Podle předního akciového stratéga banky JPMorgan by investoři měli využít rallye z minulého týdne k tomu, aby snížili svou akciovou expozici a vybrali si zisky před hrozící recesí.
„Náš optimismus mírní stále zvýšené riziko recese a riziko, že se říjnové údaje o indexu spotřebitelských cen ukážou jako anomální a/nebo se nepodaří snížit ochotu centrálních bankéřů posunout politiku do restriktivnějšího teritoria,“ napsal Marko Kolanovic v pondělní zprávě klientům. „Přestože zůstáváme OW akcií a dlouhodobě pozitivní, využíváme prudkou rally z minulého týdne jako příležitost k mírnému snížení našeho akciového OW vzhledem k výše uvedeným rizikům.“
Index S&P 500 v pátek zaznamenal nejlepší týden od června a posílil o téměř 6 %, když lepší než očekávaná zpráva o inflaci podnítila naděje, že Federální rezervní systém může brzy snížit tempo zpřísňování. V úterý akcie pokračovaly v růstu, když tento názor posílila čerstvá zpráva o cenách výrobců.
I přes silný návrat však rizika recese přetrvávají a zdá se, že je „obtížné se jim vyhnout“, protože sazba federálních fondů se pohybuje blízko 5 %, napsal Kolanovic.
Tento stratég, který byl v roce 2021 povýšen na hlavního stratéga pro globální trhy, si v posledních letech získal značný počet příznivců za to, že správně odhadl dno z března 2020 a následný návrat trhů. Do letošního roku si však zachoval příliš býčí strategii.
Do konce roku 2022 Kolanovic očekává, že ocenění akcií bude do značné míry odrážet komentáře centrálních bank po celém světě.
„Akcie jako takové vidíme připravené na růst až do konce roku,“ napsal. „V příštím roce však očekáváme náročnější ziskové pozadí ve srovnání se současnými očekáváními.“
Spolu s mírnou změnou sentimentu u akcií Kolanovic opustil dlouhou dolarovou tendenci banky na neutrální vůči zelené bankovce a krátkou vůči jenu. Zaznamenal také dodatečnou expozici vůči podnikovým dluhopisům.
