Obchodníci jsou vůči turecké liře více než kdy jindy medvědí, protože očekávají, že tržní síly nakonec převáží nad vládními devizovými kontrolami.
Obchodníci již testují odhodlání politiků. V pondělí se lira v Istanbulu poprvé propadla pod hranici 20 vůči dolaru a oslabila až o 4,1 %, než ztráty smazala a den zakončila bez větších změn. Následující den se měna opět krátce propadla za hranici 20, než svůj pokles zmírnila.
Tato odolnost nezabránila obchodníkům zvýšit sázky na prudší pokles liry. Obchodníci s opcemi vidí 54% pravděpodobnost, že měna ve čtvrtém čtvrtletí oslabí na 29 za dolar, což by znamenalo znehodnocení o 32 %. To je více než 36% pravděpodobnost takového pohybu, kterou obchodníci viděli 15. května, kdy byly oznámeny výsledky prvního kola hlasování v tureckých prezidentských volbách.
„Existují jasné známky toho, že politika umělé stabilizace turecké liry je pod stále větším tlakem,“ uvedl Ulrich Leuchtman, vedoucí oddělení devizového výzkumu Commerzbank AG. „Tyto epizody krátkodobých skoků vidíme stále častěji a intenzivněji.“
Dodatečné náklady na ochranu proti poklesu liry v nadcházejících šesti měsících – oproti zajištění proti ziskům – se v pondělí uzavřely na rekordní hodnotě 19 procentních bodů, což je téměř dvojnásobek oproti lednovým 10,7 procentním bodům, jak vyplývá z údajů společnosti Risk Reversals. V úterý činil 18 bodů.
Tento skok přišel poté, co prezident Recep Tayyip Erdogan získal podporu nacionalistického soupeře vyřazeného v první fázi voleb, což zvýšilo jeho šance na prodloužení dvacetileté vlády v nedělním druhém kole.
Podle lidí, kteří jsou s touto záležitostí přímo obeznámeni a kteří si nepřáli být jmenováni, protože se jednalo o soukromá jednání, požádala centrální banka v pondělí některé místní věřitele, aby snížili své denní nákupy cizích měn na mezibankovním trhu o dalších 25 %. Banka se k tomu odmítla vyjádřit.
Mezi globálními investory rostou obavy, že vládní politika – od státních intervencí až po snižování úrokových sazeb tváří v tvář rostoucí inflaci – by mohla ekonomice způsobit další bolest. Díky alternativním opatřením přijatým ke stabilizaci liry patřila lira v posledních šesti měsících k nejméně volatilním měnám na rozvíjejících se trzích.
Co říká Bloomberg Economics…
Vzhledem k nárůstu křehkosti bude měnová politika pravděpodobně ortodoxnější bez ohledu na výsledek prezidentských voleb. Centrální banka bude pravděpodobně zpřísňovat a odkloní se od sítě alternativních nástrojů. Na druhou stranu problém inflace v Turecku pravděpodobně ještě nějakou dobu přetrvá a nad lirou se v krátkodobém horizontu stahují temná mračna. – Selva Bahar Baziki, ekonomka
Podle Petera Kislera, londýnského manažera hedgeového fondu Trium Capital, jsou snahy o stabilizaci liry „neudržitelné“. Erdogan „bude muset zvýšit sazby a/nebo oslabit měnu“.
„S vysokou pravděpodobností Erdoganova znovuzvolení nastává pro tureckou hospodářskou politiku den zúčtování,“ uvedl Hasnain Malik, dubajský stratég společnosti Tellimer, která investorům poskytuje výzkum a údaje o rozvíjejících se trzích. „Kombinace vysokého růstu, hyperinflace, hluboce záporné reálné úrokové sazby, téměř nulových čistých devizových rezerv a stabilní měny je neudržitelná a něco se bude muset změnit.“
