Index S&P 500 SPX stoupá uprostřed dynamického akciového trhu a jen o necelá 2 % zaostává za svým rekordním maximem z 3. ledna 2022. Souběžně s tím Dow Jones Industrial Average (DJIA) grandiózně oslavil tři po sobě jdoucí historická maxima s nadějí, že v pondělí oslaví čtvrté. Sto let stará japonská grafická technika však signalizuje možný odklon od převládajícího býčího trendu u indexu S&P 500, který se v rámci akciového trhu odráží.
Podnícen páteřními výsledky posledního shromáždění Federálního rezervního systému, S&P 500 ve středu omezil působivou rally. Ve čtvrtek pak index vykázal prototypickou doji formaci grafu, po níž v pátek následovala totožná, i když neprototypická doji formace. Tento vývoj potvrdil poskytovatel údajů o akciovém trhu FACTSET.
Tuto techniku, známou jako svíčkové grafy, vyvinuli před více než dvěma stoletími Japonci, aby předpovídali tržní trendy. Tvar svíčky “doji” je někdy odborníky na trh považován za předzvěst nadcházejících změn na trhu a odráží psychologii investorů. Připomíná kříž, jehož tenké středové těleso naznačuje, že otevírací a zavírací cena byly podobné. Symetrické svislé čáry neboli “knoty” na obou stranách tenkého těla navíc představují denní výkyv obchodování.
Obrazce Doji, označované přímo jako “současně”, si zaslouží pozorování po výrazných ziscích, které mají paralelu se středeční pozoruhodnou rally. Během ní vzrostl index S&P 500 o 1,4 % na 4 707 bodů, přičemž index Dow Jones si zajistil historický skok o 512 bodů a poprvé za přibližně 127 let své existence překonal hranici 37 000 bodů.
Klíčovou úlohou formace doji je posoudit, zda aktivum dosáhlo svého maxima a je připraveno vrátit své zisky zpět, nebo zda stále existuje značný prostor pro expanzi. Steve Nison, osoba oprávněná k zavedení svíčkových grafů do západního světa, ve své knize “Japanese Candlestick Charting Techniques” informuje, že pokračování rally vyžaduje značnou důvěru kupujících. Zdůrazňuje, že v případě, že se po dlouhé rally nebo na překoupeném trhu objeví doji, znamená to potenciální nerozhodnost kupujícího vedoucí k demontáži podpůrného základu.
Je však nezbytné si uvědomit, že doji nepředpovídá absolutní zvrat v hybnosti aktiva. Pouze poskytuje vhled do psychologie trhu. Finanční autor Vladimir Ribakov z finančního blogu TradingBud považuje obrazec doji za známku trhu v rovnovážném bodě, který je připraven před výraznou změnou. Dále ilustruje zpětný výskyt doji jako potenciální předzvěst intenzivního otřesu trhu v obou směrech.
Očekávání ohledně ukončení zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem a výrazného snížení referenčních sazeb v příštím roce podněcují optimismus na trhu. V současné době se referenční sazby pohybují mezi 5,25 % a 5,5 %. Projekce snižování sazeb Fedu, neboli bodový graf, naznačuje téměř tři snížení sazeb, tedy celkové snížení minimálně o 0,75 %. Tento očekávaný obrat podnítil ústup výnosů referenčních dluhopisů BX:TMUBMUSD10Y a mohl by vést ke snížení celkových výdajů na půjčky, a tím podpořit podniky.
Tržní býci sázejí na to, že Federální rezervní systém úspěšně zkrotil problém přetrvávající vysoké inflace, aniž by americkou ekonomiku uvrhl do recese. Potvrzení tohoto tvrzení však bude záviset na tom, zda se Fedu podaří zajistit měkké přistání v roce 2024. Slibné kurzy sice ukazují na vyrovnaný běhoun, nicméně předpokládaný počet snížení sazeb pro nadcházející rok naznačuje, že americká ekonomika může být stále na nejistých základech. Vítězství býků nad medvědy zůstává zjevně ambivalentní, podobně jako učebnicové vzory doji, které vysledoval index S&P 500.
