Akcie PYPL se připravují na masivní růst v roce 2024.
Akcie společnosti PayPal (NASDAQ:PYPL) klesly od začátku roku o více než 16 %. Její tržby v posledních 5 letech trvale rostou, a to z 15,45 miliardy USD v roce 2018 na 27,51 miliardy USD v roce 2022, což představuje 12,24% 5YR CAGR. Z pohledu na její výkaz zisků a ztrát vyplývají dva problémy.
Došlo ke zpomalení růstu příjmů. V roce 2020 činil růst příjmů 21 % a v roce 2021 18 %. Ve finančním roce 2022 se tempo zpomalilo na 8 % a již se nezvýšilo.
Hlavními důvody byly konec pandemie a rostoucí konkurence v oblasti fintech. Po skončení pandemie došlo k poklesu transakcí elektronického obchodování a někteří zákazníci se vrátili k hotovosti.
Hrubé marže klesaly, což způsobilo pokles čistého zisku. Od roku 2021 do roku 2022 se hrubé marže snížily ze 47 % na 42 %. Důvodem byly zvýšené úvěrové ztráty a také neznačkové pokladny PayPal (Braintree), které se staly větším podílem na příjmech.
Bližší pohled na akcie PYPL
Celkově je největším problémem společnosti PayPal to, že ji mnozí již nepovažují za „růstovou akcii“ kvůli její velikosti a zpomalujícímu se růstu. Trh však akcie PYPL přeprodal natolik, že nabízejí značnou hodnotu.
Obchoduje se s forwardovým poměrem P/E pouze 10,95x, což je mnohem méně než více než 20x u indexu S&P 500. A to i přesto, že zisky společnosti PayPal rostou mnohem rychleji. V porovnání s většinou svých konkurentů se PayPal obchoduje také s nižším P/E, přestože je jasným lídrem trhu.
V nejbližší době by růst tržeb a zlepšení zisku mohly zrychlit dvě věci. Zaprvé, inflace zpomaluje a mohla by pomoci zrychlit aktivitu v oblasti elektronického obchodování.
V roce 2022 tržby zpomalily, ale předpokládá se, že se normalizují a budou dále růst, protože recese je nyní nepravděpodobná. Kromě toho snížení úrokových sazeb pomůže technologickým akciím, jako je PayPal, oživit jejich ocenění.
Bez ohledu na makroprostředí je společnost PayPal odolná, protože celkový objem plateb zrychlil meziroční růst o 15 % na 388 miliard USD a objem platebních transakcí vzrostl meziročně o 11 %, což je nárůst oproti roku 2022.
Spodní linie
Konečně, nový generální ředitel společnosti PayPal Alex Chriss zavádí plán na snížení provozních nákladů. V posledních několika letech se v důsledku mnoha akvizic společnosti a explozivního růstu z pandemie v nákladové struktuře PayPal objevilo spoustu nadbytečných položek, které je možné snížit a zlepšit tak zisk.
Ve 3. čtvrtletí 2023 již společnost PayPal zvýšila provozní páku (změna provozního zisku dělená změnou tržeb) o 5,4 %.
Celkově vypadá základní hospodaření společnosti PayPal solidně. Makroekonomický vývoj a interní snižování nákladů pomohou společnosti PayPal v roce 2024 k oživení.
I kdyby se tak nestalo, v jejím ocenění je nyní dobrá míra chybovosti, což z ní činí bezpečnější investici, i kdyby se teze mýlila. Domnívám se, že společnost PayPal představuje při svých současných cenách dobrý poměr rizika a výnosu.
O společnosti
PayPal je mezinárodní platba a platební systém, který umožňuje jednotlivcům, firmám a online obchodníkům provádět finanční transakce přes internet. Byl založen v roce 1998 a rychle se stal jedním z nejpopulárnějších způsobů placení na internetu.
Hlavním cílem PayPalu je usnadnit elektronické platby a převody peněz mezi uživateli bez potřeby fyzického přenosu hotovosti. Uživatelé mohou vytvořit účet zdarma a propojit jej s bankovním účtem, platební kartou nebo dokonce s PayPalovým digitálním saldem. Poté mohou provádět platby online, posílat peníze rodině a přátelům nebo nakupovat zboží a služby od online obchodníků, kteří přijímají PayPal.
PayPal nabízí několik výhod, včetně rychlosti transakcí, bezpečnosti a ochrany proti podvodům. Uživatelé mají také možnost otevřít spor, pokud se něco pokazí při transakci, a PayPal může rozhodnout v jejich prospěch. Tato ochrana zvyšuje důvěru mezi kupujícími a prodávajícími na internetu.
