Tento týden se zintenzivní výsledková sezóna a objeví se výsledky významných společností, jako jsou Bank of America, Goldman Sachs, Netflix a Tesla, zatímco příští týden se očekává prudký nárůst výsledků za třetí čtvrtletí. Uprostřed finančního šílenství nabízí Jensen Investment Management, investiční společnost vlastněná zaměstnanci, cenné rady pro dlouhodobé investory. Firma je proslulá správou tří konkrétních investičních strategií – kvalitního růstu, kvalitního zhodnocení a globálního kvalitního růstu – a u společnosti Morningstar má vysoký rating.
Jensen žádá dlouhodobé investory, aby se příliš neupínali na zisky. Spíše než spoléhání se pouze na zisk na akcii jako barometr finančního zdraví – což je považováno za příliš krátkodobý pohled – prosazuje důkladnější zaměření na návratnost investovaného kapitálu a návratnost vlastního kapitálu (ROE). Jensen uvádí, že investuje výhradně do společností, které dosahují 15 % návratnosti vlastního kapitálu, a to ročně a trvale po dobu nejméně 10 po sobě jdoucích let.
Toto desetileté hodnocení návratnosti vlastního kapitálu podle Jensena nabízí ucelené posouzení finančních vyhlídek společnosti, protože zohledňuje alespoň jeden tržní cyklus a zmírňuje dopad kolísání zadlužení a tržeb na hodnocení finančního zdraví. Navzdory značné reputaci Netflixu a jeho nadcházejícím výsledkům Jensen není o finanční efektivitě této mediální společnosti nadále přesvědčen a jako důvod uvádí, že se jí nepodařilo dosáhnout desetileté 15% návratnosti vlastního kapitálu a stále častěji se opakující obchodní model.
Stejně tak společnost Zoom Video Communications neprošla Jensenovým finančním lakmusovým papírkem pro investice. Navzdory raketovému vzestupu v době pandemie Covid-19 Jensen zpochybňuje trvalé konkurenční výhody společnosti Zoom ve světle konkurenčních produktů pro digitální konferenční prostory od technologických gigantů, jako jsou Microsoft a Google.
Jensen naopak chválí společnost Broadridge, která se zabývá komunikací s investory a zpracováním obchodů, a pojišťovacího makléře a společnost Marsh McLennan, která se zabývá řízením rizik. Obě společnosti splňují Jensenovu podmínku návratnosti kapitálu. Společnost Broadridge je chválena zejména za bezkonkurenční přístup k investorům a odolnou tvorbu příjmů navzdory tržním cyklům, zatímco společnost Marsh McLennan splňuje kritérium ROE.
Analýza společnosti MarketWatch, která zkoumala členy indexů S&P 500 a Nasdaq 100, identifikovala celkem 79 společností, které za posledních deset let splňují Jensenova kritéria ROE, mezi nimiž jsou zejména Broadridge, Marsh McLennan a Apple – další společnost vlastněná Jensenem. Zajímavé je, že společnost Microsoft, kterou Jensen rovněž vlastní, tento screening nesplňuje.
Jensen identifikoval shluk sedmi konkrétních akcií, označovaných jako “velkolepá sedmička”, které si ponechal po celý rok 2022 navzdory jejich poklesům. V polovině příštího roku se Microsoft a Apple odrazily nad svou původní cenu z roku 2022, což podtrhuje Jensenovu důvěru v jejich dlouhodobé vyhlídky. Ostatní akcie v této skupině, s výjimkou společnosti Nvidia, zůstaly pod svými výchozími cenami pro rok 2022. To odráží Jensenovo přesvědčení o odolnosti investičních kritérií.
Bez ohledu na to Jensen nevyužil působivých výnosů společnosti Nvidia, které jsou výsledkem humbuku kolem umělé inteligence. Navzdory potenciálu masivních výnosů zůstává Jensen věrný své investiční strategii a tvrdí, že budování strategie kolem takových obchodů je náročné. Tento pevný postoj k dlouhodobé finanční věrnosti, který Jensen předvedl, by mohl být inspirativní lekcí pro všechny investory, kteří se těší na možnosti výsledkové sezóny.
