V pondělí se akciím podařilo částečně obnovit ztráty po drastickém výprodeji z minulého týdne, který byl vyvolán nepříliš působivými údaji o zaměstnanosti v USA. Tento vývoj zanechal analytiky a obchodníky v nejistotě ohledně pravděpodobné intenzity snižování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému.
Referenční index Stoxx Europe 600 vzrostl o 0,5 % a zotavil se tak z výrazného poklesu o 3,5 % z předchozího týdne. Kromě toho futures na Nasdaq 100 a S&P 500 zaznamenaly růst po pátečním propadu indexů v návaznosti na údaje o mzdách v USA, které nesplnily prognózy. Poprvé za posledních pět dní vzrostl výnos desetiletých státních dluhopisů. Evropské dluhopisy naopak klesly, přičemž výnos německého desetiletého dluhopisu se zvýšil o pět bazických bodů. Také dolarový index, měřítko jeho síly vůči koši ostatních měn, zaznamenal pokrok.
Federální rezervní systém, neboli Fed, jak se mu běžně říká, se ocitl na křižovatce. Úředníci se musí rozhodnout, zda budou postupně uvolňovat, nebo přikročí ke snižování sazeb. Tato situace bude zaručeně sporná. Znovu se objevuje přízrak recese, což investory nutí pečlivě zkoumat ekonomické údaje, aby našli jakýkoli náznak pravděpodobné trajektorie úrokových sazeb. Nadcházející středeční oznámení údajů o spotřebitelské inflaci v USA je ostře očekáváno. Současně se podle prognóz očekává, že Evropská centrální banka (ECB) na zasedání příští čtvrtek sníží svou základní úrokovou sazbu.
Podle Louise Kuijse, hlavního ekonoma asijsko-pacifické pobočky S&P Global v Hongkongu, je sice snížení sazeb Fedu v září prakticky jisté, “otázkou ovšem je, kolik a v jakém rozsahu bude snížení později”. Upozornil také na různá rizika, která trápí světovou ekonomiku, a zdůraznil, jaký význam budou mít pro Fed.
V měsíci září dochází k nárůstu volatility na trhu. Komodity i akcie zaznamenaly poklesy v důsledku rostoucích obav z ochabování tempa globálního růstu. Ukazatel strachu na Wall Street, index volatility Cboe, dosáhl v pátek měsíčního maxima, což tyto obavy vystihuje.
Asijské akcie v návaznosti na globální ztráty z minulého pátku rovněž odrážely podobný klesající trend. Akciové trhy v rozpětí od Tchaj-wanu po Austrálii byly nepříznivě ovlivněny převládajícími obavami ze zpomalování tempa celosvětového hospodářského růstu. Již pátý den nepřetržitě klesající japonský akciový index Nikkei 225 spolu s indexem MSCI Asia Pacific, který se propadl až o 1,8 %, podtrhly nejistou náladu na trhu. Nejvíce tento dopad pocítily společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a Samsung Electronics Co, hlavní tahouni v oblasti výroby čipů.
Vzhledem k tomu, že čínský index CSI 300 klesal již druhý den v řadě, zaznamenal pokles o více než 13 % oproti letošnímu květnovému maximu. Další případný pokles by mohl znehodnotit benchmark na nejnižší úroveň od začátku roku 2019 – což naznačuje, že roky politického úsilí zaměřeného na podporu cen akcií a oživení ekonomiky by mohly být neúčinné.
V oblasti komodit se železná ruda poprvé od roku 2022 dotkla hodnoty pod 90 USD za tunu, protože Čína, největší odběratel, zaznamenala pokles poptávky. Pozitivní vývoj však zaznamenala ropa, která se z nejnižšího závěru od roku 2021 dostala na vzestupnou dráhu. Stalo se tak poté, co hluboká týdenní ztráta přiměla futures přiblížit se k úrovním považovaným za přeprodané.
Závěrem lze říci, že globální trhy se v současné době potýkají s nejistotou ohledně vývoje úrokových sazeb a obavami ze zpomalení hospodářského růstu. Investoři netrpělivě očekávají údaje o spotřebitelské inflaci v USA a čtvrteční zasedání Evropské centrální banky, přičemž přijatá rozhodnutí by mohla výrazně ovlivnit trajektorii trhů.
