Jüan se poprvé od prosince propadl pod hranici 7 za dolar, protože neuspokojivé údaje o čínské ekonomice tento týden vyvolaly volání po dalším uvolnění měnové politiky.
Jak pevninský, tak zahraniční jüan klesl za klíčovou hranici poté, co tovární výroba, maloobchodní tržby a investice do fixních aktiv rostly v dubnu pomalejším tempem, než ekonomové předpovídali. Zároveň platí, že jüan bývá ve druhém čtvrtletí slabý v důsledku odlivu dividend a rostoucího výjezdového cestovního ruchu.
Přibližně šest měsíců poté, co Čína náhle ukončila omezování Covidu, se optimismus z oživení národní ekonomiky, který povzbudil aktiva v jüanech, dostává do střetu s realitou. Měna klesla o více než 4 % ze svého lednového maxima, protože obchodníci ztrácejí trpělivost s nevýraznými ekonomickými údaji a sázejí na to, že Peking nakonec přidá měnové stimuly na podporu oživení.
Čínská lidová banka se však zatím drží stranou – jak na devizovém trhu, tak při operacích na zvýšení likvidity. Ve středu se zdržela podpory sentimentu vydáním silnější referenční sazby pro jüan a počátkem tohoto týdne se vyhnula i snížení úrokové sazby u svých půjček.
„Žádné známky toho, že by se PBOC snažila zatlačit na oslabení jüanu, zatím medvědům dodaly odvahu,“ řekl Khoon Goh, vedoucí asijského výzkumu v Australia & New Zealand Banking Group Ltd. v Singapuru. „Nezapomínejte však, že PBOC má spoustu nástrojů, které může použít, a účastníci trhu budou pravděpodobně opatrní ve snaze tlačit slabost jüanu příliš daleko,“ řekl.
Zámořský jüan ve středu klesl až o 0,3 % na 7,0201 za dolar a prodloužil tak letošní pokles na 1,3 %. Na pevnině se měna posunula až o 0,4 % na 7,0026.
PBOC stanovila fixing měny, který omezuje pohyb jüanu na pevnině o 2 % na obě strany, na 6,9748, což je v podstatě v souladu s prognózou v průzkumu agentury Bloomberg mezi analytiky a obchodníky. Ukazatel Bloomberg pro zelenou bankovku v úterý vzrostl o 0,2 %, protože zlepšující se údaje z USA tlačily na růst výnosů státních dluhopisů.
Váhaví vývozci
Stále obrovský přebytek obchodní bilance Číny se nedaří promítnout do posílení jüanu, neboť relativně neatraktivní výnosy v zemi ve srovnání s USA blokují převod příjmů z vývozu do měnové konverze. Zdá se také, že vývozci váhají s prodejem svých dolarů v obavě, že by jüan mohl dále klesat.
Podle obchodníků, kteří si nepřáli být jmenováni, protože nejsou oprávněni veřejně vystupovat, někteří vývozci prodávají prodejní opce na jüan s krátkou splatností, aby si zajistili lepší cenu.
Guvernér PBOC Yi Gang v březnu uvedl, že úroveň 7 za dolar již není pro jüan psychologickou překážkou, protože mechanismus směnných kurzů je stále pružnější a zvýšená volatilita nepředstavuje pro podniky ani domácnosti problém. V dubnu uvedl, že Čína z velké části ukončila měnové intervence.
PBOC má spoustu možností, jak omezit oslabování jüanu, kdykoli se jí to bude zdát nepříjemné. Centrální banka obvykle používá fixing k usměrňování očekávání, používá čelisti měny a může se stát agresivnější tím, že zvýší náklady obchodníků na shortování jüanu.
Podle společnosti Nomura Holdings Inc. se v současné době zatím objevuje jen málo známek nespokojenosti s oslabením jüanu.
„Úroveň znepokojení PBOC nemusí být 7,0, ale spíše 7,30,“ a pravděpodobnost intervence je v nejbližší době nízká, napsali stratégové banky pod vedením Craiga Chana v Singapuru ve výzkumné zprávě.
