V nejistých ekonomických časech má jistota v portfoliích investorů vítané místo.
Ale i v rámci hodnotových titulů jsou některé z nich odolnější vůči recesi než jiné. Jednou ze strategií je zaměřit se na společnosti, které v poslední době dokázaly zvýšit své dividendy. Zvyšování výplat v době, kdy se ostatní společnosti obávají nedostatku hotovosti, je jistě známkou důvěry. Ještě lepší by bylo držet se takzvaných „dividendových aristokratů“ neboli společností, které dokázaly zvyšovat dividendy 25 let po sobě.
Ačkoli se ekonomika – a trh – letos ukázaly být odolné vůči obavám z recese, mnozí na Wall Street se stále obávají, že za rohem číhá nebezpečí. Úrokové sazby pravděpodobně zůstanou vyšší delší dobu, usoudili mnozí na The Street po projevu předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella v Jackson Hole minulý týden. To nakonec vyvolá tlak na růstově orientované akcie, což pravděpodobně zatraktivní hodnotově orientované tituly.
„Tato kohorta akcií historicky dosahovala lepších výsledků směrem k recesi i z ní,“ napsal ve čtvrtek Chris Senyek, hlavní investiční stratég společnosti Wolfe Research. Jako skupina mají dividendoví aristokraté výnos 2,5 % – což není příliš vzrušující výnos, když krátkodobé státní pokladniční poukázky vynášejí více než 5 %, ale stále je to bezpečné místo. Poměr ceny dividendových aristokratů k zisku ve vztahu k indexu S&P 500 je zhruba 0,95x, což je mírně pod desetiletým průměrem 1,03x, což znamená, že tyto akcie vypadají levně.
V rámci indexu S&P 500 je 67 dividendových aristokratů, přičemž téměř polovina jmen pochází ze sektorů průmyslu a spotřebního zboží. Investoři, kteří doufají, že se jim podaří tento seznam zúžit, se mohou zaměřit na společnosti, které jsou dividendovými aristokraty a které zároveň v každém z posledních 10 po sobě jdoucích let odkoupily zpět akcie – v podstatě zdvojnásobily návrat kapitálu akcionářům.
Senyek identifikoval 13 společností, které splňují tento ukazatel: Lowe’s (LOW), Genuine Parts (GPC), Walmart (WMT), Colgate-Palmolive (CL), Aflac (AFL), Cardinal Health (CAH), Expeditors International of Washington (EXPD), C.H. Robinson Worldwide, (CHRW), Emerson Electric (EMR), A.O. Smith (AOS), Illinois Tool Works (ITW), W.W. Grainger, (GWW) a Automatic Data Processing (ADP).
Tyto společnosti mají v průměru dividendový výnos 2 % a výnos z odkupu za posledních 12 měsíců 5 %. Tempo zpětných odkupů se sice může změnit, ale z historických údajů by vyplýval celkový výnos 7 %.
To je pro investory něco, co by je mělo nadchnout.
