Vzestup fintech společnosti v roce 2023 může být zastíněn náročným rokem 2024.
Loňský rok byl pro akcie SoFi Technologies (NASDAQ:SOFI) lepší, než by měl být.
Přestože prostředí vysokých úrokových sazeb vytvořené Federálním rezervním systémem a obnovení splátek studentských půjček způsobilo, že se tržby v loňském roce ztrojnásobily, pozice SoFi zůstává nejistá.
Akcie této fintech společnosti vzrostly v roce 2023 o 85 % díky rekordním příjmům a růstu počtu členů. Zrušení omezení v podobě odkladu splátek studentských půjček zvýšilo příjmy.
Ke cti SoFi však slouží, že ve třetím čtvrtletí přidala téměř 480 000 nových členů a 847 000 nových produktů, což dokazuje její schopnost křížového prodeje a udržení zákazníků.
Přesto by si investoři měli uvědomit, že SoFi ve třetím čtvrtletí také zrychlila tvorbu rezerv na úvěrové ztráty, protože počet půjček se zpožděním 90 a více dní se oproti loňskému roku více než zdvojnásobil.
Společnost také odepisuje úvěry, které jsou v prodlení déle než 120 dní. Od začátku roku do dnešního dne odepsala osobní, studentské půjčky a kreditní karty v hodnotě 326 milionů USD, což je pětkrát více než 63 milionů USD, které odepsala v loňském roce.
To ukazuje, že spotřebitelé jsou na tom mnohem hůře než dříve. Podle newyorského Fedu činí dluh spotřebitelů rekordních 17,3 bilionu dolarů a stále roste. Společnost SoFi sice tvrdí, že ve čtvrtém čtvrtletí dosáhne svého historicky prvního zisku podle GAAP, ale to nevypadá udržitelně, přinejmenším ne dlouhodobě.
Bod obratu pro akcie SoFi
Moratorium Bidenovy administrativy na splácení studentských půjček nespravedlivě zasáhlo soukromé poskytovatele půjček. Tříletého odkladu bohužel nevyužilo mnoho dlužníků, aby ušetřili peníze. Míra osobních úspor v USA činí slabých 4,1 %, což je méně než polovina dlouhodobého průměru 8,8 %.
Společnost SoFi však využila tento čas k rozšíření šíře nabízených produktů a přivedla na svou platformu nové zákazníky. Tam, kde byly původně její slávou studentské půjčky, nyní SoFi nabízí osobní půjčky, služby kreditních karet a hypotéky na bydlení. Do půjček na auta se zatím nepouštěla, i když nabízí refinancování stávajících půjček.
Její elegantní digitální platforma zaměřená na spotřebitele usnadňuje získávání nových zákazníků, ale později by mohla způsobit problémy. Vzhledem k tomu, že spotřebitelé jsou na tom dnes hůře než dříve, mohl by hospodářský pokles nebo recese vážně poškodit finanční výsledky společnosti SoFi.
Poslední rok se nebude opakovat
SoFi čelí silné konkurenci dalších digitálních platforem, včetně Affirm (NASDAQ:AFRM), Block (NYSE:SQ), PayPal NASDAQ:PYPL), a dokonce i Robinhood (NASDAQ:HOOD).
Další překážkou jsou tradiční banky a finanční instituce. Přinejmenším jeden analytik si myslí, že je to problém.
Analytik společnosti Keefe, Bruyette & Woods Mike Perito vyjádřil pochybnosti o ocenění a ziskovosti SoFi. Tvrdil, že akcie SOFI se obchodují s prémií ve srovnání s jejími konkurenty. Uvedl také, že společnost bude čelit problémům při dosahování svých dlouhodobých růstových cílů.
Perito snížil cílovou cenu pro akcie SoFi na 6,50 USD, což znamená 33% pokles. Pro investory to znamenalo vhodný čas k odchodu po loňském vzestupu. V první den obchodování v roce 2024 poslal akcie SOFI prudce dolů.
I po poklesu zůstávají akcie na zvýšené úrovni v několika ukazatelích včetně poměru ceny k zisku a volného peněžního toku. Skutečnost, že SoFi je zisková pouze na očištěné bázi při vstupu do riskantního roku, činí z akcie rizikovou investici. Přesto by potenciál snížení úrokových sazeb v roce 2024 mohl přinést tolik potřebnou vzpruhu pro ekonomiku a akcie SoFi.
Ohledně SoFi Technologies jsem celý rok váhal. Považoval jsem ji za příliš rizikovou, když akcie pokračovaly v růstu, a těsně před poklesem jsem usoudil, že by mohly pokračovat v dalším růstu navzdory riziku. Dnes budu tvrdit, že tato fintech akcie pravděpodobně trh překvapí, zejména po výsledcích, pokud vykáže GAAP zisk.
Neinvestuji, když hledám krátkodobé výhody, takže bych zde nebyl kupcem. Ale pro investory, kteří více snášejí riziko, by pokles ceny akcií mohl být příležitostí k jejich získání pro rychlé oživení.
