Amundi, největší evropský správce fondů, ve čtvrtek uvedl, že podhodnocuje globální akciové trhy, upřednostňuje jen a očekává dlouhodobější oslabení amerického dolaru, protože úrokové sazby se blíží vrcholu a výhled růstu se zhoršuje.
Ve svém globálním výhledu na rok 2023 Amundi uvedla, že jedním z hlavních témat pro příští rok je, že „dluhopisy jsou zpět“, a dodala, že upřednostňuje státní dluhopisy a dluhy investičního stupně.
Desetiletí vysoká inflace a agresivní zvyšování sazeb centrálními bankami letos rozkolísaly světové trhy.
Výnosy desetiletých amerických a německých dluhopisů letos vzrostly každý o více než 200 bazických bodů , akciový index S&P 500 klesl o téměř 16 % a americký dolar, posílený zpřísňováním podmínek ze strany Federálního rezervního systému, vzrostl o 11 %.
Vincent Mortier, investiční ředitel skupiny Amundi, která spravuje aktiva v hodnotě 1,9 bilionu eur (1,98 bilionu dolarů), agentuře Reuters řekl, že firma zůstává opatrná, pokud jde o výhled akciových trhů, ale doufá, že se v příštím roce opět ponoří.
„Při současných cenách je těžké být na akciový trh velmi pozitivní,“ řekl Mortier.
Mortier uvedl, že Amundi je konstruktivní, pokud jde o Čínu, kde má firma celkově neutrální až pozitivní postoj k čínským akciím a úvěrům, přičemž se odvolává na faktory, jako je naděje na zmírnění přísných pravidel COVID-19.
V Evropě, kde Amundi podle svého hlavního scénáře předpokládá trvalou energetickou krizi, viděl správce aktiv „vysokou pravděpodobnost“, že Evropská unie vydá více společných dluhopisů.
EU již vydává společné dluhopisy pro fond obnovy po COVID ve výši až 800 miliard eur (879 miliard USD). Válka na Ukrajině posílila úvahy o dalších emisích na financování potřeb obrany a energetické bezpečnosti.
Vrchol dolaru
Amundi uvedla, že zatímco americký dolar by mohl v blízké budoucnosti dále posilovat, v dlouhodobém horizontu bude pravděpodobně oslabovat s blížícím se vrcholem amerických úrokových sazeb.
„Podstatná většina“ tvůrců měnové politiky na zasedání Fedu počátkem tohoto měsíce souhlasila s tím, že „pravděpodobně bude brzy vhodné“ zpomalit tempo zvyšování sazeb, jak ukázal zápis ze zasedání zveřejněný ve středu.
Společnost Amundi uvedla, že v případě scénáře zmírnění cenových tlaků a vrcholu sazeb očekává, že dolar v příštím roce oslabí o 4,7 % na obchodně vážené bázi.
„Krátkodobě se domníváme, že americký dolar může trochu posílit a euro se vrátí pod paritu,“ řekl Mortier. „Ale ve střednědobém až dlouhodobém horizontu se domníváme, že dolar oslabí a euro se vrátí zpět k úrovni kolem 1,06 USD.“
Mortier dodal, že Amundi minulý týden převážila japonský jen a švýcarský frank, což znamená, že očekává posílení obou měn.
Uvedl, že firma má podváženou váhu britských státních dluhopisů, známých jako gilty, a libry šterlinků, ale dodal, že to není „navždy“.
Britské trhy se sice stabilizovaly po propadu, který vyvolal tzv. zářijový minibudget, ale nálada zůstává křehká – zejména proto, že ekonomika čelí vleklé recesi.
