Podle nejnovějších údajů amerického Úřadu práce a statistiky (BLS) zaznamenaly listopadové inflační zprávy “nejmenší nárůst mezi položkami, které vláda sleduje”. Zvláště významný byl index spotřebitelských cen potravin v domácnostech, který podle analytika společnosti Wells Fargo Edwarda Kellyho poskytl “dosud nejhlasitější varování před deflací”. Akcie základních produktů, které se potýkají s problémy, nemusí v roce 2024 najít příliš oddechu.
V roce, který se vyznačuje rostoucími obavami a spekulacemi o deflaci, nabízí listopadová zpráva o inflaci spotřebitelům, kteří se starají o svůj rozpočet, matné světlo na konci tunelu. Zdánlivě nadějné zprávy však signalizují další ránu pro unavené akcie základního zboží.
Údaje BLS ukazují, že ceny potravin v domácnostech vzrostly minimálně, když index oproti stejnému období loňského roku vzrostl o pouhých 1,7 %, což je v podstatě beze změny oproti předchozímu měsíci. Jedná se již o patnáctý měsíc zpomalujícího se růstu v řadě, což naznačuje zhoršující se trend mírných záloh.
Edward Kelly, analytik společnosti Wells Fargo, upozorňuje na tuto klesající trajektorii a uvádí, že listopadová zpráva poskytuje “dosud nejhlasitější varování před deflací”. Investoři a maloobchodníci se možná budou muset připravit na potenciálně náročný rok 2024, varuje.
Zatímco několik základních maloobchodních prodejců předpovídá na příští rok mírný růst cen, Kelly varuje, že k němu nemusí dojít. Vzhledem k polehčujícím faktorům, jako je slabé cenové prostředí, finanční napětí spotřebitelů, potenciální zvýšení propagace a pokračující tlak na náklady, nejsou vyhlídky zdaleka jasné.
Ekonomická nejistota v sektoru základních potravin naznačuje, že by investoři měli být opatrní, konkrétně by se měli zaměřit na akcie velkých maloobchodních prodejců potravin a základních potravin. Pokud dojde k poklesu cen potravinářského zboží, mohlo by to výrazně ovlivnit celkové údaje o tržbách těchto maloobchodníků. Kellyho hodnocení “Overweight”, které označuje akcie, jež podle něj pravděpodobně překonají ostatní, v současné době zahrnuje Walmart, Target, BJ’s Wholesale Club a Dollar Tree.
Současné tržní trendy odrážejí Kellyho analýzu, přičemž Walmart je jedinou akcií z jeho doporučeného seznamu, která vykazuje meziroční nárůst. Investoři jsou pochopitelně opatrní vzhledem k možné deflaci a dalším problémům, které postihují maloobchodníky prodávající základní zboží.
Walmart (WMT)
Navíc výhled není slibný pro výrobce spotřebního zboží, přestože se jim dařilo v průběhu roku zvládat ztráty. Bonnie Herzogová, analytička Goldman Sachs, varuje, že potíže v roce 2023 se mohou protáhnout i do roku následujícího. Síla zvyšovat ceny slábne a objemy zůstávají slabé. Zmiňuje, že zdravá hrubá marže by sice mohla mírně vylepšit hospodářský výsledek řady společností, ale nemůže působit proti náročnému prostředí.
Herzogová naznačuje, že investoři musí být nároční, ale nedoporučuje zcela opustit tento sektor. Vyzývá ke zvýšené kontrole výrobců potravin, což je ozvěnou pocitů, které vyvolaly listopadové údaje o indexu spotřebitelských cen. Ponechává své prodejní hodnocení základních společností, jako jsou General Mills, Campbell Soup Company a J.M. Smucker, a tvrdí, že současná očekávání ohledně objemů a tržeb mohou být stále vysoká, což může generovat pokračující zklamání.
Navzdory poněkud zlověstnému pohledu se Herzogová domnívá, že projekce není zcela prosycena zkázou. Současný medvědí sentiment u občerstvení považuje za přehnaný vzhledem k rostoucí oblibě léků proti obezitě a kromě společnosti Mondelez International, u níž očekává, že bude profitovat z rostoucího růstu svých aktivit na rozvíjejících se trzích, doporučuje společnosti Kellanova (dříve Kellogg) a PepsiCo.
S blížícím se koncem roku 2023 mohou investoři v odvětví sešívaných výrobků doufat v lepší rok 2024. Na základě aktuálních zpráv a hodnocení se však zdá, že Grinch může na tento sektor číhat ještě nějakou dobu.
