Podle stratégů Goldman Sachs Group Inc. mají první vítězové v oblasti umělé inteligence silné základy a méně extrémní ocenění ve srovnání s akciemi z předchozích období hojnosti, což vyvrací obavy, že v oblasti umělé inteligence vzniká bublina.
„Domníváme se, že se stále nacházíme v relativně rané fázi nového technologického cyklu, který pravděpodobně povede k dalšímu překonávání výkonnosti,“ napsali stratégové Goldman Sachs pod vedením Petera Oppenheimera v poznámce nazvané Proč AI není bublina. Akcie, které vedou rallye v oblasti umělé inteligence, se podle Oppenheimera obchodují na podstatně nižších úrovních než největší firmy během minulých technologických bublin a dnešní společnosti jsou již ziskové a generují hotovost.
Vydání nástroje ChatGPT společnosti OpenAI v loňském roce podnítilo poptávku po generativní AI, která je poháněna potenciálem této technologie narušit odvětví od bankovnictví přes vzdělávání až po film. Stratégové Citigroup Inc. předpověděli, že široké dopady AI se projeví napříč podniky již za dva roky, a charakterizovali tuto technologii jako „novou růstovou záležitost“ akciového trhu.
Toto nadšení podnítilo snahu o identifikaci prvních vítězů. Výrobce čipů Nvidia Corp. posloužil jako plakátové dítě této skupiny a jeho akcie letos vzrostly o 232 %. Američtí analytici Goldman Sachs sestavili koš společností s největším potenciálem dlouhodobého zvýšení zisku na akcii díky umělé inteligenci a předpověděli, že mediánová akcie v jejich indexu by mohla oproti výchozímu stavu zvýšit své zisky o 72 %.
Index Nasdaq 100 si v roce 2023 připsal 42 %, zatímco širší index S&P 500 vzroste o 18 %. Skutečnost, že technologické akcie dosáhly lepších výsledků navzdory rostoucím výnosům z dluhopisů, ukazuje, že investoři předpokládají, že vyšší míra růstu v budoucnu vyváží vyšší diskontní sazby, uvedli stratégové Goldman Sachs.
Optimismus Goldman Sachs je v rozporu s opatrnějším přístupem ostatních investičních bank. Stratégové Bank of America Corp. varovali, že umělá inteligence nezachrání technologické akcie před dopadem vyšších a dlouhodobějších úrokových sazeb, zatímco Morgan Stanley uvedla, že bublina se blíží k vrcholu.
Jedním z problémů je, jak ocenit rozsah přínosů AI a také vybrat vítěze a poražené, uvedla banka Goldman Sachs.
„Vzhledem k tomu, že ocenění dominantních zavedených společností je vysoké, ale ne přehnané, domníváme se, že se obecně stále nacházíme v první fázi typické technologické vlny,“ napsali stratégové. „Pokud tomu tak je, naznačuje to, že se v této oblasti budou dále objevovat noví účastníci a ocenění v této části trhu bude stále vyšší.“
Oppenheimer z Goldman Sachs správně nazval loňský propad akcií, ačkoli jeho názor z konce června, že akciová rally v roce 2023 bude omezena vyššími sazbami a oceněním, se zatím nenaplnil.
