Akcie by mohly pokračovat v růstu až do prosince, ale stratégové, kteří sledují cenové grafy, varují, že trh by se mohl rychle zastavit a v příštím roce by ho čekala nová vlna volatility.
Někteří stratégové očekávají, že index S&P 500 vystoupá až na úroveň kolem 4 100 bodů a tam dosáhne svého vrcholu. Jako možný negativní katalyzátor, který by mohl omezit zisky akciového trhu, uvádějí také rostoucí výnosy dluhopisů.
„Nevím, zda se budeme schopni posunout výrazně výše,“ řekl Mark Newton, vedoucí technické strategie ve společnosti Fundstrat. „Hodně to bude záviset na tom, zda sazby budou skutečně schopny prodloužit svůj [pokles], což pomůže technologiím.“ Výnosy se pohybují níže, když ceny dluhopisů rostou.
Akcie po zveřejnění říjnové zprávy o inflaci minulý čtvrtek vzrostly v čele s technologiemi, protože výnosy státních dluhopisů klesly. Jak technologie, tak obecně růstové akcie těží z levných peněz a v prostředí rostoucích sazeb byly těžce zasaženy.
Na konci minulého týdne se desetiletý výnos nacházel na úrovni 3,81 %, což je výrazně méně než jeho nedávné maximum 4,32 %. Investoři sázeli na to, že chladnější než očekávaná zpráva o inflaci by mohla znamenat menší zpřísňování ze strany Fedu.
Index S&P 500 v úterý vzrostl až o 1,8 %, což byl třetí růst za poslední čtyři dny, a výnos desetiletých státních dluhopisů klesl na 3,80 % z pondělních 3,86 %.
„Tento týden bych si představovala spíše pohyb do strany, než že by byl vyšší nebo nižší, ale všechny krátkodobé ukazatele stále ukazují na růst,“ uvedla Katie Stocktonová, zakladatelka společnosti Fairlead Strategies. „Když se podíváte na výnosy státních dluhopisů, všichni víme, že právě teď ovlivňují akcie.“
Podle ní se na obou trzích může opakovat situace z počátku letošního roku. „Desetiletý dluhopis dosáhl dna po korekční fázi na začátku srpna. Do doby, kdy index S&P dosáhl svého vrcholu, měly náskok dvou týdnů,“ řekla. „Vypadá to stejně jako tam, kde jsme byli na začátku července. Řekněme, že nás čekají další tři nebo čtyři týdny korektivní akce na výnosech, a pak uvidíme dno na výnosech, které by mohlo být předzvěstí vrcholu na akciích.“
Stocktonová říká, že její ukazatele naznačují, že úlevná rally potrvá až do poloviny prosince, kdy shodou okolností zasedá příští zasedání Fedu – 13. a 14. prosince. Další důležitá zpráva o spotřebitelské inflaci se očekává rovněž 13. prosince.
„Nedoporučuji pozice proti trendu, ale myslím si, že Nasdaq-100 by mohl dočasně překonat výkonnost,“ řekla. Nasdaq-100 je zastoupen ETF fondem QQQ Invesco Trust.
„Russell [2000] testoval určitou rezistenci vůči S&P a zdá se, že ji překonává. Myslím, že ve střednědobém horizontu má Russell dobrou pozici a v bližším horizontu to budou pravděpodobně megakapitály [tech], které udělají tento poslední skok vzhůru.“
Podle ní by se však trh po rally mohl před koncem roku obrátit. Dočasně však mohou převládnout sezónní faktory, které často vynesou akcie na konci prosince výše. „Mikulášská rally by mohla být velmi silná,“ řekla Stocktonová.
Po ní by se však trh mohl vydat směrem dolů. „Rámcově bychom to mohli vyjádřit tak, že na pozadí této úlevné rally bychom nebyli překvapeni, kdyby došlo k volatilitě,“ řekla.
Scott Redler, partner společnosti T3Live.com, souhlasí, že index S&P 500 by mohl růst až na úroveň 4100 bodů, což je stále pod srpnovým maximem 4325 bodů. „Byl bych velmi šokován, kdybychom se do konce roku dostali nad 4 130-4 140,“ řekl.
Redler uvedl, že očekává, že rok 2023 by mohl pro trh přinést další rizika, přičemž velkou hrozbou jsou negativní revize zisků.
„Nejsem v táboře, že v roce 2023 dojde k dosažení všech časových maxim indexu S&P. V tomto ohledu se domnívám, že se jedná o neočekávanou změnu. Obchodníci budou v příštích několika týdnech tahat za nitky a zůstanou opatrní až do roku 2023,“ řekl. „Mezi dneškem a zasedáním Fedu se trhu budou líbit slabší údaje. .“ Počítače budou naprogramovány tak, aby nakupovaly, když budou data slabší.
Do té doby se však index S&P zaměří na svůj 200denní klouzavý průměr na úrovni 4 078 bodů. Dvousetdenní klouzavý průměr je doslova průměrem posledních 200 uzavření. Uzavření nad ním by signalizovalo pozitivní momentum.
„Aby tato aktivní býčí sekvence pokračovala, musí se index S&P udržet nad úrovní 3 910 až 3 930,“ uvedl Redler, který sleduje krátkodobé technické ukazatele. „Pokud se mu to tento týden podaří, myslím, že další skutečný pohyb je 4 060 až 4 100.“
Newton uvedl, že jednou ze strategií, kterou sleduje, je strategie 60 let, což znamená, že se dívá na chování trhu před 60 lety.
Uvedl, že tato strategie se v posledních několika letech osvědčila a v letošním roce trh napodobuje vzorec z roku 1962, který byl rovněž rokem voleb v polovině volebního období. Podle něj by trh mohl na základě tohoto vzorce dosáhnout vrcholu kolem 6. prosince.
„Letos jsme dosáhli dna v červnu a také v říjnu. To je téměř kopie toho, co jsme udělali v roce 1962,“ řekl Newton.
Podle Newtona je důležitější, jak se obchoduje dolar a výnosy dluhopisů. „A já osobně si myslím, že ani jeden z nich nedosáhl svých maxim,“ řekl. To by mohlo být pro trh na začátku příštího roku problematické.
„I když si myslím, že rok 2023 bude v mnoha ohledech lepší, nebude to přímo vzhůru,“ řekl a dodal, že první čtvrtletí by mohlo být volatilní.
