Přemýšleli jste někdy, co se stalo s vašimi ponožkami, když jste je dali do sušičky a už jste je nikdy neviděli? Je to nevysvětlitelná záhada, kterou možná nikdy nevyřešíme.
Mnoho lidí se cítí stejně, když náhle zjistí, že zůstatek na jejich makléřském účtu se propadl. Kam se ty peníze poděly?
Naštěstí peníze získané nebo ztracené na burze jen tak nezmizí. Přečtěte si, co se s nimi děje.
Mizející peníze
Než se dostaneme k tomu, jak peníze mizí, je důležité pochopit, že bez ohledu na to, zda trh roste (býčí trh) nebo klesá (medvědí trh), cenu akcií určuje nabídka a poptávka. A právě výkyvy cen akcií (a body, ve kterých akcie nakupujete a prodáváte) rozhodují o tom, zda peníze vyděláte, nebo o ně přijdete.
Dlouhé a krátké pozice
Pokud nakoupíte akcie za 10 USD a prodáte je pouze za 5 USD, ztratíte 5 USD na akcii. Možná se domníváte, že tyto peníze připadnou někomu jinému, ale není to tak docela pravda. Nepřipadnou osobě, která od vás akcie koupila.
Řekněme například, že jste uvažovali o koupi akcie za 15 USD, a než tak učiníte, cena akcie klesne na 10 USD za akcii. Rozhodnete se nakoupit za 10 USD, ale nezískali jste znehodnocení ceny akcie o 5 USD. Místo toho jste získali akcii v aktuální tržní hodnotě 10 USD za akcii.
Ve své mysli si možná myslíte, že jste ušetřili 5 USD, ale ve skutečnosti jste nezískali zisk 5 USD. Pokud však akcie poté vzroste z 10 USD zpět na 15 USD, budete mít 5 USD (nerealizovaný) zisk.
Totéž platí, pokud držíte akcie a jejich cena klesá, což vás vede k jejich prodeji se ztrátou. Osoba, která ji koupí za tuto nižší cenu – za kterou jste ji prodali – nemusí nutně profitovat z vaší ztráty. Je to proto, že její vstupní bod je nižší cena a musí počkat, až akcie vzroste nad tuto úroveň, než dosáhne nerealizovaného (nebo realizovaného) zisku.
Nikdo, včetně společnosti, která akcie vydala, si peníze z vaší klesající ceny akcií nestrčí do kapsy. Peníze, které se projevují změnami cen akcií, se nesčítají a nedávají se nějakému investorovi. Změny ceny jsou prostě nezávislým vedlejším produktem nabídky a poptávky a odpovídajících investorských transakcí.
Prodej na short
Existují investoři, kteří uzavírají obchody s makléřem, aby prodali akcie za domněle vysokou cenu s očekáváním, že bude klesat. Tomu se říká krátký prodej.
Pokud cena akcie klesne, krátký prodejce vydělá tím, že nakoupí akcii za nižší cenu a obchod uzavře. Čistý rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou je vypořádán s makléřem.
Přestože prodejci nakrátko vydělávají na klesající ceně, neberou si od vás peníze zejména tehdy, když na prodeji akcie proděláte. Spíše provádějí nezávislé transakce a mají stejnou šanci, že na svém obchodu prodělají nebo se zmýlí, jako investoři, kteří akcie dlouze prodávají (vlastní).
Jinými slovy, prodejci na krátko vydělávají na poklesu ceny, ale jedná se o samostatnou transakci oproti býčím investorům, kteří akcie nakoupili a ztrácejí peníze, protože cena klesá.
Otázkou tedy zůstává: Kam se poděly peníze?
Implicitní a explicitní hodnota
Nejjednodušší odpovědí na tuto otázku je, že se ve skutečnosti rozplynuly ve vzduchu v důsledku poklesu poptávky po akciích, přesněji řečeno poklesu příznivého vnímání akcií dostatečným počtem investorů, kteří prodejem posunuli cenu dolů.
Tato schopnost peněz rozplynout se v neznámu však ukazuje složitou a poněkud rozporuplnou povahu peněz. Ano, peníze jsou dráždidlo – zároveň nehmotné, koketující s našimi sny a představami, i konkrétní, věc, za kterou získáváme chléb náš vezdejší.
Přesněji řečeno, tato dvojjedinost peněz představuje dvě části, které tvoří tržní hodnotu akcií: implicitní a explicitní hodnotu.
Implicitní hodnota
Na jedné straně může hodnota vznikat nebo zanikat se změnou implicitní hodnoty akcie, která je určena osobním vnímáním a výzkumem investorů a analytiků.
Například farmaceutická společnost s právy na patent na lék proti rakovině může mít mnohem vyšší implicitní hodnotu než obchod na rohu.
V závislosti na vnímání a očekávání investorů ohledně akcií je implicitní hodnota založena na prognózách tržeb a zisků.
Pokud implicitní hodnota projde změnou – která je ve skutečnosti generována abstraktními věcmi, jako je víra a emoce -, cena akcie ji následuje. Snížení implicitní hodnoty například způsobí, že majitelé akcií ztratí na hodnotě, protože jejich aktivum má nyní nižší hodnotu, než byla jeho původní cena. Opět platí, že nikdo jiný tyto peníze nutně nedostane; prostě zmizí v důsledku vnímání investorů.
Explicitní hodnota
Když jsme se nyní zabývali výše uvedenou poněkud nereálnou charakteristikou peněz, nemůžeme opomenout, že peníze představují také explicitní hodnotu, což je konkrétní hodnota společnosti.
Explicitní hodnota, označovaná jako účetní hodnota (nebo účetní hodnota), se vypočítá sečtením všech aktiv a odečtením závazků. Představuje tedy částku peněz, která by zbyla, kdyby společnost prodala všechna svá aktiva za reálnou tržní hodnotu a poté zaplatila všechny závazky, jako jsou účty a dluhy.
Bez explicitní hodnoty by implicitní hodnota společnosti neexistovala. Interpretace finančního zdraví a výkonnosti společnosti ze strany investorů vychází z její explicitní hodnoty. Explicitní hodnota je silou, která stojí za implicitní hodnotou akcie.
I když váš makléřský účet utrpí ztrátu hodnoty, máte šanci ztrátu získat zpět a dokonce ji překročit, když se cena akcií zotaví – pokud své akcie neprodáte.
Řekněme, že společnost Cisco Systems Inc (CSCO) měla v oběhu 5,81 miliardy akcií. To znamená, že pokud by hodnota akcií klesla o 1 dolar, ztráta by odpovídala (implicitní) hodnotě více než 5,81 miliardy dolarů.
Protože společnost Cisco má mnoho miliard dolarů v konkrétních aktivech a vytváří zisky, víme, že ke změně nedochází v explicitní hodnotě, takže představa peněz mizících ve vzduchu se paradoxně stává mnohem hmatatelnější.
V podstatě se děje to, že investoři, analytici a odborníci na trhu prohlašují, že jejich prognózy pro společnost se zúžily. Investoři proto nejsou ochotni zaplatit za akcie tolik jako dříve.
