V souvislosti se spekulacemi o obratu Federálního rezervního systému a eskalujícími geopolitickými riziky vyskočily ceny zlata na historické maximum a podpořily pokračující rally na trhu s drahými kovy. Na svém vrcholu zlato vzrostlo až o 1,3 % a dosáhlo hodnoty 2 141,79 USD za unci. I přes následný mírný pokles zisků tato nejvyšší hodnota stále překonala předchozí rekord 2 135,39 USD ze 4. prosince loňského roku.
Poslední aktivity na trhu s drahými kovy zaznamenaly, že zlato za posledních pět seancí přidalo přibližně 100 dolarů. Motivace pro tento nárůst jsou smíšené, ale primárně je ovlivňuje koktejl očekávání uvolnění měnové politiky, zvýšeného geopolitického napětí a hrozícího rizika poklesu akciových trhů. Rozsah tohoto nedávného pohybu zaskočil některé pozorovatele trhu a naznačuje, že část této změny může být poháněna hybnou silou.
Úloha dynamiky trhu je zřejmá s rostoucím rizikem korekce akciového trhu, které odhalily slabé údaje o americkém zpracovatelském průmyslu z minulého týdne. To podle komoditního stratéga Saxo Bank A/S Ole Hansena mohlo některé investory přimět k přesunu od akcií ke zlatu.
Určit načasování obratu Federálního rezervního systému však zůstává problémem. Navzdory tomu jsou pozoruhodné známky naznačující, že je na obzoru, od poloviny února zastánci zlata. Swapové trhy v současné době signalizují přibližně 60% šanci na snížení sazeb v červnu. Tato pravděpodobnost je výrazně vyšší než šance z počátku minulého měsíce. Snížení výpůjčních nákladů obvykle pozitivně ovlivňuje drahý kov, který nevyvolává žádný zájem.
Nedávná rally dále upozornila na rostoucí rozpory mezi spotovými cenami a odlivem prostředků z burzovně obchodovaných fondů (ETF) krytých drahými kovy. Podle údajů agentury Bloomberg klesly v pondělí podíly v největším takovém ETF na světě, SPDR Gold Shares, o 0,3 %. Tímto snížením se dostaly na nejnižší úroveň od července 2019.
Tento odliv částečně kompenzuje neutuchající poptávka centrálních bank po drahém kovu. V loňském roce tato poptávka udržovala ceny na vysoké úrovni, i když reálné úrokové sazby prudce rostly. Během lunárního nového roku se slitek dočkal podpory také proto, že jej čínští spotřebitelé používali jako pojistku proti nestabilitě na akciových a realitních trzích ve své zemi.
V prvních měsících letošního roku se kvůli rostoucím geopolitickým rizikům dostalo do popředí označení zlata jako útočištného aktiva. Mezi několika faktory, které přispěly k tomuto nárůstu, byly pokusy o útoky na nákladní lodní dopravu v Rudém moři, které byly ukazatelem sílícího napětí na Blízkém východě. K nepředvídatelnému prostředí dále přispívají ekonomické problémy Číny a blížící se prezidentské volby v USA na konci roku.
“Spekulace ohledně obratu sazeb Federálního rezervního systému a pokračující geopolitické napětí udržují zlato v záři,” uvedla Ewa Manthey, komoditní stratég ING Groep. “Očekáváme, že ceny zlata se budou v letošním roce obchodovat na vyšší úrovni, protože poptávka po bezpečném přístavu je i nadále podporována geopolitickou nejistotou v souvislosti s probíhajícími válkami a nadcházejícími volbami v USA.”
Nicméně zlato má před sebou ještě dlouhou cestu, než dosáhne svého inflačně očištěného vrcholu z doby před více než deseti lety. Od přelomu tisíciletí ceny zlata nabobtnaly o více než 600 %. Při zohlednění inflace však jeho současná cena stále nedosahuje hranice 850 USD, které dosáhla v lednu 1980. V dnešních dolarech by se toto konkrétní maximum rovnalo více než 3 000 USD.
Odpoledne se v Londýně spotové zlato obchodovalo o 0,8 % výše na úrovni 2 130,61 USD za unci (14:24 hod.), to vše při stabilním dolarovém spotovém indexu Bloomberg. Hodnota stříbra vzrostla, zatímco platina a palladium zaznamenaly pokles.
