Bank of America jmenovala evropské společnosti, jejichž akcie by měly v případě možného hospodářského poklesu dosahovat dobrých výsledků.
Přichází v době, kdy se množí náznaky, že by evropská ekonomika mohla směřovat do období delší recese.
Předběžné údaje z minulého týdne naznačily zpomalení růstu podnikatelské aktivity za červen a začátkem tohoto měsíce skupina zemí eurozóny vykázala mezičtvrtletní pokles, čímž se dostala do technické recese.
Vlastní model Bank of America Style Cycle také ukazuje, že region čelí „fázi recese“. Tento model, který sleduje jednotlivé fáze ekonomiky, ukazuje, že evropská ekonomika se nyní poprvé od druhého čtvrtletí roku 2020 nachází v útlumu.
Během takového ekonomického prostředí dávají stratégové banky z Wall Street podle svých slov přednost velkým společnostem, které jsou považovány za hodnotové před růstovými, vysoce kvalitními a málo rizikovými.
Firmy vybrané bankou vynikají tím, že by měly nabízet vysoké peněžní výnosy tváří v tvář hrozící recesi. To znamená, že by měly investorům zajistit stálý přísun hotovosti prostřednictvím dividend nebo zpětných odkupů, i když se celkové ekonomice nebude dařit.
Všechny tyto společnosti jsou součástí indexu Europe Stoxx 600, mají tržní kapitalizaci alespoň 5 miliard eur (5,4 miliardy USD) a nabízejí 12měsíční forwardový peněžní výnos vyšší, než je průměr v jejich příslušných sektorech. Termínový peněžní výnos měří, kolik hotovosti by měla společnost v příštím roce vygenerovat svým akcionářům v porovnání s její aktuální tržní cenou.
Mezi společnosti jmenované bankou BofA patří např: KBC z Belgie, Intesa Sanpaolo a Eni z Itálie, Nordea Bank z Finska, Repsol ze Španělska, Barclays a Aviva ze Spojeného království a BNP Paribas z Francie. Tyto společnosti spadají mimo jiné do kategorií bank, energetiky a pojišťovnictví.
Bankovní a pojišťovací skupina KBC je v čele seznamu s 12měsíčním forwardovým dividendovým výnosem 8,1 % a celkovým peněžním výnosem 14,2 %, jak vyplývá z prognóz banky. Do peněžního výnosu jsou zahrnuty i výnosy ze zpětných odkupů.
Podle Pauliny Strzelinské, kvantitativní stratégky Bank of America, se rozdíl mezi dividendou a výnosem dluhopisů poprvé od roku 2011 dostal do záporných hodnot. Jinými slovy, společnosti nyní vyplácejí svým akcionářům více, než kolik mohou investoři vydělat na dluhopisech.
Jen v letošním roce bylo oznámeno 133 nových programů zpětného odkupu, z toho 27 od bank, 15 od energetických společností a 13 od průmyslových podniků, uvádí Strzelinska ve své výzkumné zprávě klientům z 21. června.
Na základě historických údajů BofA se během hospodářského poklesu lépe dařilo specifickým sektorům, jako jsou potraviny, nápoje a tabák, zdravotnictví a obchody s osobními potřebami a zbožím pro domácnost.
Stratég investiční banky dodal, že v této fázi mohou být atraktivní i některá cyklická odvětví, jako jsou automobily, základní zdroje a energie, a to díky jejich vyšším peněžním výnosům.
