Samantha McLemoreová, dlouholetá spolumanažerka Billa Millera, která se rozhodla založit vlastní fond, si vyhlédla některé z nejnenáviděnějších akcií na trhu.
McLemoreová založila fond Patient Capital v roce 2020 po dvacetiletém působení ve společnosti Legg Mason, kde spolupracovala s Millerem, který se proslavil tím, že vedl fond Value Trust této firmy, který 15 let po sobě překonával výkonnost trhu. Společnost Patient Capital se sídlem v Baltimoru nyní dohlíží na aktiva v hodnotě přibližně 1,5 miliardy dolarů.
McLemoreová uvedla, že je klasickým dlouhodobým investorem, který studuje vnitřní hodnotu společností, ale má také talent na vyhledávání podceňovaných příležitostí na základě chování spotřebitelů.
„To, co považujeme za nejtrvalejší výhody, je chování a tendence skupin a jednotlivců chovat se podobným způsobem, extrémy strachu a chamtivosti, efekt recenze a dostupnost … to bývá místo, kde nacházíme chybné ceny nejvíce,“ řekla McLemoreová v úterý na 10. výroční konferenci Bena Grahama v New Yorku.
Akcie Delta Air Lines (DAL) se jí právě teď líbí a má podezření, že by pro mnohé mohla být překvapením. Letecký průmysl je již desítky let neoblíbený pro svou vysokou finanční páku a nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou, což lze považovat za recept na sériové bankroty, uvedla.
McLemoreová se však domnívá, že Delta se od ostatních odlišuje tím, že je prémiovou značkou a generuje příjmy ze stabilních zdrojů, jako jsou věrnostní programy. Akcie se nyní jeví obzvláště atraktivně poté, co pandemický šok Covid drasticky snížil ocenění.
„Myslím, že nyní se vám naskýtá další šance,“ řekla McLemoreová. „Generuje spoustu volných peněžních toků, u kterých očekáváme, že i v recesi … budou do příštího roku tvořit více než 60 % obchodu příjmy z prémiových a neletenkových služeb.“
Delta si letos po 16% poklesu v roce 2022 polepšila o 30 %. McLemoreová uvedla, že akcie mohou „snadno“ vzrůst o 50 % a dosáhnout 65 dolarů za kus.
Dalším tipem McLemoreové je OneMain Holdings (OMF), věřitelská společnost a společnost vydávající kreditní karty se sídlem v Evansville ve státě Indiana. Investoři mají tendenci se v době hospodářského poklesu vyhýbat menším poskytovatelům úvěrů, protože ti mají z úvěrů menší zisk. Po nedávné bankovní krizi se také zdálo, že se nálada vůči finančním akciím zhoršila.
Investorka uvedla, že ji láká 9% dividendový výnos společnosti OneMain a věří, že si společnost dokáže udržet svou ziskovost i v době recese.
„I v recesi věříme, že dokáží vydělávat v rozmezí 4 USD na akcii,“ řekla McLemore. „Je to skvělý tým. Mají mnoho zkušeností s řízením těchto cyklů.“
McLemoreová řekla, že akcie mají hodnotu téměř dvojnásobnou oproti současné ceně. Společnost OneMain si letos připsala 28 % a obchoduje se za 43 USD za akcii.
