Silné očekávání vynikajícího růstu zisků sedmi předních technologických společností – Nvidia, Tesla, Apple, Meta Platforms, Alphabet, Microsoft a Amazon.com, kterým se přezdívá “velkolepá sedmička”, je zčásti důvodem, proč se index S&P 500 obchoduje blízko rekordních úrovní. Různé faktory však mohou vést k pomalejšímu přírůstku zisků, než předpokládali investoři.
Zejména tržby zažívají rychlé tempo růstu ve většině skupiny, protože sortiment odvětví přijímá technologie související s umělou inteligencí (AI). Poptávka po softwaru AI od titánů, jako jsou Microsoft, Alphabet a Amazon, zvyšuje poptávku po čipech Nvidia. Stejně tak společnost Meta Platforms získává značnou část podílu na trhu digitální reklamy a využívá AI k posílení uživatelského zážitku a zvýšení hodnoty reklamy.
Výrobce automobilů, společnost Tesla, je některými analytiky rovněž považována za akcii AI díky svému intenzivnímu úsilí o vývoj autonomních vozidel. Dokonce i společnost Apple, přestože její finanční prognózy naznačují 5% meziroční pokles tržeb v aktuálním čtvrtletí, vyznává zájem o investice do AI. Nicméně podrobnosti této strategie zatím neprozradila.
Snaha skupiny o umělou inteligenci v kombinaci s dominantním postavením těchto společností v jejich ostatních oborech podnikání tvoří základ, proč analytici předpokládají, že skupina v následujících třech letech dosáhne souhrnného ročního růstu čistého zisku o něco více než 15 %. Tato prognóza vychází z výpočtů Barron’s, které byly čerpány z konsensuálních předpovědí společnosti FactSet. Pro srovnání, odpovídající hodnota pro index S&P 500 se pohybuje v nízkých dvouciferných číslech.
Velkolepá sedmička si tedy udržuje status souboru růstových akcií. Předpokládá se, že tato skupina může udržet svou výkonnost nad indexem S&P 500 a růst v souladu s růstem svých zisků za předpokladu, že si trh udrží ochotu platit tolik na akcii za jejich zisky v blízké budoucnosti. V tom však spočívá riziko.
Navzdory očekávanému růstu zisků skupiny existuje pravděpodobná možnost, že tempo růstu zpomalí. Pokud by se trh na toto nebezpečí soustředil, mohlo by se ocenění těchto akcií snížit, což by brzdilo výkonnost jejich cen akcií. Současně by náznaky pomalejšího růstu mohly přimět analytiky k okamžitému omezení prognóz zisků, což by mohlo vyvolat posun jejich akcií směrem dolů.
Je nezbytné si uvědomit, že růst zisků velkolepé sedmičky prochází svými jedinečnými cykly. Společnost Trivariate Research počátkem roku 2017 vykázala 35% růst čistého zisku za předchozí 12měsíční období. V roce 2019 se však toto číslo smrsklo na 15 %, protože začaly dozrávat trendy zahrnující chytré telefony, sociální média, digitální reklamu a cloudový software.
V roce 2020 se růst zisku za uplynulých 12 měsíců vystupňoval na téměř 45 %, protože pandemií vyvolaná norma práce z domova vedla k explozi online nakupování prostřednictvím Amazonu a k prudkému nárůstu využívání sociálních médií, streamování a cloud computingu. I když tento růstový skok byl přechodný, částečně kvůli předchozímu výraznému dopadu pandemie na zisk. Scénář se dále zkomplikoval, protože Federální rezervní systém zahájil na počátku roku 2022 zvyšování úrokových sazeb, aby působil proti inflaci, což vedlo ke zpomalení spotřebitelských a podnikatelských výdajů. V důsledku toho se koncem roku 2022 růst čistého zisku za posledních 12 měsíců snížil na něco málo přes 5 %.
Tato dynamika vybízí k předvídání dalšího zpomalení růstu zisků. Vzhledem k tomu, že umělá inteligence se s největší pravděpodobností nachází v počáteční fázi zavádění, růst zisků v této oblasti pravděpodobně zůstane v příštích letech zvýšený. Větší obavy však vzbuzuje dopad 11 zvýšení úrokových sazeb, které Federální rezervní systém zavedl od března 2022, na spotřebitelskou poptávku. To by mohlo potenciálně snížit prodeje digitální reklamy, stejně jako poptávku po chytrých telefonech a elektromobilech.
Tento rychlý růst zisků by mohl čelit přerušení spíše dříve než později. Na základě zprávy společnosti Trivariate zaznamenalo těchto sedm společností v posledních 12 měsících 30% nárůst zisku, čímž se toto číslo blíží nedávným maximům. “Vzhledem k tomu, že trhy jsou obvykle předvídavé, vidíme logiku v obavách z cyklů zisku Magnificent 7,” poznamenal Adam Parker ze společnosti Trivariate.
Celkově lze říci, že vzhledem k této dynamice nemusí současnost představovat optimální dobu pro investování do těchto akcií. Informovaná účast na trhu však vyžaduje aktivní sledování těchto faktorů, aby bylo zajištěno správné investiční rozhodnutí. Růstový příběh velkolepé sedmičky není zdaleka u konce, ale jak tato nedávná dynamika osvětluje, cesty růstu jsou zřídka lineární.
