Tři velmi očekávané primární nabídky akcií, které přišly na trh v uplynulém týdnu, vzbudily naději investorů, že téměř dvouleté sucho v oblasti IPO by mohlo konečně skončit.
Nízká výkonnost všech tří akcií – které se do čtvrtka obchodovaly v rozmezí několika procent na obou stranách svých nabídkových cen – by však mohla být známkou toho, že nálada na trhu ještě není připravena přijmout mnohem větší riziko.
„Nemáte mnoho důkazů o tom, že by trh byl v této fázi ochoten riskovat,“ řekl Adam Sarhan, generální ředitel společnosti 50 Park Investments. „Je to dobrý první krok, ale skutečnost, že zatím nedošlo k žádnému skutečnému pokračování žádné z těchto IPO, nám ukazuje, že sentiment a chuť riskovat ještě není na místě.“
Objem kapitálu získaného v rámci IPO se v loňském roce propadl o 95 % na pouhých 7,7 miliardy dolarů – což je pokles oproti více než 142 miliardám dolarů v roce 2021 -, protože Federální reverzní banka zvýšila úrokové sazby nejagresivnějším krokem za posledních 40 let, aby potlačila rychlou inflaci.
Tento měsíc vstoupila na trh jako první ze tří nových IPO společnost Arm Holdings Plc s nabídkovou cenou 51 USD za akcii. Poté, co se obchodovala až za 69 dolarů, byla ve čtvrtek asi 1 % pod hladinou. Instacart s cenou 30 USD za akcii se vyšplhal na téměř 43 USD, ale v poslední době se oproti nabídkové ceně příliš nezměnil. Klaviyo nacenila na 30 dolarů, dostala se téměř až na 37 dolarů a daří se jí nejlépe ze všech tří, obchoduje se téměř 5 % nad původní nabídkovou cenou.
Ve skutečnosti ETF Renaissance IPO, který sleduje obchodování na aftermarketu s nedávnými IPO, vzrostl směrem k nabídce společnosti Arm, ale ve čtvrtek klesl o 2,5 % a tento měsíc je téměř o 5 % níže. Britský výrobce polovodičů Arm a poskytovatel marketingových technologií Klaviyo ve čtvrtek ztratili 4,4 %, respektive 2,6 %, zatímco služba na rozvoz potravin Instacart vzrostla asi o 0,5 %.
Tržní barometr
IPO jsou barometrem důvěry trhu, protože investoři sázejí na naději, že se zmocní společností se silným růstovým potenciálem, uvedl hlavní tržní stratég společnosti Truist Advisory Services Keith Lerner.
Jednou z věcí, která ovlivňuje náladu, je nedávný prudký nárůst úrokových sazeb, který ve čtvrtek vyhnal výnosy dvouletých státních dluhopisů až na 5,20 %, přičemž před rokem činily přibližně 4 %. To představuje velkou hrozbu pro ocenění, protože snižuje současnou hodnotu slibovaných budoucích zisků a snižuje růstový potenciál novějších společností, které mohou být volatilnější než zavedenější společnosti, uvedl.
„Nacházíte se v prostředí, kde mnoho investorů hledá větší stabilitu,“ řekl Lerner. „Když máte risk-on, lidé jsou ochotni jít dopředu na tyto společnosti, které mají vyšší profil rizika a výnosu, ale v krátkodobém horizontu má trh prostě trochu nedůvěru na základě všech křížových proudů.“
Dodal, že neuspokojivé výsledky nedávných IPO jsou jen dalším znamením, že neklidné vody trhu budou pravděpodobně pokračovat.
Nedávná nevalná výkonnost může jednoduše signalizovat, že trh stále potřebuje čas, aby se zahojil ze škod způsobených růstovým akciím v roce 2022, kdy se index informačních technologií S&P 500 propadl o 28 % ve svém nejhorším roce 2008.
Z tohoto pohledu nejsou nedávné IPO podle Sarhana nutně známkou selhání trhu. Historicky údaje naznačují, že mnoho těchto IPO má tendenci obchodovat se několik týdnů po svém debutu do strany, než si zvolí směr, poznamenal. Nákup akcií při jejich prvním vstupu na burzu se často nevyplácí jako vítězný obchod, dodal.
Dokonce i technologickému gigantu Meta Platforms, dříve známému jako Facebook, trvalo zhruba rok, než se po IPO rozjel, poznamenal Sarhan.
„Konečným arbitrem bude trh,“ řekl Sarhan. „Ten rozhodne, zda je to pro nás dobré prostředí, nebo ne.“
