Ve světě investování, který je pro svou nemilosrdnost a nelítostnou proměnlivost často přirovnáván k zápasům v kleci smíšených bojových umění, je Tina Fomo považována za nespornou šampionku v těžké váze. Její výrazná vlastnost jít vždy hladce s proudem a dávat svým stoupencům pocit výjimečnosti však často zastínila její talent ničit každého, kdo se jí odváží zkřížit cestu. Zajímavé je, že čím intelektuálnější je její protivník, tím brutálnější je jeho pád.
V letošním roce Tina Fomo, což je zkratka pro “neexistuje žádná alternativa” k akciím, zaznamenala nárůst věřících investorů, kteří se rozhodli, že v roce 2023 skutečně neexistuje žádná náhrada za akcie. Jednali na základě strachu z promeškání (FOMO) a doufali, že se budou podílet na budoucím růstu akcií. V důsledku toho tito investoři končí rok s výrazně navýšenými portfolii. Rok 2023 zjevně ukázal, že v investicích je někdy výhodné příliš neanalyzovat a neponořovat se do myšlenek příliš hluboko.
Akciový trh v roce 2023 nebyl bez rizik. Objevovaly se spekulace o vyšších úrokových sazbách vyvolávajících hospodářskou recesi, o válkách v Evropě a na Blízkém východě, které by mohly vyvolat třetí světovou válku, a o úzkém vedení špičkových technologických akcií, které klamně nafukují zdraví akciového trhu. Navíc nedávné teroristické hrozby pro životně důležité námořní trasy dodávek ropy na Blízký východ byly stoupenci Tiny Fomo smeteny ze stolu.
Navzdory těmto rizikům však index S&P 500 v letošním roce posílil o přibližně 25 %. Index volatility Cboe (VIX) rovněž poklesl o přibližně 42 % a má potenciál dosáhnout historických minim. Tyto ukazatele vytvářejí iluzi, že investoři se poklesu trhu neobávají, což je pocit umocněný tržními stratégy z Wall Street, kteří stále častěji vydávají býčí prognózy pro rok 2024.
Když se vezmou v úvahu všechny tyto vydatné detaily, investoři, kteří původně hledali relativní bezpečí dluhopisů s výnosem kolem 5 %, jsou stále více nakloněni naslouchat naléhavému volání Tiny Fomo. Zdůvodňují to tím, že zisky jsou hmatatelné, zatímco rizika se stávají reálnými až ve chvíli, kdy se naplní. Tento cyklický myšlenkový proces připomíná slavný citát Mika Tysona: “Každý má plán, dokud nedostane přes ústa.” O další fázi aktivity na akciovém trhu lze zatím jen spekulovat.
V současné době se s akciemi obchoduje za rekordně vysoké ceny. Volatilita opcí, která tvoří základ opčních prémií, však stále zůstává relativně nízká. Investoři by proto měli zvážit investování do opcí, nikoliv do akcií, aby si vytvořili pozici pro budoucí zisky, aniž by nesli hlavní tíhu velkých rizik. Opční trh v podstatě poskytuje investorům možnost nákupu drahých akcií za nižší náklady.
Vhodným příkladem je v tomto ohledu společnost KKR & Co, celosvětově uznávaný správce peněz. Její akcie se v současné době obchodují na rekordních hodnotách a tento trend by mohl pokračovat, pokud se sníží úrokové sazby a ekonomika se vyhne recesi. Při ceně akcií 84,69 USD lze únorovou kupní opci KKR na 90 USD koupit přibližně za 2 USD, což investorům poskytuje právo na nákup cenného papíru za pevnou cenu v určitém období. Pokud cena akcie dosáhne v době expirace 100 USD, má kupní opce hodnotu 10 USD. Pokud však bude cena akcií v době expirace pod realizační cenou, peníze použité na nákup kupní opce propadnou, pokud nebudou přijata opatření k úpravě pozice, aby se zachránila určitá hodnota.
Tato ilustrovaná strategie ukazuje, jak mohou investoři, kteří se obávají, že přijdou o budoucí růst akcií, využít opce ke kontrole akcií za nižší cenu, než je tomu u nákupu skutečných akcií. Tento přístup je sice přímočarý, ale vyžaduje nelineární pohled na investování.
