíbené, což dokazuje i výkon fondu VanEck Semiconductor ETF, který za poslední tři roky vzrostl o 80 %, zatímco index S&P 500 přidal pouze 38 %. Tento růst byl poháněn především silnou poptávkou po čipech v různých odvětvích, zejména v souvislosti s umělou inteligencí (AI). Společnosti jako Nvidia a Broadcom zaznamenaly obrovské zisky, zatímco AMD se potýkalo s pomalejším růstem.
Navzdory slabším výsledkům se však generální ředitelka Lisa Su domnívá, že AMD stojí na prahu výrazného růstu, především díky expanzi do segmentu AI čipů. Pokud se její prognózy naplní, mohla by společnost v příštích letech generovat desítky miliard dolarů ročních tržeb, což by bylo výrazné zrychlení oproti současnému tempu.
Současný výkon a budoucí očekávání
V posledních kvartálech byla výkonnost společnosti AMD spíše nevýrazná. Tržby v roce 2024 vzrostly o 14 % na 25,8 miliardy dolarů, což je slušný, ale ne výjimečný výsledek ve srovnání s lídrem v oboru, společností Nvidia, která za stejné období zaznamenala mnohem agresivnější růst. V posledním čtvrtletí roku 2024 však tempo růstu AMD zrychlilo na 24 % a v současném čtvrtletí se očekává další nárůst až o 30 %.
Pokud se prognózy generální ředitelky potvrdí a AMD dokáže své roční tržby zdvojnásobit, mohlo by to být přesně to, co akcie potřebují k návratu na růstovou trajektorii. Klíčovým faktorem bude segment AI čipů, kde AMD zaostává za konkurencí, ale snaží se dohnat náskok zejména díky svým novým produktům, jako je čip Instinct MI325X, který byl uveden na trh v říjnu 2024.
Rizika a nejistoty
I přes optimistická očekávání by investoři měli brát v úvahu i některá rizika. Hlavním faktorem, který může ohrozit růst AMD, je možné zpomalení globální ekonomiky, zejména v důsledku obchodních válek nebo rostoucích cel. Tato opatření by mohla ovlivnit poptávku po polovodičových čipech, zejména v Číně, která je pro AMD klíčovým trhem.
Dalším problémem je zisková marže společnosti. Aktuálně se pohybuje kolem 6 %, což je výrazně méně než u hlavních konkurentů, jako je Nvidia. Navíc poměr ceny k zisku (P/E) AMD činí přibližně 110, což znamená, že trh od společnosti očekává velmi silný růst v nadcházejících letech. Pokud se nepodaří zvýšit marže a zrychlit růst tržeb, mohly by akcie zůstat pod tlakem.
Dlouhodobá příležitost
Navzdory krátkodobým výkyvům a určité nejistotě existuje několik důvodů, proč by AMD mohlo být zajímavou investicí do budoucna:
- Rozvoj AI technologií – AMD se snaží dohnat konkurenci a získat větší podíl na trhu čipů pro umělou inteligenci. Pokud se jí to podaří, mohlo by to výrazně podpořit růst tržeb.
- Expanze v datových centrech – Tento segment je pro AMD stále důležitější, protože se zde soustřeďuje velká část investic do výpočetního výkonu.
- Nové produkty – S uvedením nových čipů v roce 2024 a plánovaným rozšířením nabídky v roce 2025 by se mohla výrazně zlepšit konkurenceschopnost AMD.
Je nyní správný čas na nákup akcií AMD?
AMD je jedním z nejvýznamnějších hráčů na trhu polovodičů, ale jeho akcie v posledních letech zaostávaly za širším trhem. Pokud se prognózy generální ředitelky naplní a společnost skutečně zdvojnásobí své tržby, mohlo by to být výrazným impulsem pro růst akcií.
Investoři by však měli být trpěliví a připraveni na určitou volatilitu. Aktuální ocenění akcií je poměrně vysoké, což znamená, že očekávání trhu jsou značná. Jakékoli neplnění cílů by mohlo způsobit pokles ceny. Proto je AMD zajímavou volbou pro ty, kteří věří v dlouhodobý růst polovodičového sektoru a jsou ochotni vydržet krátkodobé výkyvy.
Vzhledem k současné situaci by konzervativní investoři mohli počkat na potvrzení dalšího růstu tržeb a zlepšení marží, zatímco agresivnější investoři mohou využít současné ceny jako vstupní bod pro dlouhodobou pozici. S rostoucím významem umělé inteligence a pokračujícím vývojem v oblasti výpočetní techniky může být AMD jedním z velkých hráčů nadcházejících let.
