V ostrém kontrastu s dlouhodobým očekáváním stability a korelace mezi kryptoměnami, akciemi a dluhopisy došlo toto úterý na trhu k obratu. Zlato, které vykazuje stabilní výkonnost, opět zůstalo spolehlivé a pokračovalo v růstové horečce s tvrdým šestým dnem růstu. Vystoupalo na další historické maximum, zatímco akcie, dluhopisy a kryptoměny, zejména bitcoin, se nečekaně propadly směrem dolů.
Index S&P 500 musel v úterý nést hlavní tíhu poklesu o téměř 0,9 %, zatímco Bitcoin, plakátové dítě kryptosvěta, se propadl a během posledních 24 hodin zaznamenal 5% pokles. Naproti tomu zlato se téměř třpytilo, když kontinuální kontraktní futures na zlato vzrostly o 1,8 %. Tento růstový trend dovedl zlato k rekordním hodnotám a přiblížil se k hranici 3 000 USD za trojskou unci. Za předchozí měsíc zaznamenala drahá komodita skok o 10 %, což je u běžně předvídatelného aktiva pozoruhodný zisk.
Tento nečekaný a kontrastní výkon zlata ve srovnání s bitcoinem a indexem S&P 500 může poskytnout náhled na současný tržní scénář. Tyto tržní trendy může ovlivňovat i výsledek boje Federálního rezervního systému s inflací, který někteří investoři možná považují za samozřejmost.
Kryptoměnoví nadšenci mají ve zvyku označovat Bitcoin za “digitální zlato” a vyzdvihovat jej jako uchovatele hodnoty, který se vyrovná tradičnímu bezpečnému přístavu, zlatu. Taková tvrzení však nijak zvlášť neobstála ve zkoušce časem ani volatilitou trhu. Pozorovatelně se ukázalo, že Bitcoin je více synchronizován s rizikovými prvky, jako jsou akcie. Korelace mezi Bitcoinem a zlatem, která ještě před šesti měsíci dosahovala údajně nízkých 7,2 %, se v posledním měsíci ještě více snížila a činí pouhých 3,5 %. Tento trend vrhá světlo na vlastnosti Bitcoinu jako rizikového aktiva, což dále potvrzují úterní cenové akce a divergence kryptoměny od zlata.
Co činí tuto situaci na trhu zajímavou, je neustálý růst zlata uprostřed výprodeje státních dluhopisů. Státní dluhopisy a zlato jsou tradičně vnímány jako konkurenti, přičemž investoři obojí považují za bezpečná a stabilní aktiva. Důvod, proč se zlato odpoutává jak od rizikových aktiv, tak od státních dluhopisů, je však z velké části připisován inflaci. Jak naznačují poslední ekonomické ukazatele včetně pondělních údajů o zpracovatelském průmyslu, očekávání klesající inflace, která měla otevřít cestu Fedu ke snížení úrokových sazeb, se mezi investory pomalu vytrácí.
Obchodníci proto odkládají své sázky na snížení sazeb, protože je zneklidňuje možnost, že přetrvávající inflace by mohla donutit Fed udržovat sazby na vyšší úrovni po delší dobu, než se původně očekávalo. Tento myšlenkový proces zesiluje tlak na ocenění akcií a způsobuje jejich pokles. Pokud jde o státní dluhopisy, obchodníci předpokládají, že výnosy dluhopisů, v souladu s jejich inverzním vztahem k cenám dluhopisů, zůstanou vedle sazeb potenciálně vysoké.
Naopak zlato může získat, pokud se Fed rozhodne snížit sazby. Vyšší výnosy státních dluhopisů činí zlato méně atraktivním vzhledem k tomu, že drahý kov nepřináší žádné výnosy. Nicméně díky tomu, že zlato je spolehlivým zajištěním proti inflaci, je vzhledem ke své omezené nabídce atraktivní pro investory, kteří se obávají inflace. Stoupající cena zlata uprostřed rostoucích obav z inflace by mohla potenciálně signalizovat podcenění rizika, které inflace představuje pro akcie a bitcoin ze strany některých hráčů na trhu.
Kromě tržních sil lze rally zlata přičíst na vrub rostoucí poptávce z Číny a Indie, spolu s trendem nákupů zlata mezi centrálními bankami. Momentum vyvolané tímto trendem by mohlo případně nalákat více obchodníků do burzovně obchodovaných fondů, jako je například VanEck Gold Miners ETF, který zaznamenal růst o 1,28 %.
Podle Mikea McGloneho, analytika společnosti Bloomberg Intelligence, by současné tržní podmínky mohly být pro zlato také negativním vlivem. Upozorňuje, že důkazem je utlumená volatilita na akciových trzích spolu s téměř desetiletou nízkou úrovní indexu volatility Cboe neboli VIX, široce používaného ukazatele strachu na Wall Street, a to i po úterním prudkém nárůstu. Výnosy státních dluhopisů mezitím prudce vzrostly.
Je zřejmé, že neochvějný vzestup zlata v těchto nejistých časech jen upevňuje jeho pověst odolného a spolehlivého aktiva, což dokazuje jeho jedinečnou schopnost reagovat na globální ekonomické trendy. V důsledku toho je jeho působivá míra výnosů a spolehlivá povaha i nadále majákem naděje pro investory uprostřed současné volatility trhu.
