Rostoucí geopolitické napětí na celém světě přimělo různé země k posílení výdajů na obranu. Podle nedávných zjištění nadnárodní investiční banky Goldman Sachs tento nárůst charakterizuje období, které označuje jako “supercyklus výdajů na obranu”. Analytici banky, řízeni Victorem Allardem, ve zprávě z 9. dubna předpovídají, že výdaje na evropskou obranu se budou v období 2022-2027 zvyšovat složenou roční mírou růstu (CAGR) ve výši 4,5 %, což je zlepšení oproti 3 %, která byla zaznamenána v letech 2015-2020.
Analytici poznamenali, že evropské akcie v oblasti obrany se v takových supercyklech opakují neustále a v současné době se pohybují na úrovni nasycených násobků, definovaných jako 20násobek 12měsíčního forwardového poměru ceny k zisku. Tato hodnota představuje ohromující 45% nárůst oproti referenčnímu indexu Stoxx 600. “Obvykle,” píše tým Goldman Sachs, “dochází k časovému rozpětí přehodnocování po dobu přibližně dvou let, které je vystřídáno fází obchodování na špičkových násobcích, jež trvá jeden až dva roky. Po uplynutí této doby se růstový cyklus opět smršťuje, což vyvolává pokles násobků, neboť míra růstu se zpomaluje.”
Banka z Wall Street sice předpovídá opatrnost, pokud jde o hodnoty, když se spektrum blíží k roku 2025, ale zároveň předpokládá, že ocenění evropských obranných akcií je v tuto chvíli náchylné představovat spíše rizika směrem dolů než nahoru. Přesto banka zůstává optimistická, pokud jde o množství příležitostí v různých segmentech a akciích.
Tým Goldman Sachs se přiklání k dlouhodobým sekulárním růstovým tématům s vynikající viditelností růstu. Jeho prognóza předpovídá řadu akcií, u nichž se předpokládá dobrá výkonnost vzhledem k jejich expozici vůči dlouhodobým sekulárním růstovým trendům a zesílené viditelnosti růstu.
Ústředním bodem sektorových předpovědí banky je francouzská společnost Thales. Goldman Sachs vnímá slibný potenciál díky slibnému profilu organického růstu společnosti. Tento úspěch spojuje s výrazným nárůstem francouzských vojenských výdajů, který přímo ovlivňuje vyhlídky společnosti Thales. V současné době banka na akcie umístila nákupní doporučení s 12měsíční cílovou cenou stanovenou na 170 eur (180,99 USD), což nabízí potenciální nárůst o 7,6 %.
Kromě toho Goldman Sachs zařadila přední jména leteckého průmyslu na svůj seznam akcií s nákupním hodnocením. Společnosti jako Rolls-Royce Holdings a Airbus s expozicí v obranném sektoru si rovněž vysloužily své místo mezi příznivými vyhlídkami – první z nich se rovněž objevila na “conviction list” banky.
Konkrétně v sektoru výroby zbraní zastává banka býčí postoj vůči německé společnosti Rheinmetall. Tato nadějná prognóza vychází z očekávaného “rekordního roku pro zakázky”, hodnoceného podle podrobných prací na německém obranném rozpočtu na rok 2024. V důsledku toho banka zvýšila svou 12měsíční cílovou cenu pro akcie o téměř 60 % na 606 eur, což znamená růstový potenciál téměř 13,4 %.
Závěrem lze říci, že výsledky prudce rostoucího geopolitického napětí a odpovídajícího zvyšování rozpočtů na obranu v celosvětovém měřítku představují zlatou příležitost pro strategické investice do společností působících v obranném sektoru. Identifikací potenciálních akcií a segmentů nabízí Goldman Sachs investorům jasnou navigační mapu, jak využít tohoto rostoucího tržního trendu.
