Podle výzkumu, který ve středu zveřejnila společnost Janus Henderson, se hodnota globálních zpětných odkupů akcií za posledních deset let ztrojnásobila a v roce 2022 dosáhla 1,3 bilionu dolarů a téměř se vyrovnala výplatě dividend.
Správce aktiv se sídlem v Londýně, který spravuje přibližně 311 miliard dolarů, uvedl, že výsledky společností zveřejněné v prvním čtvrtletí roku 2023 odhalily celý rozsah zpětných odkupů akcií uskutečněných v loňském roce po celém světě.
Největších 1 200 světových společností odkoupilo v roce 2022 zpět své akcie v rekordní výši 1,31 bilionu dolarů, což je o 22 % více než v roce 2021, kdy byl stanoven předchozí rekord, a téměř 1,39 bilionu dolarů, které tyto firmy ve stejném období vyplatily na dividendách.
„Rychlý růst zpětných odkupů v posledních třech letech odráží silnou výkonnost v oblasti zisku a volných peněžních toků a ochotu odměnit akcionáře, aniž by se stanovila nezamýšlená očekávání ohledně dividend,“ uvedl Ben Lofthouse, vedoucí oddělení Global Equity Income ve společnosti Janus Henderson.
Každý region a téměř každá země a odvětví v uplynulém desetiletí zvýšily zpětné odkupy, ale přesto existují některé země a konkrétní odvětví a velké společnosti, které na tom mají lví podíl, poznamenal Janus Henderson.
„Zdaleka největší podíl na růstu v roce 2022 měl ropný sektor, v němž společnosti odkoupily zpět své vlastní akcie v hodnotě 135 miliard USD, což je více než čtyřikrát více než v roce 2021. Téměř veškerou tuto hotovost v ropném sektoru utratily společnosti v Severní Americe, Velké Británii a v menší míře v Evropě,“ uvedla společnost Janus Henderson.
Technologické společnosti – které často upřednostňují zpětné odkupy před dividendami – jsou velkým tahounem trendu zpětných odkupů a vyniká Apple (AAPL), který za svůj finanční rok 2022 utratil 89 miliard dolarů, což je téměř 7 % celosvětového objemu. Společnosti, které tvoří desítku největších odkupovačů, totiž tvořily téměř čtvrtinu celosvětového objemu a pouze jedna z nich, britská společnost Shell (SHEL), byla mimo USA.
Velké objemy zpětných odkupů akcií jsou vnímány jako podpora akciových trhů. Často se stává, že akcie společnosti mají při oznámení takových programů nárůst. Jedním z důvodů nárůstu odkupů akcií v posledních letech byly velmi nízké úrokové sazby, které podporovaly vydávání levných dluhopisů na nákup akcií, i když tento důvod může vyprchat poté, co centrální banky v minulém roce prudce zvýšily výpůjční náklady, aby bojovaly s inflací.
„Globální náklady na kapitál jsou nyní výrazně vyšší než v posledních několika letech. Velkou otázkou je, co to udělá s odkupy akcií v následujících měsících a letech,“ řekl Lofthouse.
„Když měly společnosti v podstatě přístup k financování za téměř nulové náklady, existovala obrovská motivace k emisi dluhu a zpětnému odkupu akcií, protože to přinášelo obrovskou přidanou hodnotu. Pro společnosti generující velmi velké množství hotovosti, jako je Apple nebo Alphabet (GOOGL), to není hlavní faktor. Pro ostatní, zejména v USA, které k financování zpětných odkupů využívaly půjčky, budou nyní výpočty mnohem jemnější.“
