Podle KeyBanc se vyprodaná společnost Sunrun Inc. (RUN) může vrátit zpět, protože cyklus zpřísňování úrokových sazeb se blíží ke konci a obavy z nákladů na půjčky ustupují.
Analytička Sophie Karpová zvýšila váhu akcií solární společnosti ze sektorové váhy na nadváhu. Její cílová cena 27 USD znamená nárůst o 31,3 % oproti pondělnímu závěru.
V předobchodní fázi si akcie polepšily o 5,1 %.
Akcie letos ztratily 14,4 %, přestože index S&P 500 ve stejném období posílil o 8,1 %. Akcie byly poraženy od doby, kdy Federální rezervní systém zahájil kampaň za zvýšení úrokových sazeb.
„Akcie rezidenčních solárních společností, včetně RUN, od začátku cyklu zpřísňování sazeb výrazně zaostávaly a my uznáváme, že akcie jsou již nějakou dobu viditelně levné,“ uvedla v pondělním sdělení klientům. „Domníváme se však, že to nejhorší z cyklu zpřísňování jsme již zažili, a proto by sentiment na těchto úrovních měl dosáhnout svého dna.“
Kromě toho, co označila za „atraktivní“ ocenění, by podle Karpové mělo společnosti pomoci i to, že získala podíl na trhu v Kalifornii, což je ostře sledovaný trh.
Počet žádostí o umístění propojených projektů v tomto státě se mezi prvními dvěma měsíci roku 2022 a 2023 snížil o 22 %, zatímco Sunrun zaznamenal relativně mírný 10% pokles. Tento podstatný zisk může pomoci zmírnit dopady širšího poklesu výkonnosti, který podle ní může souviset se špatným počasím a reformami programu měření čisté energie.
Mimo Kalifornii by podle ní měla společnost růst tempem odpovídajícím dlouhodobé trajektorii v jiných částech USA. Karpová uvedla, že společnost by měla být schopna potvrdit svůj dřívější výhled nárůstu instalační kapacity o 10 až 15 % ve fiskálním roce 2023. Pozitivní komentář k poptávce nabídla společnost také během hovoru k výsledkům za první čtvrtletí.
Z údajů vyplývá, že u obchodů uzavřených ve druhé polovině roku 2022 a zatím i v roce 2023 byly náklady na financování většinou na úrovni z let 2018 a 2019, ačkoli ceny těchto obchodů byly vyšší než nejnižší hodnoty z roku 2021. Uvedla, že společnost by měla zaznamenat „normální“ dlouhodobé rozpětí mezi 200-250 bazickými body, přičemž poznamenala, že nálada kolem financování by se měla zlepšit, jakmile se referenční sazby zmírní a bude dosaženo tohoto „normálního“ rozpětí.
Karpová rovněž uvedla, že společnost má podceňovanou cenovou sílu, která je zastíněna těmito potenciálně vysokými výpůjčními náklady. Řekla, že zejména rezidenční solární společnosti mohou v prostředí vyšších úrokových sazeb dosahovat výkonnosti.
Podle Karpové by měl pomoci také investiční daňový úvěr.
Vláda uvedla, že budou existovat velké oblasti, které budou potenciálně lukrativnější, jako například Houston, na který by se Sunrun a jeho kolegové mohli zaměřit. Plán daňových úlev obsahuje také bonusy pro energetické komunity a zákazníky s nízkými příjmy, které mohou společnosti povzbudit.
Karpová nebyla tak optimistická vůči ostatním solárním akciím a snížil rating společností First Solar a Plug Power na sektorovou váhu. Uvedla, že společnost First Solar pravděpodobně narazila na krátkodobý strop, zatímco společnost Plug má zadní vítr, který činí hodnocení overweight „neudržitelným“.
