Je těžké načasovat trh. Ale vzhledem k tomu, že inflace klesá a Federální rezervní systém se pravděpodobně blíží ke konci cyklu zvyšování úrokových sazeb, může být nyní skvělý čas vsadit na oživení. Akcie společnosti Nvidia (NVDA), které v roce 2023 vzrostly o neuvěřitelných 92 %, již začaly prudce růst. Býčí trh by však pro tohoto inovativního technologického lídra mohl být teprve na začátku.
Co se společnosti Nvidia nepovedlo?
Společnost Nvidia se specializuje na grafické procesory (GPU), což je typ hardwaru používaný k provozování pokročilých počítačových procesů, jako jsou herní vizualizace a těžba kryptoměn. Historicky se tato nika těší prudkému růstu. Díky tomu jsou však příjmy společnosti Nvidia značně cyklické. Když je ekonomika silná, hráči častěji vylepšují své sestavy špičkovými čipy, aby maximalizovali výkon. Když je však peněz málo, mají tendenci tyto nepodstatné nákupy odkládat.
Stejně tak na trhu kryptoměn těžební aktivita obvykle kopíruje cyklus vzestupu a poklesu cen kryptoměn. A poté, co druhá největší kryptoměna, Ethereum (ETH 0,22 %), přešla na konsensuální mechanismus proof-of-stake (kdy těžba již není nutná k ražbě nových mincí), podstatný motor poptávky po GPU zmizel.
Dobrou zprávou je, že cykly poklesu se nakonec obrátí. A společnost Nvidia je na dobré cestě stát se méně náchylnou k tomuto typu výkyvů, protože stabilnější obchodní segmenty začnou představovat větší podíl jejích příjmů.
1. Rychle se diverzifikující obchodní model
Ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí klesly tržby o 21 % na 6,05 miliardy dolarů, a to zejména kvůli problémům v herním segmentu, které byly zmíněny výše. Ostatní, méně cyklické činnosti však rostou a představují větší podíl na její činnosti.
Například tržby z datových center vzrostly o 11 % na 3,62 miliardy dolarů (téměř 70 % všech tržeb) a další velkou hnací silou růstu se stane automobilový průmysl, protože technologie samořízených automobilů je stále dokonalejší.
Největší příležitost pro diverzifikaci společnosti Nvidia mimo oblast her však spočívá v generativní Ai, technologii počítačem podporované kreativity, která se dostala do hlavního proudu s vydáním chatbota ChatGPT společnosti OpenAI.
Platformy Ai se spoléhají na obrovský výpočetní výkon, přičemž samotná ChatGPT používá k trénování svého modelu 10 000 grafických čipů A100 od společnosti Nvidia. Tyto produkty se mohou prodávat za cenu kolem 10 000 dolarů za kus, takže by se to pro společnost Nvidia mohlo stát obrovskou příležitostí k příjmům, jakmile se ChatGPT a další podobné generativní programy AI stanou populárnějšími.
Tato technologie má využití v mnoha odvětvích, včetně kódování softwaru a zákaznických služeb, takže do podnikání společnosti Nvidia přinese příjemnou diverzifikaci.
2. Na nákup není pozdě
Akcie Nvidia sice klesly o téměř 20 % z historického maxima 333 USD, kterého dosáhly na konci roku 2021, ale z hlediska ocenění nejsou levné. S násobkem forwardové ceny k zisku (P/E) ve výši 61 se obchoduje za zhruba trojnásobek průměru indexu S&P 500.
Přesto jsou společnosti více než jen jejich krátkodobé zisky. Společnost Nvidia má i další prodejní výhody, například silný ekonomický náskok jako lídr ve velmi vyspělém odvětví. A to pomáhá ospravedlnit cenovku.
Obrovské příležitosti společnosti v oblasti umělé inteligence navíc mohou napomoci růstu a diverzifikaci na další desetiletí. Akcie se stále jeví jako vhodné k nákupu.
