Asijské akcie se v pondělí propadly poté, co Čína snížila úvěrové sazby méně, než s čím trhy počítaly, a pokračovala tak série neuspokojivě úsporných stimulačních kroků Pekingu.
Čínská centrální banka snížila jednoletou zápůjční sazbu o 10 bazických bodů a pětiletou sazbu ponechala beze změny, což bylo překvapením pro analytiky, kteří očekávali snížení obou sazeb o 15 bazických bodů.
Zklamání z tohoto skromného kroku způsobilo, že čínské blue chips oslabily o 0,4 % na nejnižší hodnotu za posledních téměř devět měsíců, zatímco australský dolar se krátce propadl jako ukazatel čínského rizika.
Investoři doufali, že se zopakují masivní fiskální výdaje, které v minulosti podpořily ekonomiku, i když se zdá, že Peking se zdráhá přidat ke svým výpůjčním úkolům.
Na trhu se totiž hovořilo o tom, že úřady vynechaly snížení pětileté sazby právě proto, že se chystá významnější akce.
Sentimentu pomohl i příval čínských společností, které nastínily plány na zpětné odkupy akcií, protože regulační orgány vyjádřily těmto krokům podporu.
Nejširší index asijsko-pacifických akcií MSCI mimo Japonsko přesto klesl o 0,4 % na nové letošní minimum a přidal se tak k propadu o 3,9 % z minulého týdne. Japonský index Nikkei vzrostl o 0,4 %, ačkoli navázal na 3,2% pokles z minulého týdne.
Futures na indexy EUROSTOXX 50 a FTSE vzrostly o 0,1 %, zatímco futures na indexy S&P 500 a Nasdaq se téměř nezměnily. Důležitým testem ocenění budou středeční výsledky společnosti Nvidia, která je miláčkem umělé inteligence.
Analytici se obávají, že trh se příliš protáhl, zejména technologický, což jej činí zranitelným vůči hlubšímu poklesu.
Nejnovější průzkum BofA mezi manažery fondů ukázal, že sentiment je nejméně medvědí od února 2022, zatímco úroveň hotovosti je na téměř dvouletém minimu a 3 ze 4 dotázaných očekávají měkké nebo žádné přistání globální ekonomiky.
Analytici Goldman Sachs mezitím tvrdí, že investoři mají stále prostor pro doplnění akciových pozic.
„Znovuotevření černého okna pro odkupy bude v příštích týdnech impulsem pro poptávku po akciích, i když příval očekávaných emisí akcií na podzim může poskytnout částečnou kompenzaci,“ napsali v poznámce.
Na ocenění akcií částečně tlačí prudký nárůst výnosů dluhopisů, přičemž desetileté americké dluhopisy dosáhly minulý týden desetiměsíčního maxima 4,328 %.
Začátkem pondělí výnosy opět vzrostly na 4,28 % a překonání úrovně 4,338 % by je dostalo na úrovně, které nebyly zaznamenány od roku 2007.
Trhy předpokládají, že předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell tento týden na konferenci v Jackson Hole zaznamená skokový nárůst výnosů a nedávnou sérii silných ekonomických údajů. Sledování HDP Atlantského Fedu Now dosahuje v tomto čtvrtletí závratných 5,8 %.
„Pro Powella je to příležitost poskytnout aktualizované hodnocení ekonomických podmínek, které se nyní zdají být silnější, než se očekávalo, a posílit argumenty pro další zvyšování sazeb,“ uvedl analytik společnosti Barclays Marc Giannoni.
„Přesto bychom byli překvapeni, kdyby poskytl konkrétní pokyny, protože klíčové srpnové tisky zaměstnanosti, indexu spotřebitelských cen a maloobchodních tržeb přijdou až na zářijovém zasedání.“
Většina dotázaných analytiků si myslí, že Fed se zvyšováním sazeb skončil, zatímco futures naznačují zhruba 31% šanci na další zvýšení do prosince.
Růst výnosů pomohl dolaru zaznamenat pět týdnů zisků a devítiměsíční vrchol na 146,56 japonského jenu. V pondělí se obchodoval na úrovni 145,36, přičemž trh se obával rizika japonské intervence.
Euro bylo také pevné na 158,14 jenu, ale pod tlakem dolaru na 1,0881 USD poté, co minulý týden ztratilo 0,7 %.
Vzestup dolaru a výnosů působil na zlato na úrovni 1891 USD za unci, které se minulý týden dotklo pětiměsíčního minima.
Ceny ropy se v pondělí zvýšily, když přerušily sedmitýdenní vítěznou sérii, protože obavy z čínské poptávky kompenzovaly omezené dodávky.
Cena ropy Brent vzrostla o 52 centů na 85,32 USD za barel, zatímco americká ropa se odrazila o 62 centů na 81,87 USD za barel.
Ceny zkapalněného zemního plynu (LNG) byly podpořeny rizikem stávky v australských pobřežních zařízeních, která by mohla ovlivnit přibližně 10 % celosvětových dodávek.
