Vzhledem k tomu, že se zdá, že rally na trhu v druhé polovině června ztrácí na síle, může být podle Goldman Sachs pro investory rozumné zajistit se proti poklesu akcií.
Ekonomové firmy nyní vidí pouze 25% šanci na recesi v příštím roce, ale to neznamená, že by se investoři neměli zajistit proti riziku poklesu, uvedl Cormac Conners ze společnosti Goldman ve středečním sdělení klientům.
„Podle našeho základního názoru vzroste index S&P 500 do konce roku 2023 o 3 % na 4500 bodů a za 12 měsíců dosáhne 4700 bodů (+7 %). Někteří portfolio manažeři však očekávají, že během příštího roku začne recese, což je názor, který je v souladu s většinou ekonomických prognostiků. V takovém případě by se současný konsenzus očekávaného zisku na akcii v roce 2024 ve výši 246 USD pravděpodobně snížil o 9 % na 223 USD a index by mohl klesnout o 23 % na 3400,“ uvádí se v poznámce.
Cíl společnosti Goldman Sachs pro index S&P 500 na konci roku ve výši 4500 je podle průzkumu tržních stratégů CNBC nad průměrným cílem 4227 mezi hlavními firmami na Wall Street.
Index S&P 500 od začátku roku vzrostl o zhruba 14 %, což překvapilo mnoho lidí na Wall Street, kteří předpovídali slabé první pololetí pro akcie. Minulý týden index krátce překonal hranici 4 400 bodů a v úterý uzavřel na 4 388,71 bodech.
Mimo šance na recesi patří podle Goldman Sachs mezi další rizika pro trh úzký rozsah rallye a zvýšené ocenění akcií v porovnání s historií.
K zajištění proti poklesu indexu S&P 500 doporučili opční analytici Goldman použít put-spread collar na tento index. Prodejní opce dává držiteli právo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu.
Put-spread collar by spočíval v nákupu jedné put opce s realizační cenou pod úrovní indexu S&P 500 a následném prodeji další opce ještě více pod aktuální úrovní, neboli dále „mimo peníze“.
Obchodník by také prodal call opci, která je opakem put opce, na index S&P 500, kde je realizační cena nad aktuální úrovní indexu.
Tato strategie by vedla k malým, pokud vůbec nějakým, počátečním nákladům, protože náklady na dlouhou prodejní pozici lze kompenzovat prodejem dalších dvou opcí.
“ Výše uvedené úrovně indexu pomáhají informovat o jejich doporučení nakoupit šestiměsíční ochranu v rozmezí -5 % až -20 % a zároveň se vzdát růstu nad +8 %. Tento put spread collar z 29. prosince 2023 vyžaduje nulové počáteční výdaje na prémii a poskytuje ochranu proti poklesu výměnou za souhlas s omezením růstu akcií,“ uvádí se v poznámce.
Jedním z důležitých aspektů je, že jako zajištění má tento obchod menší riziko pro investory, kteří již vlastní S&P 500. V opačném případě by krátká call pozice mohla vytvořit velkou ztrátu z obchodu, pokud by trh pokračoval v růstu.
