Bohatí jsou na cestě k bohatství, protože se předpokládá, že akcie technologických firem budou s koncem roku stoupat. Index Nasdaq Composite letos vzrostl přibližně o 36 %, ale zůstává 12 % pod svým rekordním vrcholem. Existuje však silné přesvědčení, že technologický sektor čeká další růst – jak v nejbližší budoucnosti, tak do roku 2024. Důležité je, že se očekává, že se rally rozšíří i mimo přední jména na trhu.
Tento eskalační trend pro technologický sektor lze vysledovat až do útrap roku 2022. V tomto roce index zaznamenal pokles o 33 %, protože Federální rezervní systém zpřísnil měnovou politiku a financování soukromých i veřejných společností se snížilo. Současně se aspekty technologické ekonomiky nadále potýkaly s trvalými následky Covid-19, které vytvořily trvalé poruchy v dodavatelských řetězcích a běžných vzorcích zadávání IT zakázek.
Rok 2023 však přinesl změnu podmínek. Trh dospěl k závěru, že Federální rezervní systém se blíží ke konci své série zvyšování úrokových sazeb, a navrhl perspektivu stabilních a nakonec klesajících sazeb. K tomu se přidal i dosud vysilující nedostatek komponent, který začal polevovat, což přispělo k příznivému prostředí pro společnost OpenAI a její debut ChatGPT, chatbota s umělou inteligencí, který 30. listopadu oslavil své první výročí.
Spuštění tohoto nástroje AI odstartovalo období agresivních investic technologických společností, jejichž cílem je využít schopnosti AI pro spotřebitelské i podnikové účely. Jakmile se ukázaly vysoké náklady spojené s účastí v závodech ve zbrojení AI, investoři začali sypat peníze do největších jmen v tomto odvětví. Mezi společnosti, které z toho těžily, patřila velkolepá sedmička Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Meta Platforms a Tesla. V průměru tyto akcie letos posílily o 107 %, zatímco stejně vážený index S&P 500 dosáhl pouhých 3 %. Je zřejmé, že tento rok představoval větší výhody pro větší subjekty.
V posledních týdnech tento novinář hovořil s řadou technologických investorů, kteří převážně projevovali býčí pohled na tento sektor s očekáváním, že zisky přesáhnou rámec velkolepé sedmičky. Společnými tématy, která vedla k tomuto sentimentu, byly: vstřícnější Federální rezervní systém, rostoucí poptávka podniků, ukončení deformací výdajů z dob Covidu a vzestup umělé inteligence – všeobecně označované za nejvlivnější vynález od dob internetu.
Dan Niles, zakladatel fondu Satori Fund, hedgeového fondu zaměřeného na technologie, je přesvědčen, že technologická rally přetrvá. Mezi faktory, které podle Nilese rally usnadní, patří “window dressing” a prodej daňových ztrát, které jsou běžné pro portfolio manažery připravující výroční zprávy o držbě akcií. Tvrdí, že zdání držení vítězných akcií – jako je Velkolepá sedmička – a vyhýbání se poraženým, může přímo ovlivnit trajektorii grafu.
Podobně analytik společnosti Wedbush Dan Ives souhlasí s Nilesem, pokud jde o krátkodobý výhled. Ives uznává, že biliony dolarů leží stranou, ale poukazuje na to, že s měkkým přistáním na obzoru díky blížícímu se snížení sazeb Federálního rezervního systému zůstává prostředí pro výdaje na digitální reklamu a IT infrastrukturu silné. Domnívá se, že se jedná o začátek 18 až 24měsíčního technologického býčího trhu.
Ives však předpokládá, že se rally rozšíří z velkolepé sedmičky i na další technologické hráče, a to především díky výdajům na hardware a software umělé inteligence. U společností Microsoft a Apple zůstává býkem a předpovídá, že obě do roku 2024 dosáhnou tržní kapitalizace 4 bilionů USD.
Erika Klauerová, portfolio manažerka společnosti Jennison Associates, souhlasí s Ivesem ohledně růstového potenciálu AI a tvrdí, že stále existuje “dlouhá dráha růstu”. Zdůrazňuje agresivní ceny softwaru Copilot společnosti Microsoft a uvádí, že společnosti Adobe, ServiceNow a Salesforce budou následovat její příklad s verzemi svého softwaru pro umělou inteligenci, což bude pracovat na rozvoji této skupiny.
Jonathan Curtis, portfolio manažer fondu Franklin Technology, sdílel podobný názor během rozhovoru v našem podcastu Barron’s Live a uvedl, že investoři si ještě plně neuvědomují potenciál, který generativní AI má.
Závěrem lze říci, že trajektorie technologických společností má i po výrazném úprku vzestupnou tendenci. Pro investory do technologií je to vděčné období, protože jsou zde vhodné prvky pro to, aby technologie dosáhly nových výšin.
