S blížícím se koncem roku 2023 by to, co se někomu zdá jako slabá investice, mohlo být pro jiného lukrativní příležitostí, domnívá se Bank of America. Podzim je tradičně obdobím, kdy se investoři, ať už individuální, nebo institucionální, zbavují svých klopýtajících investic a mění své ztráty v daňové výhody. Tato strategie, nazývaná “sklízení daňových ztrát”, zahrnuje prodej aktiv, jejichž hodnota během roku výrazně poklesla, a umožňuje tak kompenzovat tyto ztráty zdanitelnými kapitálovými zisky, které se nacházejí jinde v portfoliu. Výnosy z těchto prodejů pak mohou být použity na pořízení dalších aktiv v souladu s cíli portfolia.
Je třeba poznamenat, že je třeba opatrnosti vzhledem k pravidlu Internal Revenue Service o “wash-sale”, které znemožňuje investorům uplatnit daňový odpis, pokud koupí stejné nebo “v podstatě identické” aktivum buď 30 dní před, nebo po vzdání se ztrátového aktiva. Nicméně mnoho z největších letošních neúspěšných akcií by se mohlo v období od listopadu do ledna zotavit, protože přilákají investory, kteří touží po těchto silně zlevněných akciích, říká Savita Subramanian, vedoucí oddělení amerických akcií a kvantitativní strategie v Bank of America.
“Společnosti připravené na posun jsou ty, které byly od třetího čtvrtletí převáženy [long-only] fondy, ale byly prodány se ztrátou,” radí v nedávné poznámce. “Převážení naznačuje, že fundamentální investoři mají apetit, a je tedy pravděpodobnější, že budou odkupovat.”
Naznačuje to i fakt, že Bank of America provedla screening akcií s ratingem “koupit”, které v průběhu roku 2023 do konce října poklesly alespoň o 10 % a na konci září byly rovněž převáženy long-only fondy.
Mezi ty, které letos veřejně propadly, patří výrobci zdravotnických přístrojů Dexcom a Insulet, kteří zaznamenali pokles o 17 %, resp. 47 %, protože je investoři zaměřující se na akcie léků na hubnutí obešli. Přesto Bank of America oběma společnostem stále uděluje rating “koupit”.
Podobně zasažen je letos i maloobchodní gigant Target, který zaznamenal téměř 29% pokles hodnoty akcií. Mírné výdaje spotřebitelů a pokles návštěvnosti přiměly poradenskou skupinu Telsey Advisory Group snížit své odhady pro Target na třetí čtvrtletí. Poradenská společnost však tyto problémy považuje za dočasné komplikace pro investory s dlouhodobými plány a uznává jeho potenciál pro výrazný růst zisků při dalším zotavování.
Další finančně poradenská společnost, Piper Sandler, uvedla, že přehnaná reakce trhu znehodnotila společnosti Dexcom a Insulet nad jejich reálnou hodnotu. Firma ponechává oběma společnostem rating “overweight”, přičemž vyzdvihuje společnost Dexcom jako svůj vybraný produkt.
Dalšími významnými subjekty na seznamu Bank of America jsou zemědělská společnost Mosaic, životní pojišťovna MetLife, obranný gigant Northrop Grumman a plynárenská a elektrárenská společnost CenterPoint Energy.
S blížícím se koncem roku 2023 představuje investiční prostředí řadu příležitostí, a to i uprostřed trosek nevýkonných akcií. Využitím strategií pro vybírání daňových ztrát mohou investoři nejen řídit své daňové povinnosti, ale také potenciálně odhalit skryté klenoty pro ziskovost portfolia. V nadcházejících měsících, kdy přecházíme do nového roku, by se několik největších letošních ztrát mohlo proměnit ve vítěze zítřka. Jak poznamenala Savita Subramanian, velký apetit fundamentálních investorů by mohl u mnoha akcií vyvolat oživení a připravit půdu pro slibný začátek roku 2024.
