Převahu USA jako hlavního investičního centra stále více zastiňuje jiný trh, který nabízí lepší ocenění. Japonsko, proslulé šíří svých investičních příležitostí, potvrzuje svou sílu a těží z působivého růstu zisků, konkurenčního ocenění a podpůrných politických opatření. Jak se vyjádřil Tom Stevenson, investiční ředitel společnosti Fidelity International, pro CNBC Pro: “Japonské akcie se obchodují na zhruba patnáctinásobku očekávaných letošních zisků a čtrnáctinásobku zisků za dva roky. Ve srovnání s americkými, které se obchodují na zhruba dvacetinásobku zisků, zůstávají relativně levné.”
Japonské akcie zažívají pozoruhodný vzestup, přičemž index Nikkei 225 vykazuje od počátku roku 18% nárůst. Index S&P 500, burzovní index, který měří výkonnost 500 velkých společností kótovaných na amerických burzách, se ve srovnání s tím potýká s problémy a za stejné období představuje 11% nárůst.
Ačkoli se může zdát, že americká investiční nabídka je v kontrastu s tím nedostatečná, přední investiční odborníci tvrdí, že tento pohled nabízí zjednodušený výklad. Daniel Hurley, specialista na portfolio pro strategii rozvíjejících se trhů a japonských akcií ve společnosti T. Rowe Price (TRP), se domnívá, že toto srovnání postrádá kontext. Naopak tvrdí, že k tomuto vývoji přispívá mnoho faktorů, včetně příznivé dynamiky měn, solidního globálního růstu a komplexní reformy správy a řízení společností v Japonsku.
V současné době Japonsko zažívá významný hospodářský pokrok a hlásí výrazný růst, který nebyl zaznamenán od počátku 90. let. Podle Stevensona k tomuto finančnímu vzestupu přispívají faktory, jako je řízení inflace a pozitivní revize zisků.
V letošním roce zavedla Tokijská burzovní skupina pravidla restrukturalizace, která mohou být do jisté míry zodpovědná za vzestup japonských akcií. Jeden z rozhodujících mandátů nařizuje společnostem “dodržovat nebo vysvětlit” jakékoli obchodování pod poměrem ceny k účetní hodnotě, což je zavedené měřítko efektivního využití kapitálu. Společnosti, které toto nařízení nedodrží, mohou být vyřazeny z burzy již v roce 2026.
Investoři, kteří hledají výhodné investiční transakce, by pravděpodobně považovali Japonsko za atraktivní volbu, zejména s ohledem na současný slabý kurz jenu vůči dolaru. Hurley z TRP i Stevenson z Fidelity radí, že významné výhody mají vývozci, jako je dodavatel průmyslových zařízení Keyence, telekomunikační šampión Sony, gigant v oblasti finančních služeb Orix a průkopník v oblasti léčby rakoviny Astella Pharmaceuticals. Podle těchto odborníků drží vývozci vítěznou ruku ekonomiky, protože tvoří přibližně 50 % příjmů, které přináší japonský index Topix.
Oslabená měna zvyšuje příjmy a konkurenceschopnost na trhu, tvrdí Hurley. Rozdíl v úrokových sazbách mezi jestřábím Federálním rezervním systémem a holubičí Bank of Japan, kdy výnos desetiletých japonských státních dluhopisů činí přibližně 0,8 % ve srovnání s americkými 4,86 %, toto tvrzení potvrzuje. Zatímco jenu se nemusí dařit dále oslabovat, jeho přetrvávající slabost by měla trvale podporovat vývozce, dodal Hurley.
Stevenson naproti tomu doporučuje fondy s expozicí vůči Japonsku, přičemž identifikuje růstově zaměřený fond Baillie Gifford Japanese Fund a fond Schroder Japan Trust, který klade důraz na investice do nelikvidních investic, jako jsou menší společnosti. První z nich obsahuje hlavní podíly v konglomerátu internetových služeb SoftBank Group, veteránovi finančních služeb SBI Holdings a technologickém gigantu Rakuten. Naproti tomu fond Schroder Japan Trust rozděluje své investice do více průmyslových odvětví, přičemž významné podíly drží v elektronické společnosti Hitachi, Nippon Gas a v titánovi automobilového průmyslu Toyota Motor.
Investorům, kteří chtějí získat expozici vůči Japonsku, Stevenson také doporučuje prozkoumat iShares Core MSCI Japan IMI ETF, který je uznáván jako nízkonákladový sledovací fond spravovaný zkušeným pasivním správcem. Vzhledem k silnému růstu, povzbudivému ocenění a pokračující politické podpoře se zdá, že japonský akciový trh nabídne slibné výnosy i v budoucnu, což přitahuje zájem domácích i zahraničních investorů.
