Po fenomenální sérii britské libry se podle pozorovatelů trhu může osud této měny změnit.
Koncem září se šterlinková měna propadla na rekordní minimum poté, co tehdejší premiérka Liz Trussová představila kontroverzní plány na snížení daní. Od té doby předvedla ohromující obrat a odrazila se z vnitrodenního minima pod 1,04 USD na maximum kolem 1,26 USD, načež mírně oslabila.
Nová vláda pod vedením nástupce Trussové, Rishiho Sunaka, znovu získala důvěru trhu a britská ekonomika se ukázala být odolnější, než se obávali. Všeobecně očekávaná recese se zatím vyhnula, zatímco trh práce a trh s bydlením se ukázaly silnější, než se očekávalo.
Přesto zůstává výhled růstu ve srovnání s ostatními velkými ekonomikami slabý a inflace ve Spojeném království předstihuje růst cen v USA a eurozóně. Investoři a analytici tvrdí, že přetrvávající inflace by mohla Bank of England přimět k dalšímu zvyšování úrokových sazeb.
Přísnější politika by mohla zpočátku přilákat kapitál, který hledá výnosy, zejména proto, že tržní ceny naznačují, že americký Federální rezervní systém pravděpodobně ještě letos začne s uvolňováním. Vyšší sazby ve Spojeném království by však zvýšily pravděpodobnost recese a jakýkoli prudký pokles by pravděpodobně vedl investory k prodeji libry.
„Libra by měla být na vrcholu,“ řekl Lorenzo Di Mattia, investiční ředitel společnosti Sibilla Capital, která spravuje londýnský makro hedgeový fond. „Cyklus zpřísňování sazeb zasáhne Velkou Británii mnohem více než Evropu nebo USA. Ve Velké Británii mají lidé méně úspor a více variabilních hypoték, takže vyšší sazby jsou pro ekonomiku opravdu špatné,“ dodal.
Di Mattia uvedl, že zvažoval sázku proti libře šterlinků, a řekl, že odchod Británie z Evropské unie je dalším impulsem pro inflaci.
Podle údajů Komise pro obchodování s komoditními futures hedgeové fondy obecně snížily sázky na posílení libry. Někteří větší investoři se také staví k Velké Británii negativněji.
„Bank of England je v důsledku inflace, která je vyšší, než se očekávalo, ve stále větší tísni,“ uvedl Hussain Mehdi, investiční stratég společnosti HSBC Asset Management.
To způsobilo, že snížení sazeb je nepravděpodobné až do roku 2024, dodal Mehdi, což znamená, že „recese vyvolaná politikou se stává téměř nevyhnutelnou“. HSBC Asset Management drží méně britských akcií než benchmarky, které sleduje.
Minulý týden britská centrální banka již po dvanácté v řadě zvýšila základní úrokovou sazbu na 4,5 %. Bank of England nyní očekává spíše hospodářskou stagnaci než recesi, a to zejména díky nižším cenám energií.
Nicméně uvedla, že stále vysoké ceny potravin by mohly znamenat, že inflace bude klesat k cíli déle, a guvernér Andrew Bailey řekl, že centrální banka bude muset jednat, pokud uvidí „další známky většího přetrvávání“ cenových tlaků.
Analytici uvedli, že libře pomohly silné údaje o trhu práce a bydlení. Průměrný hodinový výdělek a počet schválených hypoték v posledních týdnech překonaly očekávání.
„To kompenzuje pochmurnou náladu na libře. Z makroekonomického hlediska však stále panuje negativní nálada ohledně Spojeného království,“ uvedl Jordan Rochester, měnový stratég společnosti Nomura. „Trh práce je obvykle tím posledním, který se v recesi obrací.“
Mezinárodní měnový fond očekává, že britská ekonomika letos poklesne o 0,3 %, což je nejhorší výsledek ze všech vyspělých zemí.
Libra se však spíše stabilizuje, než že by se začala znovu prodávat. Podle konsensuálních odhadů sestavených společností FactSet se předpokládá, že jedna britská libra bude od prosince kupovat za 1,25 USD.
Libru podpořil také všeobecně oslabující dolar v souvislosti s blížícím se koncem zpřísňování měnové politiky Fedu a s napětím v americkém bankovním systému, například v důsledku březnového krachu banky Silicon Valley.
Shaniel Ramjee, manažer multiassetových fondů ve společnosti Pictet Asset Management, uvedl, že na podzim nakoupil libru šterlinků a že napětí v americkém bankovnictví zatížilo dolar.
„V letošním roce jsme byli velmi dlouho na libře vůči dolaru, byla to jedna z našich velkých příležitostí. Ještě chvíli vydržíme, než začneme prodávat,“ řekl Ramjee.
