Technologičtí giganti Alphabet (GOOG) (GOOGL) a Baidu (BIDU) zdvojnásobují své sázky na umělou inteligenci (AI), protože se snaží zdokonalit schopnosti svých vyhledávacích a cloudových platforem.
Společnost Google ze skupiny Alphabet se může pochlubit vlastnictvím předního světového vyhledávače, třetí největší platformy cloudové infrastruktury a široce populární platformy pro streamování videa YouTube. Na druhou stranu společnost Baidu předsedá přednímu čínskému online vyhledávači, menší cloudové platformě a společnosti iQiyi (IQ), která je dominantním hráčem na čínské scéně streamovaného videa. Oba technologičtí lídři mají společný cíl: urychlené zaměření investic na umělou inteligenci, která zpracovává rostoucí množství dat a požadavků v přirozeném jazyce.
Společnost Google se pustila do vývoje chatbota s umělou inteligencí s názvem Bard a rozsáhlého jazykového modelu s umělou inteligencí s názvem Gemini. Cílem této inovace je konkurovat v oblasti generativní AI systému ChatGPT společnosti OpenAI. Podobně v této oblasti pokročila i společnost Baidu, jejíž rozsáhlý jazykový model Ernie má pohánět jejího nastupujícího chatbota. Kromě toho Baidu integruje aspekty AI v rámci platformy Apollo, což je technologický pokrok usilující o to, aby se vozidla bez řidiče stala realitou.
Pro společnosti Alphabet i Baidu slouží umělá inteligence jako klíčový prvek při vylepšování jejich vyhledávacích a cloudových platforem. Obě společnosti však stále do značné míry spoléhají na online reklamu, která tvoří podstatnou část jejich příjmů, což je zranitelná oblast kvůli předvídatelným makroekonomickým a konkurenčním překážkám. Potenciální investoři pravděpodobně zvažují, zda by bylo lepší koupit společnost Alphabet nebo její čínský protějšek.
V případě společnosti Alphabet bylo 78 % jejích posledních čtvrtletních příjmů generováno z reklamní činnosti společnosti Google, která zahrnuje vyhledávání, síťové reklamy a reklamy na YouTube. V těžkém období v roce 2022 zažila tato hlavní činnost zpomalení, protože makroekonomické faktory přiměly společnosti omezit marketingové rozpočty. Navzdory těmto obchodním turbulencím zaznamenala společnost Alphabet v uplynulém roce omlazení růstu reklamy, a to díky zvýšenému prodeji reklamy ve vyhledávači a na YouTube, který vyvážil zaostávající prodej reklamy v síti.
Mezitím “ostatní” nereklamní činnosti společnosti Google, mezi něž patří předplatné, služby a la carte a hardwarová zařízení, představovaly 11 % posledních čtvrtletních příjmů společnosti Alphabet. Zbývajících 11 % připadá na její cloudové aktivity. Příjmy z “ostatních” služeb zaznamenaly v uplynulém roce zrychlený růst v návaznosti na nárůst předplatného služeb YouTube Premium a Music. Společnost Alphabet očekává další růst v tomto odvětví v souvislosti s plánovaným uvedením nových zařízení Pixel na trh na přelomu let 2023 a 2024.
Ve třetím čtvrtletí roku 2023 však došlo k nečekanému zpomalení v oblasti Google Cloud a nedaří se mu ani v porovnání s Azure společnosti Microsoft (MSFT), která v uplynulém roce zvýšila investice do umělé inteligence. Pomalu se vyvíjející dynamika trhu s cloudovými službami, kde si Azure ukrajuje větší díl, má potenciál zneklidnit investory.
I přes některé problematické oblasti považují analytici vyhlídky společnosti Alphabet stále za silné, neboť pro rok 2023 předpovídají růst tržeb o 8 % a zisků o 26 % a pro rok 2024 další expanzi o 11 % a 17 %. Vzhledem k těmto slibným prognózám se akcie obchodují za 21násobek forwardových zisků, což je pro investory solidní výnos.
Stejně jako společnost Alphabet se i Baidu vypořádává s podobnými problémy a 57 % svých příjmů za poslední čtvrtletí generuje z online marketingu, který se zabývá vyhledáváním, zobrazováním reklamy a spravovanými firemními stránkami. V roce 2022 představovaly překážky pro hlavní činnost společnosti Baidu makroekonomické překážky, ale rok 2023 předznamenal období oživení, kdy poptávka na trhu po spravovaných obchodních stránkách byla hnací silou oživení.
Podniky společnosti Baidu, které se netýkají online marketingu a tvoří 20 % jejích příjmů a zahrnují její cloudovou platformu, však po zpomalení celkového výkonu tlumily. Mezi faktory, které k tomuto poklesu přispěly, patří omezení projektů inteligentní dopravy v celé Číně a silná konkurence ze strany větších rivalů, včetně společností Alibaba, Huawei a Tencent, na nasyceném trhu cloudových služeb.
Naproti tomu streamovací platforma společnosti Baidu, iQiyi, která se podílí 23 % na jejím nedávném čtvrtletním zisku, zaznamenala pokračující růst díky novým placeným předplatitelům. Její provozní marže se rozšiřuje, protože omezuje výdaje a pouští se do ziskovějších členských plánů, čímž snižuje závislost na reklamách s nižší marží.
Analytici předpovídají společnosti Baidu v roce 2023 růst tržeb o 6 %, resp. 27 %, a v roce 2024 očekávají růst o 9 %, resp. 2 %. Navzdory tomuto růstu a forwardovému poměru ceny a zisku ve výši 11 znamenajícímu levné akcie je ocenění společnosti Baidu potlačováno technologickou válkou a přetrvávajícími hrozbami vyřazení čínských akcií kótovaných na americkém trhu.
Závěrem lze říci, že jak Alphabet, tak Baidu představují slibné dlouhodobé investice, každá z nich posílena o svá vylepšení v oblasti umělé inteligence. Společnost Alphabet má výhodu díky svému většímu rozsahu, potenciálu pro silnější krátkodobý růst a diverzifikované geografické přítomnosti. Akcie Baidu se jeví jako levnější varianta, ale přetrvávající nejistota na trhu s čínskými technologickými akciemi udržuje jejich ocenění na diskontní úrovni. Investoři by tedy mohli považovat za bezpečnější sázku společnost Alphabet.
