Čtvrteční zpráva o indexu spotřebitelských cen podporuje měkké přistání. Uvidíme, zda zvrátí nedávné ochabnutí akciového trhu.
Na Wall Street platí stará známá poučka: při korekcích trvá ztráta prvních 5 % mnohem déle, protože lidé kupují pokles. Druhých 5 % přijde mnohem rychleji.
Index S&P 500 nyní klesl šestkrát z posledních sedmi obchodních seancí. Přesto je pouze 3 % pod svými nedávnými maximy. Proč je to horší?
Možná proto, že se všichni stále snaží nakupovat poklesy, a to se nedaří.
„Rozhodně žádná panika,“ řekl mi Chris Murphy, spoluvedoucí derivátové strategie ve společnosti Susquehanna International Group. „Když už, tak mi připadá, že spousta lidí chce koupit 5-10% pokles. Každý den v tomto týdnu se index S&P odpoledne zvedl.“
Přesto je krátkodobý trend klesající. Existuje vzorec nižších minim a nižších maxim.
Na povrchu se nezdá, že by šlo o velký problém. Objem je sezónně nízký. Volatilita je tlumená. Makroúdaje (s výjimkou Číny) včetně dnešního indexu spotřebitelských cen podporují měkké přistání.
Jak je to s obchodováním s technologiemi?
Přesto technici začínají skřehotat, zejména pokud jde o techniku. ETF Nasdaq 100 (QQQ) se nachází pod svým 50denním klouzavým průměrem. Společnost Nvidia, největší letošní vítěz, se rovněž nachází pod svým 50denním klouzavým průměrem.
Společnost Microsoft, která letos posílila o 35 % díky své investici do mateřské společnosti ChatGPT OpenAI, se ve středu nacházela na nejnižší úrovni od konce května.
Co se děje s obchodováním s technologiemi? Eric Johnston, vedoucí oddělení akciových derivátů a křížových aktiv ve společnosti Cantor Fitzgerald, mi řekl, že po velkých nárůstech na začátku roku dochází k ověření reality.
„Euforie z umělé inteligence opadá, protože jen velmi málo společností z ní skutečně dosahuje nějakých dodatečných příjmů a trh to nyní vidí,“ řekl.
Slabost v oblasti technologií byla kompenzována posílením ve zdravotnictví, energetice a farmaceutickém průmyslu.
Největším rizikem se zdají být rostoucí výnosy. Je to dvousečná zbraň: vyšší výnosy jsou potvrzením oživení, ale pro technologické akcie jsou tvrdé.
Hotovost na vedlejší koleji
Stažení technologických akcií se zdá být pochopitelné vzhledem k veškerému humbuku kolem umělé inteligence.
Druhým problémem je, že všichni přešli na stranu býků. „Pozice jsou nyní poměrně dlouhé a sentiment býčí,“ řekl mi Johnston.
Největším problémem, který je problémem už dlouho, je, že zbytek trhu nikdo nepovažuje za příliš přesvědčivý při těchto cenách.
„Vidím spoustu maloobchodní hotovosti na vedlejší koleji,“ řekl mi Anthony Denier, generální ředitel maloobchodní obchodní společnosti Webull. „Zejména proto, že během klidné pásky vydělávají 5 % a jsou v režimu dovolených. Poptávka po pokladničních produktech je stále vysoká a investování do jednotlivých akcií zůstává utlumené,“ dodal.
Pravda. Existuje obrovská masa investorů, kteří se zdají být naprosto spokojeni s tím, že mohou inkasovat 5% výnosy ze svých jednoletých státních dluhopisů, ať je tržní rallye jakákoliv. Ve fondech peněžního trhu je 6,7 bilionu dolarů. To je vážná konkurence pro akcie.
I když je oslabení akcií pozoruhodné, „trendy se nezhoršily natolik, abychom si mysleli, že se to protáhne i na celý srpen,“ řekl včera večer klientům Mark Newton ze společnosti Fundstrat. „Mám podezření, že dno je hned za rohem. Je však zapotřebí důkazů.“
