Asijské akcie měly v prosinci nejistý začátek a po nedávném prudkém růstu zaznamenaly mírný pokles, ačkoli potenciální snížení úrokových sazeb v Evropě a Spojených státech by mohlo místním měnám a centrálním bankám poskytnout určitou úlevu. Nejširší index asijsko-pacifických akcií MSCI mimo Japonsko poklesl o nepatrných 0,4 % poté, co v listopadu eskaloval o chvályhodných 7,3 % – nejvýraznější nárůst od ledna letošního roku. Ve stejném kontextu zůstal japonský index Nikkei stabilní, nehledě na jeho působivý listopadový skok o 8,5 %, který znamenal nejlepší měsíční výkon za poslední tři roky.
Evropské trhy se naopak zdály být připraveny zahájit měsíc pozitivně, k čemuž přispěla očekávání spojená s postupným a brzkým snižováním úrokových sazeb ze strany Evropské centrální banky (ECB). Toto očekávání je důsledkem překvapivě slabých údajů o inflaci. Na základě tohoto očekávání futures na index EUROSTOXX 50 vzrostly o 0,4 %, zatímco futures na index FTSE vzrostly o 0,6 %.
Situaci komentoval Rodrigo Catril, hlavní devizový stratég National Australia Bank. Poznamenal: “Náš pocit je, že poměrně hodně dobrých zpráv je již v ceně. Na konci měsíce pravděpodobně sehrálo roli menší vybírání zisků a rebalancování, které zastínily zprávy, jež obvykle získáváme z cenové akce.”
Mezitím ceny ropy – které přes noc klesly o více než 2 % díky nevýraznému snížení produkce producentů OPEC+ – zůstaly i nadále utlumené. Tento propad přetrvával i přes oznámení izraelské armády, že obnovila boje proti Hamásu v pásmu Gazy, což zvyšuje pravděpodobnost nového konfliktu na Blízkém východě. V důsledku toho futures na ropu Brent klesly o 0,2 % a usadily se na úrovni 80,67 USD za barel, zatímco futures na americkou ropu West Texas Intermediate zůstaly prakticky bez pohybu na úrovni 75,94 USD za barel.
Kromě toho regionální průzkumy upozornily na pokračující slabou aktivitu továren v Asii. Podrobněji řečeno, aktivita japonských továren se snížila nejvyšším tempem za posledních devět měsíců, zatímco aktivita jihokorejských továren zůstala po 16 měsících nepřetržitého poklesu statická. V Číně smíšené údaje o aktivitě továren znamenaly v listopadu ochabující hospodářské oživení, což vedlo k poklesu čínských blue-chips o 0,2 % a hongkongského indexu Hang Seng o 0,1 %. To se podepsalo i na amerických trzích, kde futures na index S&P 500 oslabily o 0,1 % a futures na Nasdaq klesly o 0,2 %.
Noční údaje odhalily, že úroveň inflace v USA i v Evropě zpomaluje, což odpovídá žádoucí trajektorii. Tyto klidné údaje o inflaci ve Spojených státech posílily očekávání trhu, že Federální rezervní systém v nadcházejícím roce sníží sazby zhruba o 115 bazických bodů. Očekávaná první změna je plně zaúčtována na květen.
Z nově zveřejněných ekonomických údajů však nejvíce vyčnívala inflace v eurozóně, která výrazně zaostala za předpověďmi. To poslalo euro spirálovitě dolů a přimělo trhy zohlednit snížení sazeb o téměř 110 bazických bodů pro příští rok, které by mohlo začít již v dubnu. V důsledku toho banka Goldman Sachs přehodnotila svou prognózu a nyní předpokládá, že ECB zahájí první snížení úrokových sazeb ve druhém čtvrtletí roku 2024, což je dříve než její předchozí prognóza ve třetím čtvrtletí.
Co se týče dalšího vývoje, obchodníci s napětím očekávají zasedání s otázkami a odpověďmi s předsedou Federálního rezervního systému Jeromem Powellem, které je naplánováno na pátek. Mezi tržními býky se sází na to, že šéf centrální banky vyslyší požadavky trhu. Jak uvedl Robert Carnell, regionální vedoucí výzkumu pro oblast Asie a Tichomoří ve společnosti ING: “Předpokládáme, že půjde o velmi přísně připravené zasedání a že se bude držet scénáře z doby před Wallerem, tedy opatrnosti, pokud jde o další zvyšování sazeb, ale bez náznaku uvolnění.”
Tento názor podpořil i guvernér Fedu Christopher Waller, který je považován za jestřába. Začátkem tohoto týdne Waller naznačil vyhlídky na snížení úrokových sazeb v nadcházejících měsících, pokud bude inflace nadále mírná.
Pokles úrokových sazeb v Evropě a USA by byl pro Asii skutečně vítaným jevem, protože by výrazně snížil tlak na měny rozvíjejících se trhů. Průzkum agentury Reuters odhalil rostoucí býčí náladu investorů vůči asijským měnám.
Konečně dolarový index se pohyboval na zadní koleji na úrovni 103,32 poté, co přes noc zažil nárůst o 0,6 %, podpořený klesajícím eurem v důsledku očekávání kolem snížení sazeb ECB. Za listopad se propadl o 3 %, což znamenalo jeho nejhorší výkon za poslední rok. Na druhou stranu se euru podařilo v Asii část svých ztrát umazat a po nočním propadu o 0,7 % vzrostlo o 0,2 % na 1,0903 USD. Stejně tak americké státní dluhopisy zaznamenaly mírnou úlevu po svém nejlepším měsíčním výkonu od roku 2011. Výnos desetiletých státních dluhopisů se v Asii snížil o 2 bazické body na 4,3320 %, což je navíc pokles o 52,2 bazického bodu za celý měsíc. Výnos dvouletých státních dluhopisů rovněž klesl o 4 bazické body na 4,6771 %. Ceny zlata se zvýšily o 0,26 % na 2 041,29 USD za unci.
