Přestože investoři do bankovních akcií procházejí obdobím nejistoty a nervózního sentimentu, společnost Oppenheimer má na některé akcie pozitivní pohled.
„Základní ukazatele jsou naštěstí obecně stále stabilní a obecně příznivé,“ uvedl v úterní poznámce o americkém bankovním sektoru analytik společnosti Oppenheimer Chris Kotowski. „Kvalita aktiv se normalizuje, ale zůstává vynikající, poplatky a obchodování podle očekávání a zdá se, že kapitálové trhy se konečně zotavují.“
Kotowski poznamenal, že růst úvěrů je stále pozitivní, přestože zaznamenává znatelné zpomalení. Zatímco čisté úrokové výnosy dosáhly vrcholu na počátku letošního roku, dodal, že třetí čtvrtletí pravděpodobně vyjde v souladu s předchozími očekáváními a stabilizuje se na úrovni o více než 20 % vyšší než před začátkem růstu sazeb.
Oppenheimer označil několik megabank za vítěze zotavujícího se odvětví a doporučil Citigroup, Goldman Sachs, Bank of America, Jefferies Financial, JPMorgan Chase, Morgan Stanley a U.S. Bancorp.
Tyto akcie se podle firmy obchodují s 47% relativním násobkem P/E na forwardové bázi a jsou „výrazně podhodnocené“.
„V dlouhodobém horizontu bude trpělivost pravděpodobně odměněna, i když ochotně uznáváme, že sentiment vůči této skupině se v nejbližší době pravděpodobně nezlepší,“ uvedl Kotowski.
Z vybraných společností Oppenheimer zatím v letošním roce nejvíce ztratily akcie společností U.S. Bancorp a Bank of America, a to o 23,3 %, resp. 17,1 %. Jefferies a JPMorgan jsou dvěma ziskovými společnostmi, které se letos obchodují o 12,7 %, resp. 8,5 % výše.
Společnost Oppenheimer v úterý snížila cílovou cenu pro Bank of America o 1 dolar na 48 dolarů a ponechala rating outperform. Akcie jsou také oblíbené u Morgan Stanley, která v úterý uvedla, že Bank of America (BAC) stojí jako „největší příjemce vyšších dlouhodobých sazeb“ z volného financování a nejméně vystavená krátkodobým CD.
Banka JPMorgan dostala od společnosti Oppenheimer mírně sníženou cílovou cenu 215 USD. Firma ponechala bance rating „outperform“ a upozornila na její „výjimečné“ výsledky ve druhém čtvrtletí, během něhož tržby JPMorgan Chase & Co. (JPM) vzrostly o 34 %, protože banka využila vyšších sazeb a solidního růstu úvěrů.
JPMorgan a Goldman Sachs čekají zhruba 25% nárůst kapitálových požadavků podle nových předpisů, uvedl Kotowski v úterní poznámce a vysvětlil, že firmy začnou účtovat více za držbu určitých aktiv, budou držet méně jiných a zcela vyškrtnou některé kategorie aktiv.
„Banky mohou rychle zvýšit svou kapitálovou základnu v jakémkoli požadovaném rozsahu a poté obnovit odkupy. … Postupem času by mělo dojít ke zpětnému odkupu kapitálových podílů v řádu středních jednociferných čísel a při tak nízké ceně akcií, jaká je, je to skvělý tvůrce hodnoty,“ řekl Kotowski.
