Asijské akcie měly v pondělí smíšený vývoj, zatímco ceny zlata se vyšplhaly na historické maximum přesahující 2100 USD. Trhy tento týden prověří řada ekonomických údajů, které by mohly vést k brzkému a výraznému snížení sazeb ze strany světových centrálních bank v roce 2024. V nadcházející zprávě o listopadových mzdách v USA musí indexy zůstat robustní, aby podpořily scénář ekonomického poklesu a zároveň snížily šance na uvolnění. Očekávání jsou nastavena na nárůst mezd o 180 000, čímž by se nezaměstnanost stabilizovala na úrovni 3,9 %.
Mnozí analytici však předpovídají možný posun směrem nahoru, přičemž Goldman Sachs předpokládá 238 000, zohledňuje návrat stávkujících zaměstnanců a předpokládá míru nezaměstnanosti 3,8 %. Současně představuje hrozící riziko eskalace napětí v izraelsko-hamasovském konfliktu, kdy nedávno došlo k útoku na tři obchodní lodě v jižní části Rudého moře.
Index asijsko-pacifických akcií MSCI se umístil mimo Japonsko a vykázal nárůst o 0,3 % díky ziskům v Jižní Koreji a Austrálii. Naproti tomu japonský index Nikkei zaznamenal pokles o 0,6 %, neboť kurz jenu pokračoval v růstovém trendu z minulého týdne. Čínské blue-chipové akcie klesly o 0,5 % v reakci na to, že centrální banka země stanovila býčí fixaci kurzu jüanu. Navíc obchodní statistiky, které mají být z Číny zveřejněny koncem tohoto týdne, mohou odrážet nedávný trend oslabování vývozu do USA, což zastíní zisky dosažené v celé Asii.
Futures na indexy EUROSTOXX 50 a FTSE zůstaly relativně beze změny, zatímco futures na index S&P 500 vykázaly pokles o 0,2 % po pátečním závěru na 20měsíčním maximu. Futures na Nasdaq podobně poklesly o 0,3 %. Navzdory tomu zaznamenal index S&P 500 za celý rok 19% nárůst a zůstává jen o 4 % za svým rekordním maximem.
Nedávný růst lze přičíst spekulacím o dalším kroku Federálního rezervního systému, který by měl podle všeobecných očekávání zahrnovat snížení sazeb. Po nedávném rozhodnutí předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella nebránit se tomuto agresivnímu tržnímu ocenění nyní futures naznačují 60% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém sníží sazby již v březnu, což je výrazný nárůst oproti 21% předpovědi před týdnem. Očekávání ukazují na snížení sazeb v hodnotě přibližně 135 bazických bodů pro rok 2024.
Nedávný vývoj v rámci státních dluhopisů byl dramatický – dvouleté výnosy zaznamenaly za pouhý týden pokles o 41 bazických bodů a dosáhly tak nejlepšího výkonu od březnové menší krize amerických bank. Když se v pondělí objevilo vybírání zisků, výnosy desetiletých dluhopisů se vyšplhaly na 4,25 %, ale stále výrazně zaostávaly za říjnovým maximem 5,02 %.
Globální ekonom banky BofA Claudio Irigoyen představil základní scénář měkkého přistání americké ekonomiky a předpověděl pro příštích šest čtvrtletí období kladného, ale nižšího než potenciálního postupného růstu. Uvedl: “Očekáváme, že počínaje červnem začne Fed snižovat sazby o 25 bb za čtvrtletí, až dosáhne konečné sazby 3 % v roce 2026.” Za těchto okolností je pravděpodobný pozitivní výsledek pro rozvíjející se trhy, přičemž průměrné výnosy z akcií v období 12 měsíců po zvýšení sazeb by se měly pohybovat kolem 10 % a výnosy z dluhopisů by měly být ještě vyšší.
Předpokládá se, že zasedání centrálních bank v Kanadě a Austrálii tento týden skončí beze změny sazeb. Pokles výnosů státních dluhopisů následně podkopal dolar, zejména vůči jenu, kde minulý týden klesl o 1,8 % a v současné době je oceněn na 146,71. Rostoucí spekulace kolem případného uvolnění z titěrné politiky Bank of Japan posílily hodnotu jenu a mohly by ho dovést zpět k jeho červencovým maximům kolem 138,00.
V současné době zůstává euro stabilní na úrovni 1,0874 USD, přičemž v poslední době rostlo, ale minulý týden zažilo neúspěch v důsledku nečekaně nízkých údajů o inflaci, což vedlo trhy k očekávání březnového snížení sazeb ze strany Evropské centrální banky (ECB). Prezident Bundesbanky Joachim Nagel se ve víkendovém rozhovoru pokusil zatlačit na holubice, ale vzhledem k rychle klesající inflaci trhy předpokládají, že ECB bude muset zmírnit svůj postoj, aby zabránila růstu reálných sazeb. Tento týden bude mít prezidentka ECB Christine Lagardeová příležitost přispět k dialogu v pondělním projevu a následném zasedání s otázkami a odpověďmi.
Propad výnosů a dolaru byl pro nevýnosové zlato relativně výhodný. To přidalo 0,9 % a dosáhlo 2 088 USD za unci, krátce poté, co dosáhlo rekordních 2 111,39 USD za unci.
V méně příznivé situaci byly ceny ropy pod tlakem, především kvůli skepsi ohledně schopnosti OPEC+ udržet plánované snížení těžby, rostoucí úrovni produkce ropy v USA a stupňujícímu se počtu vrtných souprav. Problémy v Rudém moři poskytly cenám jen letmou podporu a ropa Brent klesla o 51 centů na 78,37 USD za barel, zatímco americká ropa o 44 centů na 73,63 USD.
